周小川首次解释：典型“池子”是外汇储备

　　把入境热钱放到池子里的“池子”究竟指的是什么？中国人民银行行长周小川15日晚在北京大学演讲时首次对“池子”做出解释。他指出，典型的池子可以是外汇储备，但外汇储备也分为不同的板块，有的是保证进出口支付使用的，有的是预备外资企业投资分红使用的 ，还有的是让热钱100%进入的。让热钱100%进入的这部分，再进行100%对冲，使其在总量上不会对经济产生负面影响。

央行行长周小川在北大演讲

　　周小川此前在时首次提出“池子”的说法。他在演讲中表示，美联储推出的第二轮量化宽松政策(Q E 2)会导致“热钱”流入，一方面中国的资本项下尚存在管制，不正常的资本项目流入要么进不来，要么绕道而行，相关部门会尽最大力量防止套利行为发生；另一方面，央行会在总量上进行对冲，即如果短期的投资性资金进来，将其放到池子里而不泛滥到整个实体经济，等其撤退的时候再让其从池子里流出，这在宏观上可以减少资本异常流动对中国经济的冲击。一时之间，市场纷纷猜测周小川口中的“池子”是什么，股市、房地产市场均在猜测之中，也有业内人士将调整存款准备金率、公开市场操作等调控手段理解为“池子”。周小川戏称，有的人挖了些新的“池子”。

央行行长周小川在北大演讲，现场爆满。同学们都席地而坐。

　　周小川在15日的演讲中指出，衡量货币供应量多少的标准是核心CPI。近两年的货币供应量明显加大，但是目的是为了应对金融危机。为了应对危机，必须采用扩张性的财政政策和货币政策，并且要求出拳要重，出手要快。货币政策的使用不可能没有过冲或超调，关键是这个周期一旦发现进入拐点时，要及时转变方向进行调整，使其不太过分，一方面达到成功抗击危机的效果，同时副作用又不太大，过一段时间再拉回来。

　　周小川说，央行收缩流动性并不是从C PI达到5.1%才开始，事实上从2010年1月份的第一周就调高了存款准备金率，全年共调高了六次，中间一段时间放缓是因为欧债危机导致有些问题看不清楚，需要观察一下。

　　周小川称，还可以从另外一个角度来观察整个经济系统流动性产生的来源，如果是由于贸易顺差的恢复和增长、资本流入的增长和外商直接投资的增长等原因带来的流动性，就需要加大对冲的力度，即使是没有较高的物价上涨，也需要加大对冲力度，所以说对冲工具的作用是具有不同角色的。