因祸得福 加息或成做多新理由

　　当本周初大盘收复了久违的3000点大关后，突如其来的加息给市场带来了新的变数。对这个题材的到来几乎所有市场中人都没有心理准备，大家都将今年内不会加息作为一个市场环境有利于做多的因素，不料一切变化皆有可能。

　　然而，加息在股市中仅在一天之内就被消化殆尽，但加息还是让原本亢奋中的多头有所收敛，尽管加息并非针对股市，但还是从不同角度影响着板块和个股，从而影响着大盘走势。

　　首先，不对称加息对银行股是利空。加息消息一出台，不少人认为对银行股是利多，实际上仔细研究利率表，就会发现此次加息一个最大特点就是不对称加息，以5年期为例，存款利率加0.6个百分点，而贷款利率只加0.2个百分点，这样的加息其目的是尽可能减缓企业贷款的压力，但不对称加息使存贷款利差缩小了，这样就挤占了商业银行的利润。这波行情银行股刚刚拉动，加息题材一来，理所当然就拖住了银行股的上涨脚步。

　　其次，加息还会继续影响股市。根据历史经验，加息要么不启动，一旦启动后续就会有N次。前一波加息周期加了6次息，接下来进入降息周期，共降了5次息，在利率横走了34个月后，此次第一次降息对股市冲击不会太大，流动性泛滥和热钱的冲击会使股市在加息周期中更疯癫地行走，关键看周期中究竟哪次会成为压垮骆驼的最后一根稻草。现在仅是第一次加息，股市疯癫还将继续下去。

　　再次，热钱将助推股市。当今世界，美元和日元接近零利率，人民币存款利率成了高利率，在人民币升值成长期趋势背景下，外资进来换成人民币，既可套汇、又可套息，在股市中兴风作浪一把又能获得资本利得，股市是靠钱来推动的，而现在股市不差钱，这个因素对股市的影响不可低估，从资金面看，加息俨然又成了一个重要的利多因素。

　　本周市场值得关注的一个技术因素是，在下降通道中行走了半年的年线开始掉头向上了，年线反映投资者一年来的平均持股成本，本周收盘上证指数年线的位置在2892点，在本来宽幅震荡中能否守住年线是行情走向的关键。笔者以为，接下来大盘走向将以3000点为轴心进行上下100点的宽幅震荡，而其下限就是年线，大盘需要以时间换取空间，夯实基础。

　　四季度是今年积极征战股市的最佳时机，特别是还在发行价下挣扎的上市新股值得关注；而最大的机会可能来自次新股板块中提前布局的年报行情，不妨挑选小盘、资本公积金含量高、上市以来还未分配的股票中线持有。（应健中）

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