国美决战九月 争权谋略战

　　一场大股东与管理层对公司控制权的争夺，经历了怎样的开始、升级并最终爆发，又会将这家中国最大的电器零售商引向何方

财经国家周刊报道 这是一场没有赢家的争斗。

　　无论国美电器（00493.HK）控制权争夺的结果如何，博弈双方都已被逼上绝境。

　　如果大股东黄光裕成功夺回控制权，国美电器也已因内耗而严重受创，竞争对手苏宁的全面超越即是明证。而踢开陈晓后，黄光裕能否找到更合适的代理人，也将考验后陈晓时代的国美智慧。

　　即便现任主席陈晓成功站稳脚跟，黄光裕无法割舍的大股东地位，以及对职业经理人操守的质疑，都将让陈不得不背负压力前行。

　　决战之前

　　尽管距离国美电器临时股东大会召开时间9月28日还有些时日，但人们似乎已闻到了浓浓的火药味。

　　8月23日下午国美电器召开的中期业绩发布会上，陈晓看起来有些憔悴，但仍然保持镇定。会上，他号召国美股东认可、支持公司现任董事会和管理层，积极投票，理性选择。

　　这是一份颇为靓丽的财报：国美电器2010年上半年净利润9.62亿元，同比上升65.86%；实现销售收入248.73亿元，同比上升21.55%；经营利润同比上升86.14%，达到1.24亿元；经营利润率由去年同期的3.28%增长至今年上半年的5.02%。综合毛利率从去年同期的16.48%上升至17.04%。熟悉资本市场的人士认为，好看的报表，有助于陈晓争取到机构的投票。

　　同日，国美公告：将于9月28日召开特别股东大会；同时，贝恩资本也正式确认将在特别股东大会之前行使全部债转股权利，以便参与投票。

　　贝恩的债转股已无悬念。在进入国美董事会后，贝恩就提出在2011年4月国美股东大会时提前转化2016年可转换债券的计划，债转股后，贝恩将占股9.8%，陈晓与贝恩资本阵营则持有11%国美股权，而黄光裕家族所持33.98%的股权将被稀释到31.7%。