[老左来了]如何把握近期投资机会(2010.11.24)

    主持人：左安龙
    嘉宾：黄东升 国都证券注册分析师
          廖料 东航金融研发中心研究员

    今日关注1：主板反弹力度几何
    今日关注2: 工行配售股上市对市场影响
    今日关注3：近期市场投资机会

    今日关注1：主板反弹力度几何
    黄东升：反弹将会持续 力度不大
    黄东升（国都证券注册分析师）：主板其实反弹从今天开始应该是会持续一段时间，但是这个市场持续的大幅的上涨短期应该不具备条件，应该这个条件应该在下个月召开经济会议前后有一个持续反弹，现在来看这个反弹可能短期也是会延续，但是力度不强，反弹已经持续了几天，大家可以看一下，几主涨的品种，包括煤炭，有色，机械这三个品种，其中里面的机械已经涨了一周多的时间，另外像煤炭，有色主要是受到近期美元指数强劲反弹的压制作用，没动，其实另外机械的话，近期已经大幅上涨，工程机械是涨幅第一的，柳工涨停了，市场已经个股已经持续有一周的反弹了，市场人气还是比较旺，市场人气旺从这个角度能看出来，这拨虽然调得那么猛，市场中的个股，以新兴产业为代表的个股，始终持续活跃，中小板指数一直维持在高位，创业板更是创出反弹新高，市场人气还在，为市场反弹打下好的基础。
    左安龙：那行，我们溜一遍，刚才主板看了，主板今天工程机械开头，工程机械最近开了一个展销会，我们高铁成功之后，很多人参观，发现我们很多工程机械非常热销，畅销的很，这可能跟这个有关系，有市场，这就是不是靠平时，你确实拿出东西来，而且卖出去，那你就来了，这种涨就涨的很扎实，当然话说回来，说有投机资金愣是打压一下，再拉下来，那可能是交易行为，下面请北京把它放出来中小板情况怎么样，中小板，创业板，B股拉出来看一看，刚才说好像都还可以，中小板两次探底成功，一拉上来，看来这一拉就拉到收盘了，K线，对，K线看看，好像又回来了，希望这是一个空洞陷井，重新又上去，那么看看创业板，创业板情况怎么样，创业板更强劲了，创新高了，但是你看，它走势也比较流畅一些。
    黄东升：今天中小板和创业板走势，指数走的虽然比较真，上证指数有问题，因为工行今天是跌停板，它对指数拖累作用至少在二三十点以上，今天主板应该是涨一两个点以上的，所以今天创业板这种走势我觉得短期内还将维持这种图形往上推，在整个权重品种没有持续反弹基础的情况下，将以中小板创业板为首的新兴产业在短期之内还将活跃，但是一旦如果权重股开始活跃了，包括银行、地产、保险，如果它们持续上涨，这种品种短期有一定风险。
 
    今日关注2:工行配售股上市对市场影响
    黄东升：其实工行今天这样大跌是早在预料当中的，当天工行这样拉起来，从当天跌四五个点，到最高涨七个点，就预示着这样，但是市场中这样大的资金，明知道要大跌，你开盘之后明知道要大跌为什么还要进，这个如果你从比较理性的角度来看，只有一个解释，就是他对工行是很看好，至少中长期看好，不管短期跌10%也好，跌15%也好，我先把2块9毛9配股拿到再说，因为我中长期看好你，你这么低的价格配股，我肯定是要买的，不管怎么样，我近期要买，看好你中长期，这是一个唯一的解释，所以它今天这样跌停板刚刚提到早在预料之中，短期来看至少还有两三个点以上的下跌。提到它当天10%以上的，从跌5、6个点，到涨7个点，其他银行普遍跌10%到15%，正常是跌15%以上，它今天的走势是相对比较正常，相信明天后天还会有一个低探的动作，至于工行上来大盘是不是建一个低点，从工行本身来看，还不能做出判断，还要从其他交易来看。
   
    从资金流向看股市与债市
    廖料：数量大幅缩小，其实对于资金我们是这么看的，也就是说9月份和10月份上涨我们觉得是非理性的，为什么这么说，是所有资产品的价格都在上涨，包括债券也在上涨，包括大宗商品，包括股市都在上涨，但是我们觉得债券和大宗商品和股市的一个，其实正常情况下是负相关的，所以我们觉得存在非理性的成分，当时在美联储二次量化宽松政策，钱多的原因诱导下，出现非理性上涨，近期我们觉得市场，包括这些大宗商品，包括股票市场这些调整，最主要是对前期非理性的一个修正，所以说我们觉得中长期的向好的态势其实并没有改变，只是对于前期的非理性的过快上涨的一个资金推动性的修正，最终还是会回到经济的基本面，我们还可以看一幅图，跟经济基本面是相关的，是美国的经济周期。
    左安龙：美国的领先指标的走势，这个领先指标是指什么，你稍微解释一下。
    廖料：经济领先指标支持股市缓步上涨
    廖料：它是美国周期经济研究所公布的，美国的领先指标很多的，很多国家很多组织都在发布美国的领先指标，但是我觉得这个领先指标比较好，首先它的历史比较长，数据一直可以推测到1968年，第二个它的频率比较高，每周都可以公布一次，所以说这个数据我们觉得非常有用
    左安龙：这个指标说明了什么？
    廖料：历史上看这个指标跟美国标普500指数走势基本上是完全一致的，这个指标说明，我们可以看到，前期有一个深度的下跌，这是代表着金融危机经济大幅放缓，今年的话，领先指标也有比较大幅度的下降，这代表经济的二次放缓，我们觉得从这个角度而言，二次放缓的担忧已经差不多已经是体现过了，而近期领先指标的反弹，我们觉得它的上升速率其实是相对比较平缓的，跟这个速率相对平缓的速率相对应，应该是资本市场相对应的上涨，而前期股市的一个上涨的斜率过于陡峭，所以我们觉得这样的上涨是不能维持的，所以说目前这些市场会修正到一个相对平缓的上升速率中来。
    
    今日关注3：近期市场投资机会
    廖料：人民币近期升值预期回落
    廖料：我们觉得人民币近期其实是有所走弱的，而且人民币的一个升值预期随着美元的走强也是有所回落的，前段时间人民币的一年期NDF市场反映出来的甚至预期有3.5%到4%，现在应该是回落到2.5%左右，所以说我觉得人民币近期升值预期有所回落，这也可能意味着热钱的涌入速度可能会有所放缓，这对于国内的经济而言，其实一方面，可能热钱流入少了，对于市场的一个资金支撑作用可能会有所减弱，但是另外一方面可能对于通胀压力可能又有所减轻，这对于国家宏观调控可能反而是一些利好。
    
    廖料：我们觉得未来趋势人民币应该还是会处在升值的态势之中，尽管美元可能出现一个震荡走强的情况，但是人民币每年升值3%左右的趋势应该不会有大的改变。

    朝韩之争对市场影响短暂
    左安龙：下面我最近每天看盘，有的时候感到很奇怪，非常一个大的事情，突然股市马上反映，比如说上海1115大火，消防器材上涨，最近朝鲜半岛局势动荡，据说武器好了，军火来了，怎么样，投资热点能不能持续。
    黄东升：：从以往经验来看，每次出现这种局部地区的动荡来看，都是像军工，医药这两个板块表现比较活跃的，特别是其中的医药板块，走势可能延续性比军工还要强，所以像这种品种来看，像今天这两个品种都是很强的，像其中医药板块建议投资者可以持续关注，应该是有一定持续性。
    左安龙：好，那么像这种突发的事件对市场影响，它的持久率，你估计怎么样。
    廖料：我们觉得应该是非常短暂的，如果这个事件不持续升级的话，其实朝鲜跟韩国之间的这种冲突的话，其实是经常发生的，在过去发生过很多次，如果做一个统计，我们看到对于韩国股票市场的影响最多没有超出过五天的，对于韩元的，也就是说韩国汇率市场的影响，最长没有超出过13天的，所以说从这个角度而言我们觉得对市场影响应该是非常短暂的。
   
    如何把握近期投资机会
    黄东升：投资布局可以从两个角度看，从估值角度可以抓两头，一方面是经济市场持续活跃的，像中小板，创业板，估值很高，但是活跃度短期来讲还要延续，至少延续到经济会议前后，投资者可以从这角度进行一个短线参与，只要里边活跃品种走势不错，估值并不是非常高，这个可以参与，另外一个角度就是从另外一个极端，就是像银行板块，估值目前最低的，短期来看虽然有反弹，但是反弹持续性短期不强，相信到经济会议召开前后，无论是货币政策是否转向，还是维持原来适度宽松，还是稳健性，不管怎么样，这种兑现之后，银行板块应该会有一个触底反弹的过程，所以投资者可以从这两个角度来抓市场的热点。