[老左来了]解析整车制造上市公司的投资价值 2010-10-26

    主持人：左安龙

    嘉宾：吴  君  上海中期期货总裁助理 

    嘉宾：胡昱明  国泰君安注册分析师

    今日关注一：解析整车制造上市公司的投资价值

    胡昱明：整车制造公司整体估值较低

    胡昱明：整车制造公司值得关注

     
胡昱明：如果和许多热点板块相比，很多人感觉汽车板块涨幅不大，但是如果你和上证综指比，汽车涨幅依然大大领先，比如说2319以来，上证综指涨29%，汽车板块涨70%，整个汽车板块指数。

    左安龙：也是在悄悄在涨。

    胡昱明：悄悄在涨，现在的关键是什么，刚才投资者问汽车板块还有没有更好上涨潜力，那么从以福田汽车，上海汽车，一汽轿车，这样主要的汽车板块上市公司情况来看，汽车板块主要的这些个股，依然是处于整个市场估值低端，他们10年，一年的市盈率，基本上都在10几倍，13、14、15倍的样子，依然处于整个市场估值的低端，而且由于今年汽车销售保持比较良好的上升格局，我们看到这三个个股，三季报均出现了较大幅度的预增，都是超过100%的预增，业绩增长性负责突出，对于汽车板块后市的前景，我认为由于在政策层面上，豆制税的优惠，以及汽车下乡这些政策利好的推出，使得在年底之前，汽车的销售可能依然保持比较旺盛的局面，四季度依然会保持良好的业绩的。

    胡昱明：从9月份以来，增量资金可以看很明显不断介入汽车板块，而且我们也看到一些主要的汽车上市公司，都有新能源汽车的概念，都是一个大消费的概念，包括一汽轿车它还有整体上市的概念，这些重大题材都在里面，所以从这些综合来判断的话，我认为汽车板块这些上市公司，他的股价还有进一步上涨的空间。

    左安龙：原来我们这个市场曾经经历过这么一个阶段，就是整车不怎么样，但是零部件非常好，现在这个情况有什么变化没有？

    胡昱明：整车的销量大幅度提升，现在国内的汽车的销量非常之好，那么零部件也跟着整车销量一起同步上升。

    左安龙：所以一定要说中国启动消费，启动我要我看中国的消费已经启动相当不错了，对不对，大家可能都知道，稍微关心一下这个市场的人都知道，既然把人家德国的汽车，高档的宝马、奔驰说卖空掉了，卖的跟不上，奔驰汽车厂他说我们建厂到现在，没出现我们的产品，卖到脱销，没见过。

    胡昱明：中国现在汽车销量最好的国家。

今日关注二：美元与大宗商品价格的未来趋势

    吴君：美元贬值将持续  商品价格尚难回落

    吴君：今天的CRB指数，它的数值正好到300，也就是说正好跟2007年8月份的时候的数字是一样的，我这个时候，正好把2007年8月22号时候的，各种商品价格指数找了出来，当时的黄金是处于655美金，原油处于68美元，美豆处于8.44美元，美元指数是在81附近，从现在来看，所有的商品都已经高于当时的商品价格走势，唯一可能是美元比那时候便宜了，这个说明什么问题？从过去的5年当中现在整个商品价格，呈现的这种上涨趋势，经过这一轮的金融危机的调整之后，在货币政策刺激之下，又回到了一个新的一个上涨通道当中。

    左安龙：好的，怎么样？我们从国内讲到国际，如果一直看我们节目的朋友，可能对整个目前，整个大盘的态势不应该感到陌生，感到惊讶，为什么？我总结了一下，大概在我们整个今年以来，我们至少有三个指标不断的告诉各位，引起关注，引起关注，比如说我们曾经讲到过什么？美元指数，告诉你，就处在这么一个状态当中，历史低位，尽管近期可能会反弹，可能长期来说，可能还要软一软，这是跟大家讲的，另外商品指数，包括吴君，包括施粮不断告诉大家，现在处于大牛状态当中，而且整个做多的格局没有发生变化，持仓量仍然保持旺盛，这是两个，第三个是我们自己的，我们请编导不妨看一看，把我们国债指数打出来，我们今天的国债指数，交易所的国债指数我们打出来看一看情况怎么样？这个也就告诉你，国债指数走软了，走圆头了，整个市场就比较疲软了，我们的股票市场就疲软了，走圆形了，这个如果还不明显，我们的基金经理秦娟来了以后，又提供了一个国债指数，10年期的国债指数，我们请北京的编导把它打出来，010107，把它打出来，我们来看看，你看看，这一看就明白了，长期国债指数已经处在一个非常疲软的状态当中去了，我们经常讲，钱多了，钱多了，哪来的？我们别的热钱我们都不讲，我们也没材料咱们也不说，咱们就反思一个问题，这个国债这样的跌，钱都出来了，到哪去了？买房子了吗？还是干吗去了？你不去管它，至少跟我们股票的上涨成了相得益彰了，就是做一个注解了，所以为什么现在有人写信，为什么请国债来？为什么请美元来？为什么请大宗商品来？我们利用它这个指数作为标杆，来衡量我们A股可能怎么样，现在看来非常管用，大家不知道有这个体会没有？
 

    今日关注三：商品价格持续上涨对市场的影响

    吴君：价格持续上涨  调控力度或加大

    吴君：总体来看，现在近段时间整体，所有的大宗商品在国庆节后，呈现了一波加速上涨的行情，它的上涨速度呈现一种此消彼涨，而且以农产品涨势速度，似乎要快于现在的一些基本金属，石油等等，工业品的价格走势。

    左安龙：好，农产品高于它了。

    吴君：对对，从交头来看，现在的持仓量跟成交量，整体都出现了一个急剧的扩张，我们从统计来看，现在就是，尤其是在一些热门品种上面，甚至一些前期冷门的品种，比如说早籼稻也出现了大规模的资金介入这种迹象，说明现在就是说，在人民币升值和大宗商品价格急剧上涨的情况下，这种各类热钱的涌入期货市场的势头，是非常的旺盛。