增发价高过市价 基金主动参与4家公司增发被套牢

　　2010年四季度以来，基金参与上市公司的公开增发屡屡被套，以最新市价计算，5个公开增发中有4个出现破发，破发幅度最大的接近10%。其中，长安汽车增发时市场价格已经低于增发价格，却依然有基金参与增发引起业内关注。

　　基金浮亏逾2亿元

　　据悉，基金参与公开增发被套的4家上市公司分别为申能股份、大秦铁路、国电电力和长安汽车，其中，申能股份和国电电力公开增发上市首日至今从未达到过增发价格，大秦铁路增发股份上市一周左右就出现破发，长安汽车增发股尚未上市已经破发。

　　证券时报数据部统计显示，基金网下申购申能股份、大秦铁路和国电电力非常踊跃，分别有73只、35只和19只基金参与申购，不过由于申能股份增发的中签率非常低，只有0.8%，基金实际获得的金额约为3亿元，但由于大秦铁路和国电电力中签率较高，基金申购中签资金分别约为30亿元和10亿元。

　　从被套幅度来看，参与申能股份定向增发被套幅度是最大的。申能股份的最新价格为7.57元，增发价格为8.39元，被套幅度约为9.8%，被套金额约为3000万元。

　　大秦铁路最新价格为8.24元，增发价格为8.73元，尚未及时卖出的机构浮亏5.6%；国电电力最新价格为3.01元，增发价格为3.19元，尚未及时卖出的机构浮亏同为5.6%，因此基金仅在大秦铁路和国电电力公开增发上的浮动亏损就有2亿元左右。

　　从参与增发的基金类型来看，债券基金大量参与公开增发，特别是一些不能主动投资股票的债券基金。业内专家分析，由于2009年和2010年的多家上市公司的公开增发给债券基金带来了大量收益，并且目前债券市场整体表现不佳，促使了债券基金热衷参与公开增发。

　　溢价参与长安汽车增发

　　值得注意的是，当公开增发价格高于市价时，依然有基金参与增发。据悉，长安汽车增发前一交易日收盘价格为9.64元，而增发价格达到了9.74元，高出了市场价格0.1元。

　　由于市价已经低于增发价格，网下参与增发的机构除了大股东相关方以外，其他机构参与的并不多，最终保荐机构余额包销了10亿元。参与网下增发的基金只有1只，为北京某债券基金，获得300万股长安汽车，对应的申购资金为2922万元。

　　一家基金公司会计人员表示，由于增发价格高于市价，该基金参与长安汽车增发立即就浮亏了30万元，以最新价格计算也浮亏21万元。

　　据悉，最近3年也曾出现过2次公开增发价高于市价的现象，分别为2008年7月31日公开增发的特变电工和2010年5月18日公开增发的卧龙电气，但这两次都没有基金网下参与。