政策松紧两难 大盘区间震荡

　　大盘上周冲高回落，30日均线以及2500点整数关口再次形成反弹拦路虎。大盘短期在2400-2500点狭窄区间内纠结，是由于政策面放松与收紧两难，市场迷失方向，只能通过区间横盘震荡来消化不确定因素。虽然部分历史大底信号出现，如新股频频破发、AH折价、国家队出手，但政策底信号没有出现，大底时机仍不成熟。

　　上半年数据出台，高增长、低通胀背后隐忧出现，经济下滑趋势明显。随着国内总需求的进一步回落，下半年进口增速回落的速度可能超出市场预期，三、四季度的进口增速将从二季度38.3%的水平分别回落至21.3%和7.6%。第二，经济下行担忧加剧，政策放松或者紧缩两难延续。第三，部分历史大底信号出现，但是尚缺乏政策底信号。

　　预计短期上下空间有限，核心运行区间为2400-2500点。大盘向下面临估值底支撑，银行、地产等权重股已经跌无可跌，因此指数层面并非深不可测。另一方面大盘向上反弹得不到政策支持，同时市场估值结构性泡沫仍然存在，以海普瑞（002399）为代表的三高股股指泡沫仍然有待挤压，风险仍需释放。

　　建议操作上仍以“小快灵”为主，中报预增股多数已经成为“鸡肋”，不需继续追高。短期仍以事件推动的小盘题材股为主，需要操作上快速、灵活为主，重点关注的主题仍然是新能源、上海本地重组概念。中期则需要关注业绩持续增长品种，消费领域仍然是股市常青树，商业零售、食品饮料、医药等抗周期可以战略性建仓。