基金经理离职对基金业绩影响几何？

　　基金经理离职对基金业绩影响几何，这个老生常谈的问题这次落到了银河行业优选身上。市场传闻银河行业基金经理王忠波或将于下月辞职，欲转投泰信基金当分管投研的副总经理。目前银河基金公司还没有基金经理更换的公告，但是不管王忠波是否真的离职，那么他如果真的离开了，对银河行业优选意味着什么，对银河基金公司又有什么影响呢？

　　我们认为，通常基金经理离职对基金业绩的影响有多大，要看这家基金公司是基金经理负责制，还是团队决策负责制。

　　银河基金公司成立以来发展比较缓慢，近一年的经理变动却不少。该公司自2002年成立以来，偏股型基金只有5只，其中包括今年7月份刚刚成立的银河蓝筹。截止到今年6月份，银河基金只有120亿的资产规模，在60家基金公司中排名第40位。从规模和产品线上来看，该公司都不及同期成立的国投瑞银基金公司和泰达宏利基金公司。银河基金公司近一年从总经理、副总经理到基金经理的变动公告不断。从去年8、9月份开始，先是两位副总先后辞职，5月8日，银河基金公告称总经理裴勇又离职，新总经理熊科金接任。紧接着5月31日又公告了两位基金经理的离职，尚鹏岳不再担任银河银丰封闭式基金的基金经理，位健不再担任银河银富货币的基金经理。

　　由于是小公司，且人事变动不断，因此，银河基金的投研体系没有大公司那么完善，团队作战的风格也并不是那么明显。不过，银河基金在投研方面也有一些积极的因素，那就是研究和投资的对接比较好。投研体系的内部存在较好的晋升机制，近年来，该公司新任的基金经理几乎都是从研究部按照实际业绩进行选任的，由于一线投资人员植根于研究体系，因此，投资和研究之间的关系融洽，沟通顺畅，而研究成果也能比较顺利的转换为投资业绩。

　　具体到银河行业上，我们认为，王忠波的离职对该基金的影响还是比较大的，短期业绩波动不可避免。但是影响到底有多大，还要看具体到任的基金经理的投资能力，显然，目前，由陈欣独自管理基金还不是时候。

　　对于银河基金公司来说，王忠波的离职对公司有多大影响呢，前面已经分析，银河基金的一个优势是研究成果可以顺利转化为投资业绩，银河今年来优异的业绩已经说明，研究是银河基金取得成功的关键，而研究总监的离职，使得银河基金公司不仅损失了一个管理者，而且还损失了一员研究干将。从王忠波的个人履历上来看，其2002年就加入了银河基金，做了5年多的研究工作，历任宏观策略研究与行业研究员，及研究总监，其个人非常喜欢调研，喜欢通过自己的眼睛来看到最真实的企业，即使后来做了基金经理，研究总监，其仍然经常去上市公司调研。可以说在选股实操性方面，该经理也是贡献颇多。王忠波的离职对银河基金来说是一个损失。不过前面也已经说到银河基金团队作战风格不明显，两个因素博弈，我们认为，王忠波离职对银河的其他基金来说，影响可能相对较小。

　　我们的结论是，银河基金研究总监王忠波离职对银河行业影响很大，未来银河行业的表现取决于新任基金经理的投资管理能力，但无论如何，该基金的短期业绩波动难免。对于银河基金公司的其他基金来说，研究总监的离职对其他基金业绩也会有一定影响，不过，相对有限。

　　众禄基金研究中心 王晓娟/文