节后迎史上最大解禁潮 解禁总市值超3万亿

　　编者按：在"双节"之后，A股将迎来史上最大的解禁潮。虎年的最后3个月，A股市场将迎来近4000亿限售股、市值约3.5万亿元的解禁狂潮。如同潮起潮落，此次解禁潮的巨浪也是由小至大，轮番冲击市场。

　　时隔一年再迎解禁高潮

　　史上最大的解禁潮即将来袭。

　　Wind统计数据显示，从10月开始至年末，两市共有涉及341只个股的3946.48亿股限售股解禁，占今年解禁总额的8成以上，创下股改以来季度解禁规模的历史峰值。其中，10月和11月两个月的限售股解禁量分别达到1592.79亿股和1724.67亿股。若以9月21日收盘价计算，虎年最后三个月的解禁市值高达3.5万亿元！

　　此次巨量解禁限售股主要由首发原始股东限售股(即"大小限")、股改限售股(即"大小非")、定向增发限售股以及首发机构配售股份组成。其中解禁量最大的是首发原始股东限售股，共涉及116只个股的3446.2亿股，占解禁总量的87.32%。

　　从具体个股解禁情况来看，这3个月份中，涉及巨大解禁量的主要是中国石油(601857)、建设银行(601939)以及中国神华(601088)3只个股，解禁总量达3052.95亿股，占总解禁量的77.35%。10月9日，神华145.11亿股首发原始股东限售股将上市流通，届时神华流通盘将扩大8.06倍；10月27日，建行1332.6亿首发原始股东限售股将上市流通，建行流通盘将由此扩大14.8倍；11月5日，中石油1830.2亿首发原始股东限售股将流通，其流通盘将扩大45.76倍。

　　三波解禁巨浪轮番冲击

　　此轮近4000亿限售股解禁，时间集中于三段。

　　第一波巨浪将于10月11日至15日一周来袭，该周两市有17只个股的208亿股解禁。其中，中国神华将有145.11亿股原始股解禁，农业银行(601288)有50.32亿股首发机构配售股解禁。此外，该周还有南玻A(000012)和宗申动力(001696)定向增发限售股和包括壹桥苗业(002447)在内的多只次新股首发机构配售股解禁，众多个股将有较大的解禁压力。

　　时隔一周，两市将迎来第二波解禁浪冲击。在10月25日至29日期间，建设银行将领衔1340.12亿限售股的解禁大军来临。不过，虽然解禁量巨大，但是除去建设银行的1332.62亿股，其余13只个股限售股解禁量仅为7.5亿股，整体套现压力较小，对市场冲击实质不大。

　　两轮攻击后，11月首周，将迎来A股今年最大的解禁洪峰，两市将涉及51只个股的1629.91亿限售股解禁，占3个月解禁总量的41.3%。其中，中国石油单只个股解禁量达到1575.22亿股，占该周总解禁量的96.64%。尽管中国石油没有减持压力，但是在剩余50只个股的54.69亿解禁股中，创业板首批28只个股有12.33亿首发原始股东限售股将解禁。由于原始股东持股成本低，且以自然人居多，这些个股将面临较大的套现压力。另外，不少新股还将涉及首发机构配售股解禁，值得投资者注意。

　　次新股将遭受减持洗礼

　　从9月开始，大量新股上市"后遗症"开始显现：去年新股开闸后上市的次新股，首批解禁的原始股东将陆续进入市场，尤其是中小板和创业板公司，都将遭受减持洗礼。

　　Wind统计数据显示，9月和10月分别有3.68亿股和1.58亿股解禁。10月份沪深股市解禁总市值达到1.08万亿元，环比增加364.13%；步入11月，由于创业板的"加盟"，更是猛增至32.48亿股，12月也高达23.54亿股。

　　四季度，共有73只次新股迎来解禁。大盘股只有6家，包括中国重工(601989)、中国建筑(601668)、中国中冶(601818)、中国北车(601299)、深圳燃气(601139)和招商证券(600999)，但解禁的股份超过30亿股，占半壁江山。

　　而就解禁股占流通股的比例来看，洋河股份(002304)、招商证券以及乐普医疗(300003)居"前三甲"，都是目前流通股的4倍以上；深圳燃气首发原始股占流通股的比例也非常高，超过3倍；中小板和创业板中，圣农发展(002299)、机器人(300024)等一批次新股的原始股解禁占比也都在1倍以上。

　　另外值得关注的是，11月1日首批23家创业板的原始股进入流通领域，累计有11.99亿股，是现有流通量的1.156倍，对二级市场的冲击力还是比较大的。

　　本周解禁市值激增

　　时隔五个月后，本周解禁市值重上千亿元，达到1508亿元，与上周不足500亿市值的解禁相比，环比大增了3倍多。这无疑给节后A股市场笼罩了一层挥之不去的阴霾。

　　数据显示，本周解禁数量最大的个股是中海油服(601808)，其将于9月28日解禁上市24亿首发原股东限售股，占本周解禁总量的28%，市值达334亿元，位居本周解禁市值排名第二。排名第一的是江西铜业，其将于9月27日上市一批定向增发机构配售股，数量为12.8亿股，市值高达378亿元。另外，梅花伞(002174)、浦发银行(600000)、葛洲坝(600068)、中国船舶(600150)、江西铜业(600362)、扬农化工(600486)、交运股份(600676)等7只个股在本周解禁后将实现全流通。

　　在首发机构配售股解禁方面，本周共有8只个股。其中，启明星辰(002439)、江苏神通(002438)、誉衡药业(002437)3只个股当前股价较发行价涨幅均在50%以上，机构获利了结的概率较大。

　　大盘走势也看解禁"脸色"

　　一个历史上交易日最少的9月，让机构投资者不大可能、也无从下手发动风格转换以实现股指的向上突破。三季度由此成为一个预期、情绪和时间都被压缩的时间区间，这种压抑在今年最后一个季度会否有所爆发？

　　记者在采访中发现，基金经理、券商分析师对当前A股估值高低争锋激烈，他们多数认为，"双节"之后，A股将陆续迎来大盘股解禁狂潮，以及创业板首批上市的28家公司小非流通，对流动性的担心可能会提前反映在股市上。机构投资者比较一致的看法是，四季度前半段，股市存在一定的压力，但如果四季度前半段市场出现调整，后半段就会出现调整之后的反弹。

　　此外，机构投资者认为，在去年10月30日创业板首批上市的28家公司的小非将集中上市流通，在创业板近70倍市盈率的估值之下，股权投资者、高管和公司共同创始人等"小限"股东"抬腿走人"几乎没有悬念。其套现压力可能提前戳破创业板行情已有的泡沫，并波及到中小板，促使小盘股行情阶段性回落。