政策利剑高悬 油脂短线追多需谨慎

　　承接2010年的涨势，2011年国内油脂期货、现货市场迎来开门红。

　　虽然，从市场氛围上看，看多意愿越来越强烈，从基本面来看，国际油脂市场利多消息也不断涌现，不过相对于国际油脂市场而言，国内油脂价格的上涨仍然面临着较大的政策压力。

　　在抛储威慑力未减、国家对物价调控决心依然坚定的情况下，短线继续追多油脂期货仍需谨慎。

　　自10月份开始，政府相继举办多次抛储销售活动，以补充节前市场供应。由此可见政府宏观调控、控制物价上涨的决心。因此即便是在节日消费旺季来临之际，现货市场上贸易商仍有看空的心态，手中库存不多，进一步补货做大库存的积极性也不高。

　　国家粮油交易中心将于本周五（1月7日）竞价销售国家临储食用油10万吨，参加竞价销售的买受人为国家有关部门审定的企业，分省数量为苏1.7万吨、浙0.1万吨、皖1.1万吨、赣0.6万吨、豫0.8万吨、鄂2.5万吨、湘0.9万吨、川1.4万吨、黔0.6万吨、滇0.3万吨。

　　之前国家已累计抛售菜籽油60万吨，实际成交50万吨，平均价格9272元/吨。

　　2010年12月31日哈尔滨国家粮食交易中心竞价销售2008年黑龙江省产大豆19.1517万吨，最低起拍价3750元/吨，结果全部流拍。

　　另外有市场传言称，2011年中国还将向指定的压榨商释放至少30万吨国储毛豆油，但要求这些公司要将其精炼后并在零售市场进行销售。行业人士称，这种与国储菜籽油和大豆的投放模式类似，因为这是政府打压食品价格涨势措施的一部分。

　　就国内期货市场而言，国家控制过度投机的决心仍然坚决。

　　中国证监会近日下发正式批复，同意上海期货交易所修订燃料油标准合约。修订后的合约将交易单位从原来的10吨/手调高至50吨/手，这意味着期货投资者交易燃料油期货的最低保证金将是原来的5倍。合约交易单位的大幅提高目的在于提高期货市场参与门槛，通过期货市场调控物价。也有分析认为，燃油期货合约交易单位的上调有可能只是一个开始，如果物价水平继续上升，不排除未来一段时期其他期货品种合约交易单位也会做出上调。

　　综合以上，我们认为看多意愿正在汇集，但国家抛储和宏观调控的政策对国内市场仍具相当威慑力。昨天1109豆油收在10800元/吨的敏感点位，今天走势很重要，真正的多头行情有待于外盘进一步加强和多头力量进一步的汇聚。如果今天继续昨天走势，则可视为有效突破，但我们依然要时刻关注政策风向。

　　（作者为国金期货分析师）