[老左来了]近期大盘走势及风险因素 2010-10-29

今日关注1：近期大盘走势及风险因素

黄东升：指数将维持震荡上升态势
    左安龙：整个盘面最近情况怎么看？
    黄东升：这波整个上涨是三个主线，通胀预期、人民币升值和三季报预增，本周整个市场基本面发生一定的微妙的变化。首先三季报已经是临近尾声了，本周就将结束，今天是最后一天了，三季报逐步兑现利好，其中的机械，航运股等他们开始出现高位震荡回落，人民币升值的主线，在下周，美联储将公布汇率报告，可能人民币升值不论是预期兑现也好，还是一定的预期发生改变，总会有一定的波动，所以本周人民币升值相关板块出现回落，比如造纸，航空都出现回落，另外通胀预期的品种，通胀预期品种是这波整个上涨的主线，关于美元指数在底部近期要筑底回升的声音，逐步在本周开始加强，对大宗商品上涨有一定的悲观预期，三个主线在这三四天时间，发生了一定的微妙变化，但是这个从市场走势来看，走的还是非常强的，在这三个主线出现回调的时候，其他的一些个股，比如中小板，创业板和其他的一些题材类品种，反而持续活跃起来，把指数顶在相对比较高的位置，在此时来看，短期主要的权重蓝筹股、银行、保险这种品种短期调到位，指数在这个位置往下的空间很小，可能还将维持一个震荡上升的态势。
大盘出现高位盘整的时候，中小板开始接力，之前一直是主板市场，权重蓝筹股上涨，权重蓝筹股在高位进行横盘整理的时候，一部分资金开始进入中小板和创业板的市场，造成一两周时间这种股票走的相对比较强，从目前来看，在能预见一周之内，中小板，创业板可能还将维持震荡上升的态势。

黄东升：关注港股快速回落对A股市场的影响
    左安龙：这个市场没有其他的值得我们忧虑的风险？
    黄东升：如果大家看一下港股这几天应该是要提起注意，因为平时港股一直跟着美股走，但是近期美股还是小碎步往上走，但是港股在高位明显出现快速回落，从这两天港股走势看，恒生指数大有要到22000点这样的态势，它已经跌了一两千点，可能往下还有一两千点的回落，从走势来看，它对A股市场的拖累作用还是相对比较大，之前一直提，这波上涨主要三个主线，涨的更多都是和港股价差比较大的蓝筹股，比如银行股里面的农业银行，钢铁股里面一些个股，都是和港股价差比较大，这波港股出现快速回落，对我们国内A股市场有较大的压制作用，投资者应该关注近期港股的走势，如果是资金面没有大问题，港股这一波也是属于高速上涨之后的一个正常的调整。
   
今日关注2：ETF事件套利的方法和技巧

朱斌：从异动个股中把握事件套利
左安龙：整个一个礼拜，人家都关注你ETF套利，这个礼拜套利怎么套的？
    朱斌：套利实际上是在市场一个风险评估的条件下的时候去选择，你比如我们从3478下来的时候，我以套利为主。因为它是风险比较大，我就如果说投资股票的收益可能很小，但是我这时候套利是低风险，低收益，但是很稳定，本金很安全，这一波行情，我们从9月30号到现在，没做过一笔套利。
    左安龙：涨上去不套利了？
    朱斌：对，因为收益率我是放大的，很大的收益率，也就是说，在一个涨势确立的情况下，你再去套利就是把资金的效力降低了。
    左安龙：你这个ETF专家，从你刚才介绍这个礼拜基本上你没做套利的事情，为什么？因为套利不够赚了，我做那么低的利率干什么？我买股票赚的钱更多，所以我就不套利，去投入股票市场。
    朱斌：集中投资，我们选了好的股票，好的板块集中投资，因为套利这一块相当于低风险的组合，我们投资里面是一个组合。大资金不敢进入市场，因为风险太大。
    左安龙：你研究ETF的，在股票市场怎么投资？你投资怎么选择标的？
    朱斌：这是大家关心的问题，实际上也就是一个大牛的问题，大家对股票的选择，有不同的选择。我的标准还是以上证50为主，你比如说这一波起来，我认为50的机会比较大，我资金就相对集中50的板块，上次我们提到50要调整了，我们资金在50上开始撤退，进驻中小板和创业板。这个就是为什么是这样？我每次研究指数，它就是一个投资决策的依据，我们上次说创业板有机会，我肯定布置一部分资金进入创业板，前期大家炒50的时候不看好创业板，但是创业板三浪已经走出来了，上升浪开启了。我上次说创业板机会大于主板，现在创业板天天涨停。
    左安龙：有人提出一个问题，股指期货里面的溢价很厉害，它的沪深300跟它的股指期货的标的物的溢价很大，超过100，怎么这个就没人做？
    朱斌：这个实际上和ETF的套利原理是一样的，比如我们ETF有时候溢价很大，它也是套利资金不够了，因为套利我没具体做，我只知道这个原理，就是说它是套利资金可能是不足了。因为在前期升水的时候升到30点以上的时候，在市场一定囤积的套利资金，在30点到50点区间进入市场后续资金跟不上，后续的升水越来越大。
    左安龙：假如现在有套利资金继续进场，套利的可能性还是存在了？
    朱斌：肯定存在，100点这个空间很大，收益率很高。
左安龙：什么时候你要套利了？跟我们介绍一下。  
    朱斌：当趋势向下肯定是套利的，因为我回避风险。这时候市场风险大，因为我资金进入市场，我的收益跟风险不对称了，这个时候我肯定选择套利低风险、低收益的品种。
    左安龙：当趋势向下的时候，你怎么套利呢？
    朱斌：这个趋势向下的时候，大家都知道，可能是折价的情况多一些，下跌的时候，基本上在初期折价比较多，买入ETF赎回。这时候大部分做可能不是顺势套利，就是T+0。可以反向做，折价的时候我买入ETF，然后赎回成股票卖掉。

今日关注3：观众来信反馈
左安龙：来看一位观众的来信，他说经常看到大单的净流出，可是股市上升，钱出去怎么会上升呢？经常有看到，大单净流出，股市跌的很少，尽管跌的并不多，据说大单净流入和净流出并不能反映本质问题，是可以操纵的？因为大户，大机构可以大单卖出，小单多次买入，请专家谈谈这个问题。
    黄东升：这个问题，其实近一年多表现比较多，因为之前看大单流向准确度比较高，包括一些统计数据，各软件公司统计比较准，近一两年有点失真了，因为大机构，他们的也有一定的软件，克制你看资金流向，比如他要买10万股的股票，他一点10万股，可能把你无序的打成1000个单，反映出来全是小碎单，也是一单进去的，同样卖也可以这样做，有这样的软件规避这样的统计，造成近期整个统计的准确度大幅下降，再者各数据公司统计的方式，数据来源等都不同，这些数据信号差别是比较大的，再结合机构有这样的软件来破解你，所以造成近期的统计数据不是很准确，所以还有一点比较关键，咱们看到的数据统计的大单都是滞后的，我们用它来做股票都是做短线，短线差一两天就差很多，所以这方面来看，把数据，把资金数据当成做短线，现在来看准确度在逐步的下降，还是建议投资者逐步回到基本面，回到政策面上，可能会更好一点。如果光跟资金面，大家可以想像08年，跌的最惨就是市场大的主力机构社保基金，它们反而跌的最多，跟这些大资金也要看时候而定。
    左安龙：再打出一封来信，他说28号看到一条消息，证监会、人民银行、银监会对2008年12月13号国务院发布颁布的《关于促进金融发展的若干意见》实行落实，这个意见当中显示，商业银行在时隔13年之后，将重返交易所债券市场，这是不是资金收紧的信号？
    黄东升：这个是昨天刚出的消息，单从股市来看影响比较偏小，这个政策在13年前停止的原因是因为场内的债券资金流入到股票市场，当时不太好监管，但是经过10几年的发展整个市场成熟了，监管力度比较强，所以把它放开，一是它能活跃目前场内债券市场，现在场内债券市场，都是一些资金量比较小的投机资金，如果商业银行的资金进去，可能更多是中长期布局，活跃这个市场，也是和我们近期一个发展直接融资比例，或者是发展债券市场有一定的吻合度，另外盘活银行间的资金，提高资金的利用效率，所以从这个角度来看，对商业银行还有一定利好的因素，至于是否会是货币面收紧的信号，目前看并没有任何的联系。