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新股发行改革深化 创业板走向何方

发布时间:2010年08月27日 15:13 | 进入复兴论坛 | 来源:经济参考报

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  中国证监会日前发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》(征求意见稿),并公开向社会征求意见。此次证监会突然启动新股制度后续改革,大大出乎市场人士意料,并与以往几经“放风”形成了鲜明对比。市场人士分析,证监会此举与近期以来市场尤其是创业板新股IPO愈演愈烈的投机风潮不无关系,而此次新股发行政策再调整,将对未来尤其是创业板的IPO产生深远的影响。

  创业板“高烧”不退

  虽然A股弱势明显,但创业板的“高烧”依然没有退去。

  本周一,东方日升、嘉寓股份、坚瑞消防、长盈精密四只创业板新股申购。公开资料显示,东方日升发行价格为42元/股,对应市盈率为67 .52倍;嘉寓股份发行价格为26元/股,对应市盈率为45.61倍;坚瑞消防发行价格为19.98元/股,对应市盈率为76.85倍;长盈精密发行价格为43元/股,对应市盈率为70.49倍。四只新股的超额认购倍数则分别达到了122倍、152倍、291倍和156倍。25日,双龙股份(300108)、新开源(300109)、华仁药业(300110)3只创业板新股上市。双龙股份发行价为20.48元/股,对应市盈率53.14倍;新开源发行价为30元/股,对应市盈率61 .22倍;华仁药业发行价为13.99元/股,对应市盈率50.38倍。在经历了近一年的运行后,创业板高定价、高市盈率发行的现状依然没有得到改变。

  来自深交所的数据则显示,截至8月25日,在109家创业板上市公司中,平均市盈率为63.39倍;与此同时,上交所的数据显示,上证A股的平均市盈率则为19.54倍。国信证券统计数据显示,自2009年5月启动新股改革以来,新股发行的市盈率普遍抬高,从中小板来看,改革前发行的平均市盈率为25.9倍,改革后的发行市盈率水平达到47.9倍;主板发行市盈率从31.3倍提高到40.9倍。

  伴随着新股尤其是创业板新股的高定价、高市盈率发行的,是新股普遍的超募现象。w ind统计显示,自去年重新启动新股发行改革以来,几乎每个中小板个股及创业板都存在着或多或少的超募现象,从2010年初至今,中小型公司实际募集资金为2379亿元,而预计募资金额仅为1022亿元,超募比例达到了132.8%。创业板的超募现象则更为严重。W IN D统计显示,在创业板的109家上市企业中,实际募资总额达727.78亿元,超募比例高达192.5%。其中,超募资金总额达到478.94亿元,平均每家公司超募4.39亿元。

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