2356点黄金分割受考验

　　短期市场弱势特征未根本改善

　　周五大盘振荡收红。上证指数收报2382.90点，上涨9.11点，涨幅0.38%；深证成指收报9227.89点，上涨23.98点，涨幅0.26%。两市合计成交1195亿元，成交量较上一交易日略有放大。

　　金融地产股带领指数探底回升收出长下影小阳线，后市能否延续反弹仍需关注权重板块反弹的持续性。

　　本周一成交量再次创出去年8月4日3478点调整以来的地量，然而“久盘必跌”，连续缩量的能量转化为多杀多的恐慌宣泄，大盘选择了向下破位。在日K线上已经连跌7天之后，周五终收出带下影线的阳十字星，表明了沪指跌破了1664~3478点的0.618位置(2356点)之后，左侧交易者开始进场抢反弹。但由于刚刚跌破的2500点一线平台从强支撑变为强阻力，市场弱势的特征还很难根本扭转。

　　从技术面来看，根据神奇数字时间之窗，6124高点~1664低点运行了13个月，符合弗波纳奇神奇数字13月时间之窗，而3478高点至今已进入了12个月，不排除还有1至2个月左右时间的反复振荡筑底。本周的破位下行，预示着大盘已下了一个台阶。

　　不要盲目“抄底”

　　短期来看，目前大级别的调整可视为对1664~3478这一轮涨幅超1814点多头行情的修复，其0.618的回档位2356点是其下档的最后的支撑位，但在周五已一度被击破，3478高点开始的下跌开始了大C浪的预期。在此之下的支撑位就是2008年年底的1800~2100点附近的箱体，该箱体作为1664~3478行情的重要空中加油站将具有极强的支撑作用。

　　目前市场已进入“先跌权重股，后跌强势股，再跌恐慌性”的趋势性调整中第三阶段，基于基本面形势仍处于下降过程中，市场流动性仍处于收敛过程中，行情整体趋势仍是看淡。对于投资者来说，不要盲目地在行情下跌过程中的左侧去“抄底”，谨慎观望仍是主要策略。

　　由于中国经济结构调整是以降低传统产业的比重，进而引发代表传统产业的股指不景气，但基于政策的制定者仍站在“刺激政策退出”与“调整经济结构”的中间，以及新兴产业的持续获得政策的支持，战略性新兴产业和消费升级个股仍存在结构性上涨的机会，在高估值下降之后可值得重点关注。

　　（财通证券 陈健）