追高分级基金需冷静 低溢价率杠杆基金存优势

　　国庆后市场出现大幅上扬，一些结构型分级基金的进取份额表现抢眼。理财专家提醒投资者，参与分级基金需要冷静，溢价率较低的杠杆基金具备一定的优势。

　　国联安旗下的双禧B无疑是本周的明星，不仅在周五盘中出现涨停，本周涨幅更达到42.22%；银华锐进也表现抢眼，周涨幅达到19.98%，分级基金的进取份额中，瑞和远见、合润B等也有超过10%的周涨幅。

　　理财专家表示，投资者参与分级基金的“热潮”，要先了解这些分级基金进取份额涨跌差异的原因。据好买基金研究中心表示，原因有三，第一，10月份以来，大盘股和小盘股走势出现较大分化，以指数为标的的分级基金——国联安双禧中证100、国投瑞银瑞和远见、银华深证100相比主动管理的兴业合润、长盛同庆、国泰估值优势表现出明显的强势，这也是最近双禧B涨幅惊人的最主要因素。

　　其二，这6只基金的净值杠杆大小有所差别。好买数据显示，因10月15日净值尚未公布，根据标的指数和历史数据测算，目前双禧B、瑞和远见、银华锐进、合润B、同庆B、估值进取的净值杠杆分别为1.6倍、0.4倍、1.7倍、1.6倍、1.5倍、1.8倍。因此，双禧B有大约1.6倍的净值杠杆，从而在“基础份额净值涨幅×净值杠杆”的作用下，出现进取份额净值的大幅上扬。由于瑞和远见目前尚处在低杠杆区间，净值上涨受到了一定的抑制。

　　其三，投资者对大盘股的预期改善，风险偏好增强。近期市场“风格转换”的呼声再起，投资者对低估值的金融、采掘等行业的偏好增强，风险承受能力也逐步提高，以金融、有色、采掘等指数权重股作为投资标的又有高杠杆的基金只有双禧B，对大盘股预期的转变以及产品阶段性的稀缺，使得双禧B受到追捧。

　　不过，好买基金表示，前期涨幅较大的双禧B短期已积聚了一定的风险，而且双禧A与双禧B相对于基础份额双禧中证100的整体溢价率已接近10%，在估值上已经对后市指数的上涨存有一定透支。因此，投资者与其在二级市场继续追高双禧B，不如申购双禧中证100指数基金。而且，短期来看，那些溢价率较低的杠杆基金具备一定的优势，如瑞和远见、兴业合润等。

　　(本文来源：证券时报作者：方 丽)