[老左来了]美元的发展趋势以及对市场的影响 2010-10-19

主持人：左安龙
嘉  宾：童  彬  国泰君安注册分析师
嘉  宾：施  梁  大陆期货首席分析师
   
    左安龙：从商品期货角度来看怎么看，施梁，你在讲之前，我真想说一个感叹的话，商品期货疯了，能这么说吗？
    施梁：其实我们看到很多人讲，商品期货开始牛市了，其实我个人认为，这个牛市已经开始非常长一段时间了，目前是在一个牛市的这样一个加速过程当中，国内大宗商品价格形成一个接近45度向上开始上涨。
    我觉得这个牛市应该讲短时间之内不会破灭，因为我们讲的货币政策放在这里，只要不紧缩，那么整个的行情还会持续，那只是当中会有一些调整，这个趋势是不变的，我认为对于大宗商品价格来讲，首先我们不和A股产生联系，我们单单指大宗商品价格肯定还会加速上涨，而这个加速上涨周期我觉得还会持续比较长时间，这是我对大宗商品一个最最基本的判断，我认为牛市没有结束还是在一个疯牛当中。

    今日关注1：美元的发展趋势以及对市场的影响   
    左安龙：各个国家都释放流动性，美元贬的最厉害，释放的最多，导致其他国家也这样，现在我想问一下是不是现在有国家已经开始在抽了有没有可能？
    施梁：从汇率角度讲，我个人认为没有国家暂时可能会把这个流动性收回来，而且我们从这几个国家态势里面，从日本、欧洲、美国、中国来讲，暂时都不会去轻易收缩流动性，最主要原因是整个经济复苏，还达不到我们的这个预期，所以我们看到整个市场表现都不好，今年以来表现最好就是大宗商品市场，但是我认为证券市场会慢慢跟上这个步伐，只是节奏可能偏慢一些。
   
    施梁：美元贬值趋势还将继续
    施梁：美国货币政策我们都看到，不单单美国这样做，日本也从0.1利率，调到0到0.1之间也是在多发性货币了，至于欧元区我们看到，上周购买14亿欧元区债券，从5月10号欧洲发行债务危机开始，它累计购买债券大约是600亿左右欧元的规模上面，从这两个大的地区来看，他们和美国一样，都开动印钞机，只是我们在比谁印的多，谁印的少，这样一个情况，所以我认为从发达国家来看没有任何收紧流动性意图，就拿美国来讲放这么多资金为什么解决什么，为了解决1.7的经济增长率，他为了解决9.7的失业率，这些问题在没有解决之前，我认为美元这样一个贬值趋势是很难改变的，有一点可能会暂时改变它的下跌趋势，如果说美元这个印钞机的开动，这个数量低于市场预期，比如说在11月初我们看到美联储议息会议上面，可能会讨论我们讲的购买美国债券规模，如果低于1万亿或者低于9000亿可能美元有一个反弹，但是在这种情况下我认为美元长期趋势可能还是偏弱的，只有一点我们讲从失业率回到比如说9%以内，或者我们讲经济增长回到2%以上，这样他才有可能逐渐走出反弹，所以我认为从目前这样一个态势来讲，我觉得每个国家在汇率上面都有背后的利益，美元背后利益是什么，它为了促使他经济增长，从目前来讲欧元兑美元升值幅度，从9月份以来9.5%左右，日元兑美元升值幅度4%左右，所以我认为美元贬值是大趋势，那么美元贬值这个大趋势后面意味着什么，意味着就是商品价格资产价格的上涨。

    今日关注2：解析资源品价格的现状和趋势
    施梁：通胀预期仍将推动资源品价格上涨
    施梁：其实我们可以看到所有资源类价格，其实已经涨很长一段时间，这个转换其实非要找一个契机很难找，但是我可以讲资源品价格过多涨之后，我们讲资源类股票必然而然会涨，这个没有什么可以多讲的，我们有一点可以看到资源类价格，我觉得未来一段时间内上涨空间还会有很大，其实大家已经看到很多资源价格商品，已经创出历史新高，比如说黄金，但是我觉得黄金价位这个就是头部嘛，1400点就是头部嘛，我觉得远远不是头部，我觉得这个价格可能还会继续上涨，这个就起代表性作用，我们刚才讲的国内的铜矿，包括我们讲的一些这两次走得非常好的，比如说广晟有色和包钢稀土，这些稀土矿都可能会出现这样大幅上涨。
    很多大宗商品大家都没想到，这个是白糖价格和年初相比接近翻了一番，这个我们讲的年初绿豆大宗商品相比已经从小宗商品延伸到大宗商品这样一个全线上涨，这个我们讲背后推动的因素有供需失衡，我们回到一点还是什么，市场游资对于大宗商品一个看好一个炒作，这个橡胶也是一个创出历史新高的品种。
    左安龙：橡胶好像最近有一点飙，突然的陡然往上拉。
    施梁：你说它没有汽车工业这个需求，能不能涨这么高，可能能涨，但是不能涨这么高，但是没有这个市场货币，市场流动性泛滥，它也不能涨这么高，所以这两个因素推动，导致我们讲整个大宗商品突然之间走高，有什么，有需求也有货币因素，这两个因素我觉得缺一不可，这两个因素高位都有可能出现调整，为什么，他要等这个基本面跟上，要等你政策是不是不会发生改变，所以我认为整个上涨趋势，会有一些的从这么陡峭，可能会有一些调整，但是整个趋势我觉得还是应该积极向上。

    今日关注3：解析板块内部股票的轮动规律
    童彬：利用强势龙头预测大盘及个股
    左安龙：现在好像评论都知道，因为有一个轮动效应，不可能风水一边倒，轮流转，有没有规律？
    童彬：其实我们看到这轮反弹有么一个特点，很多投资者是跑输大盘的，也就是说你没有在这轮，节后这轮反弹当中买入煤炭、有色甚至补涨的银行、地产的话，这肯定是跑输大盘的，同时很多小盘股，像目前来说并没有上涨反而出现下跌，最关键很多投资者并没有把握住，整个上涨和下跌本质规律，其实就是板块之间轮动规律，大家可以记几个结论，首先一轮行情如果上涨的话，首先是由小盘股进行上涨，而后是由小盘股延伸到中盘股，再延伸到大盘股，而整个行业层面来看上游到中游再有下游，所以我们看到这论反弹是由煤炭、石油、有色金属为龙头，而带动包括像二线蓝筹钢铁，以及像机械以及像水泥，包括像化工，战后再延伸到一线包括像银行和地产，从题材股上面来看，我们发现也是从上游到中游到下游，包括我们看到最先上涨其实是锂电池，然后是稀土，这些都是处于上游相对来说比较资源性品种，之后再带动小金属，然后再带动中游包括物联网、智能电网，最后带动下游核电、风电、太阳能，最终带动比如说具有防御性板块节能环保，如果一轮上涨的周期没有结束的话，那么他仍然会延续，。我刚才也说到整个盘面而言，目前大盘股小盘股当中轮动，非常井然有序，而且就连整个行业，包括像煤炭到大盘股的银行当中的轮动也非常有序，所以说从这个角度而言，这个反弹是没有结束的。

    今日关注4：从板块的轮动规律中把握投资机会
    童彬：从题材分析 行情由小盘股开始   
    左安龙：谈到轮动规律，那么作为中小散户来说，用什么样的方法把握这个规律？
    童彬：这个规律我觉得有三点可以运用的，第一点就是可以来预测整个大盘底部和顶部，刚才说整个小盘股必然体现于大盘见顶或者见底，所以一旦出现两个规律，第一个强势龙头板块包括像煤炭这种股票，特别是像包括我们看到60188这种股票，如果出现跌破平台，再加上整个小盘题材股是连续出现下跌，那么这个顶部基本上出现了，而底部的话也可以返过来看，包括之前整个2300点以来的话，其实是下跌最深整个小盘跌幅最大的房地产板块最新见底，所以带动整个大盘这样一个上涨，那么第二个话就是可以从板块之间这样一个轮动，来把握就是后期即将启动这样一个。