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五大因素困扰 下跌是否是买入机会?

发布时间:2010年08月26日 15:47 | 进入复兴论坛 | 来源:证券日报

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  五大因素困扰 上证综指跌破2600点

  经过多日的横盘整理之后,市场的天平似乎逐渐向空方倾斜。昨日沪深两市股指全日绿盘运行,大盘重心再度下移。其中,上证指数大跌53.73点,收于2596.58点,一日击穿10日、20日、30日三条均线支撑,并且又一次失守2600点关口,短期头部初露端倪。由此,人们不禁会问,哪些原因导致如此大跌,后市又该何去何从?

  外围市场下行抑制多头激情

  美股方面,最近公布的利空数据一再表明美国经济可能将遇上更多麻烦,投资者的情绪也日益受挫。昨日,在利空的二手房销售数据公布之后,美股继续大幅下滑,道指最低曾下跌至9999.18点,为7月份以来首次跌破10000点整数关口。至此,该指数已经连续第四个交易日下跌。

  受外围因素拖累,港股继续下跌。恒生指数昨日全天维持低位震荡格局,收报20634.98点,跌23.73点或0.11%,恒指连跌4日,刷新了周二创下的7月22日以来最低收盘水平。

  分析人士指出,日本经济"死叉"、美国成屋销售15年低点、美欧股大跌、国际油价创7周新低等整体消息偏空,并导致外围市场近期持续调整,折射出经济增速放缓的担忧再度增强,由此抑制了A股市场的多头跟风激情,故大盘有所走低。

  房地产调控担忧重挫大盘

  发改委财政金融司司长徐林日前表示,我国计划实施一系列税收体制改革,包括优化增值税和营业税税收制度,扩大增值税征收范围;统筹企业税费负担,实施资源税改革;推进房产税改革;继续实施个人所得税改革。

  由此,房地产调控的担忧再度增强,地产、银行等相关个股大幅跳水。截至昨日收盘,招商地产重挫5.62%、万科跌3.95%、保利地产跌3.57%、金地集团跌3.39%;银行股中,兴业银行大跌4.01%、交通银行下跌3.06%、招商银行下跌2.99%、建设银行下跌2.09%、工商银行下跌1.45%、光大银行跌幅为2.81%。

  当然,在银行股的表现中,农业银行的运行状况备受市场关注。昨天农业银行已经连续第12个交易日收在其发行价2.68元附近,特别是守在该位置的筹码已经出现松动迹象。之前,农业银行守在该位置的筹码超过200万手,但昨天收盘首破200万手,只有155万手。有分析人士认为,保发筹码的松动,预示农业银行的破发或不遥远,一旦破发,这将对仍处于"绿鞋"期间的光大银行带来巨大压力,也将对日趋走弱的市场带来更大的冲击。

  公开市场净回笼190亿元

  周二,央行通过发行一年期央行票据回笼240亿元资金。当天,公开市场到期资金量只有50亿资金,因此公开市场操作为净回笼,回笼量为190亿元。同时,周二为汇金债发行首日,流动性的收缩无疑加大了市场忧虑情绪。

  与此同时,中国证券登记结算公司最新披露的数据显示,上周新增A股开户数为26.21万户,较前一周增长3.82%,股票开户数连续两周回升。但值得一提的是,上周期末A股持仓账户数较前一周反而减少约14万户,A股持仓账户占比也降至36.71%,再次创出年内新低,反映出投资者在2600上方的谨慎情绪。

  同时,新股IPO不断,又传出国际版的消息,导致市场信心再遭冲击。

  传闻未被证实 B指冲高回落

  昨日,周二放量狂飙并视为A股风向标的B股,在A股B股合并传闻落空的背景下,出现了冲高回落,双双调整收跌,给市场人气带来打击。

  截止昨日收盘,上证B指收于252.44点,下跌0.92%,全日成交15.79亿美元,较上个交易日放大近一成,获利了结的情绪明显;深证B指收于670.19点,下跌1.17%,全日成交8.38亿港元,成交较上个交易日略有萎缩。

  有分析观点认为,B股与A股合并暂时不可能,因此短期行情压力将明显增大,但AB股之间的价差存在,中期价值仍值得期待。

  市场估值达历次反弹顶部

  上证指数的两次重要底部,即2005年的998点和2008年的1664点,分别对应当年动态市盈率中值水平分别是25.1倍和26.1倍,与历史底部相当接近。上证指数2008年以来历次反弹的高点,诸如2008年5月的3786点、2009年8月的3478点、2009年11月的3361点,2010年4月的3182点,对应的动态市盈率中值分别为46.1倍、45.9倍、43.2倍和45.5倍,与历史顶部估值正好吻合。

  从目前的水平看,以8月19日收盘2688点计算,假设下半年盈利与上半年水平持平,市场对应2010年的动态市盈率的中值水平已经达到了44.0倍。也就是说,目前市场的实际估值水平再次达到了2008年以来各轮反弹行情的顶部。因此,侯振海认为,市场未来的反弹空间已经十分有限,而且对前期部分涨幅较大的题材板块而言,可能正在形成本轮反弹的头部。

  总之,经过4个交易日的调整后,上证指数已接近2603点的30日均线位置,以银行地产为首的重股仍是决定后市的风向标,股指能否站上30日线是短线走强的分水岭。(张晓峰)

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