[老左来了]解析新能源行业政策情况及预期 2010-10-20

今日关注1：从资金流向分析市场走势

廖  料：资金流入债券和股票市场

廖  料：资金更偏好新兴市场

廖料：我们简短的说一下，主要有三个特点，首先，全球的资金从货币市场流出，流入债券市场和股票市场，债券市场吸引力可能更大一点，过去一周流入债券市场的资金量，创造了过去三周以来的新高，第二个方面，就是资金流向股票市场，股票市场中又有分化。

左安龙：资金离开货币市场。

廖料：因为货币市场是风险最低的市场。

左安龙：货币进入股票市场。

廖料：股票市场分更多的资金流入发展中国家的市场，我们举一个数据，比如说过去四周以来，根据一个机构的统计显示，流入新兴市场国家的资金，达到167亿美元，但是流入发达国家市场的资金只有9亿美元左右，差别是非常大的，而且发达国家市场的规模可能更大一点，所以说，差别应该是非常大的，第三个特点，就是从9月份以来，流入中国的资金是大幅的增加，从9月以来，基本上呈现每周递增的现象，上周已经流入9亿多。

新兴市场，蓝线，最上面的一根黑色的线是流入新兴市场的，过去6周的资金流量图，我们看到一直呈现大幅的净流入的状态，紫色的，是流向发达国家股票市场的资金图，我们看到是波段性的，最后一根是浅蓝色是流向中国的资金图，我们看见是呈现稳步上升的。

今日关注2：解析新能源行业政策情况及预期

刘  凯：新能源汽车产业化将分步进行

刘凯：即将出台的十二五规划，我们的五中全会当中，已经把十二五规划当中的一些东西已经说的很明确，我们这一次我们开始给大家谈一下新能源，尤其是新能源汽车，包括整个新能源汽车产业链这一块，我们认为下一阶段可能还是有机会，请北京的编导把动力车产业链这张图打开。

刘凯：这个产业链我们可以看到，其实一个我们叫做动力汽车也好，电动汽车也好，新能源汽车也好，主要是由几大块构成的，而在每一大块当中，都会有很多利润产生，甚至有好的上市公司出现，大家也可以看一下，比如蓄电池当中，锂电池当中，这边有很多公司，我们比如说像新宙邦，杉杉股份，江苏国泰，中国宝安，西藏矿业，当升科技，包括中信国安这些很多，我们就不细说了，还有一些镍氢电池里面的科力远，中炬高新，包钢稀土，吉林镍业，厦门钨业，这些是蓄电池当中的，而且在蓄电池当中，我们分为原料商，还有分为我们说叫制造商，还有一些电子隔膜这一块，也有，另外一个就是，我们说叫电机这一块，电机主要是像我们现在比较常用的永磁电机，永磁永动机，这一块像大洋电机，宁波韵升这些公司，都是很多这个行业的公司，但是这些里面，大家要去伪存真，自己把握操作的思路和机会，我们从这一块可以看到，就是动力电池这一块，它有几个地方值得大家关注的，第一，就是国家对这一块已经开始把规划，已经上升到一个非常高的高度，因为国家现在已经开始明确指出，到了2020年，整个产业我们说叫做产能的替代率，由新兴产业这一块，至少增加到15%以上，而且还有很多新能源的这一块，政府出了很多政策，我们还是建议大家，这方面要有所关注。

今日关注3：货币竞相贬值推高资产价格

廖  料：汇率摩擦频繁发生

廖  料: 提防汇率摩擦转变为贸易战

廖料：我们看到昨天中国央行的加息，对于全球资本市场应该都产生了非常大的一个影响，具体来说，我们看到昨天股市的角度而言，其实外围股市是跌的，而且跌幅不小，从外汇市场的角度而言，我们看到前期一直非常疲弱的美元，实际上在趁势反弹，涨幅是比较大的，美元指数上涨是达到1.5%左右，重新回到78的上方，所以从这个角度而言，我们觉得外围的投资者，对于中国加息这件事，应该还是把它解读为略微利空的一个因素，首先而言，我们先看一下美元指数为什么涨，我们觉得美元指数的涨，其实跟中国加息有一定的联系，因为我们知道，过去分析过美元指数上涨最主要有三大的促发因素，一方面美国进入了快速的加息周期，第二方面，就是说美国有了新的经济增长点，导致资金大量的回流美国，第三个事件就是美元的避险货币的功能，出现这样或那样得不确定性，或者危机，从我们昨天美元指数的一个上涨而言，我们只能把它归结为第三点，也就是说中国的加息，导致全球的投资者对于未来经济的一个不确定性的担忧，其实是有所上升的，另外一方面，对于全球的流动性的担忧也是有所上升的，而且，中国加息的话，收缩流动性对于全球的经济增长，可能也会埋下一些隐忧，所以我们昨天看到，其实跟经济增长关联度非常高的比如澳元，或者加元这些商品货币，其实跌幅是非常大的，最主要也是这方面的原因，在这样的背景下，我们觉得昨天美元在避险情绪的推动下，昨天出现了比较大的反弹，这和我们前期的观点也是比较一致的，就是说美元指数在76附近，可能有阶段性筑底的可能，另外一方面，其实我想说的，外围的投资者跟中国投资者也是一样的，也就是说，一个事件它的一个靴子落地的时候，反而可能会成为一个转折点，其实我们看美元指数也是这样的，前期打压美元指数，其实最重要的就是美国的二次量化宽松的政策，但是我们看到上周五伯南克已经承认，美国可能会即将推出二次量化宽松的政策，唯一不确定性的就是这个政策的规模，所以我们觉得，这个也是打压美元的一个重要因素，这个靴子落地了，我们看到美元反而借此反弹，从中国今天加息的情况来看，我们觉得可能也有类似的味道。

从长周期的角度，我们觉得从2008年开始，美元指数70的底，应该是一个相对比较确定的一个底，所以说，从长周期的角度我们觉得美元指数，还处在一个上升的周期之中，也就是说它的底部可能会有一个逐步抬高的过程，但是另外一方面，我们之前分析了支持美元指数上涨的三大因素，我们觉得，加息和美国经济出现新的增长点，这两个是内升性的因素，这可能会导致美元指数出现比较快速的上涨，而这两方面的因素在未来一段时间，我觉得可能性其实是非常低的，所以我们觉得推动美元指数上涨，最重要的原因还是这样那样的风险事件，或者不确定性事件，而这样的事件，带动美元指数上涨，我们觉得可能是脉冲式的，美元指数在某一个风险事件中，出现快速的反弹，但是之后一定会被修正的，所以我们对于美元指数后期的判断，我们觉得会有一个底部逐步抬高的过程，但是，美元指数的每一次快速的上涨，都是一个放空美元指数非常好的机会。

今日关注4：解析新能源细分子行业盈利及估值

刘  凯：新能源整车上市公司值得关注

刘凯：我们今天要想给大家谈谈整车这快，整车我们还是比较看好。大众比较看好一些我们说上海汽车，一汽轿车，长安汽车，这些都是比较主流的，包括宇通客车，这些都是比较主流的，而且它们我们认为有一点会给大家带来比较大的机会，这一块政府对于整个乘用车这一块，已经开始能源化的这一块，对这一块的指标可能未来还会再出台一些更严厉的控制方面的指标，包括一些措施，所以我们认为，虽然从短期来看，整车可能估值比较高，但是我们认为，还是有机会，我们还是建议大家，有波段性机会还是可以看一下。