16日买什么 实力券商力推六大行业(附12股)

　　保险行业:业绩双底朝天 股价如箭在弦上

　　业绩双底朝天,股价如箭在弦

　　中国保险业现阶段发展特征是,伴随盈利周期波动的业务高成长性。目前,保险业正处于保险渗透率和盈利周期的双重底部。

　　现在时点,正处于加息周期初期,且传统险评估基准利率(750天移动国债收益率)

　　还在下行(上行前夕)时,产险业绩也处于承保上升周期,正是业绩谷底之时,建仓保险股的良机,股价如箭在弦,是基金调仓以及新增基金建仓的投资首选。

　　业务高成长:扩大内需必然保险先

　　行保费将继续保持良好的增长势头,未来3-5年复合增速在20%左右;未来10年在15%左右。中国在2012年将成为全球第3大保险市场。

　　“十二五”规划指出,国家将主要致力于十大方面的建设,其中扩大内需特别是消费需求排在首要位置。而扩大消费需求必须首先解决两个重要问题,一是完善收入分配制度,提升中产阶级人口占比;二是扩大社会保障制度覆盖面,形成良好的居民消费预期。由于保险主要为中产阶级服务,是发挥社会保障功能的重要管理工具,所以扩大内需必然为保险业带来新的发展机遇。

　　需求强劲、产品升级以及渠道创新将成为驱动保费高成长的关键因素。

　　盈利上升

　　期投资渠道政策放开将提升行业整体投资收益率。随着加息周期启动,寿险利差空间加大;传统险准备金评估基准利率止跌回升,将大幅改善财务帐面业绩;同时,产险正处于承保上升周期,业绩将在明年持续释放。

　　投资建议

　　现在保险股业绩和估值均处于底部位置,明年业绩提升同时带来估值修复,保险股具有很高的上升空间,建议超配保险股。

　　个股选择上,首选成长性高的中国平安(98元);其次是业绩弹性大的中国太保(37元)。对于风险偏好较低的投资者,推荐中国人寿(31元).

　　我们区别于市场的观点

　　1、市场普遍认为,加息将导致寿险公司固定收益投资浮亏,对公司存量价值造成负面影响。但我们认为,加息周期不仅有利于寿险增量投资收益,而且有利于存量净资产增加。这是因为,我们不能孤立的单看加息对债券投资的浮亏影响,而应该从资产负债匹配的角度,同时关注加息对负债的影响。由于准备金负债久期更长,对利率更加敏感。在新会计准则下,准备金评估利率市场化,按照公允价值计提准备金,所以加息导致准备金下降幅度比资产端的债券更大,从而增加寿险公司净资产。

　　2、银监会银保新政重在规范市场,短期改变银保业务游戏规则导致保费增速下滑,但对中长期银保业务健康发展有利,对明年全年保费影响甚微,特别是对大保险公司。

　　投资风险

　　1、费率市场化进程加快2、银保渠道竞争加剧3、风险资本监管加大融资需求。(光大证券)