三大机构视点：万亿流动性开启跨年度牛市

    小股票机会可能更大些

    国泰君安：美国释放的流动性一来仍然不会流到美国的实体经济，二来在新兴市场有所收紧的背景下，大宗商品的全球性金融市场可能将是其最重要的方向。当然，钱多并不意味着商品价格会一直上涨，输入性通胀、内部去杠杆的终结拐点多像2007/08 年时一样，我们需要监控这一变化，而贸易顺差应该是关注点。

    从流动性的角度看，可能最终的持续性依赖点是在于贸易顺差，通过基础货币的扩张来带动整体社会流动性的扩张，就像2006/07 年牛市形成的时候一样。虽然我们不断在加息、信贷调控，但是由于贸易顺差一直在上升，流动性的支撑格局依然没有变化。可见，市场转折的关键自然一方面在于国内的信贷控制，另一方面的贸易顺差也需关注。

    大宗商品类的资源是关注所向，但是在美元已经低位、国内已经加息一次的背景下，我们相信其波动性会加大。从配置获取相对收益的角度，金融、机械具备配置价值；而考虑流动性依然整体充裕的背景下，小股票的机会应该更大，看好电子、食品饮料。

　　整固3100点 回档仍低吸

    湘财证券：虽日线上K线组合有一定的压力，但60分钟K线组合则呈现企稳的迹象。上证综指在突破3100点之后，进入上档密集成交区面临的震荡将可能进一步的加剧。但量能依然维持在高位，显示目前虽有分歧但主力资金依然看好后市。高位的震荡也有利于短期均线的上升并对股指形成支撑，短期市场或许仍将震荡但中期行情依然看好。

    海南免税的消息刺激了当地股大幅走强。由于一旦实施将可能给当地经济发展注入非凡活力，在短期内市场依然有可能追逐该板块。黄金突破1400美元/盎司，刺激黄金、资源等板块再度走强。传统主流板块的回落，恰恰是给了较好的进场机会。依然建议逢低关注新兴产业、资源、航天军工和金融等板块。

　　万亿流动性开启跨年度牛市

    江海证券：上周，美联储联邦公开市场委员会如期宣布启动第二轮6000 亿规模的量化宽松计划，超出了市场预期的5000 亿的规模，政府将计划采购总额达6000 亿美元的长期国债。消息宣布后，全球资本市场和商品市场均大幅上涨，美元指数下跌并创出年内新低。美元是国际性货币，中国是最大的美债资产持有国之一。其隐含契约是：中国出口商品和服务到美国，而美联储将会负责维持美元内在价值的稳定。但之前十年的经验表明中国对此并无良策。另一方面将导致国际热钱涌入以中国为代表的新兴市场，造成中国货币调控的失效以及资产价格的泡沫化。

    策略上：如无意外事件冲击，比如央行大幅上调准备金或利率，本周上证指数有望冲击年内高点。中期而言（明年二季度前）站稳4000 点应无悬念。明年全年不排除上涨至6000 点以上的可能性。不要错过此轮历史性机遇。本周重点看好受益于通胀的黄金、农林牧渔、煤炭、有色以及下游的医疗保健、食品饮料、超市等必需消费品板块，主题投资看好迪斯尼板块。（言 心 整理）