[投资晨会]匡树辉：券商认为通胀压力继续存在

    券商认为通胀压力继续存在

    昨天，国家统计局发布了去年四季度以及全年的经济数据。来看券商对这些数据的点评：

    中投证券分析师邢微微分析，去年四季度，国内经济出现“高增长，高通胀”，这可能将引致货币“量价紧缩”的节奏加快，她倾向一季度存在两次加息可能，而且不排除春节前加息的可能。虽然12月份CPI降至 4.6%，环比增长0.5%，高于市场预期。预计今年全年CPI将高攀至4.6%，年中前CPI 仍是上扬走势。在通胀预期跳升，储蓄存款活期化率创新高与CPI环比趋势大幅上行的背景下，预计一、二季度CPI 分别在5.2%与5.6%。预计二季度或4、5 月份开始，国内经济将进入“滞胀”阶段。

    山西证券分析师伊磊认为，2010年GDP已经接近40万亿元水平，为2005年以来最好的增长时期。2010年通胀压力超出政府和市场预期，去年物价上升是多方面因素引起，表面来看是以粮食食品为代表的消费品价格上涨，部分价格已创历史新高，输入性通胀是造成PPI快速上行的主要原因，但背后原因则为2009年货币过度投放和流动性泛滥所致，尽管在去年底政府再次采取了限价和行政管制措施，但由于翘尾和天气等因素，12月份物价短暂回落不改CPI继续上行的趋势。2011年，GDP增速可能回落至9.5%附近，投资增速保持目前水平，由于出口增速预期可能回落，保持内需消费稳定增长仍是主要任务。预计通胀走势需要到二季度才能明朗，在这之前货币政策仍然持续偏紧，控制物价为上半年主要任务。如果经济在二季度进一步下行，宏观调控政策才有可能转松。

    大同证券认为，从2010年12月数据来看，近期通胀形势较为严峻。12 月主要物价指数环比增速均明显加快，充分表明物价出现了加速上涨趋势。春节是传统消费旺季，预计在春节前食品价格仍将高企。

    券商普遍认为后市不乐观

    昨天宏观数据公布以后，市场出现大幅下挫。我们看券商对市场的判断：

    联信证券分析师陈勇建议投资者不要被12月CPI同比回落所迷惑。很多投资者对12月CPI同比涨幅从5%以上回落到5%以下已经有预期，有的投资者会以为通胀形势暂时缓解，从而也认为股市会见底走好。但CPI环比还是上涨了0.5%，其实通胀水平还在继续攀升，股指在数据公布后转头向下，主要原因相信就在于此。新年以来，物价上涨势头依然突出，加息的紧迫性丝毫没有降低，投资者必须防止这方面潜在的风险。市场出现重挫之后，上证综指2655-2678点间的缺口顺势回补的概率很大。在股指大起大落之后，估计抢反弹的资金很大一部分被套，成为新的杀跌动力，剩下的套牢盘也成为补缺之后反弹的阻力。中小板综合指数经过破位回抽之后，再度确认头部已经形成，从08年11月算起，中小板综合指数涨幅超过4倍，现在刚回调了15%，这点空间似乎远远不够，未来的路还很漫长，投资者要有充分的准备。

    华泰联合证券策略研究员王艳丽认为，指数目前的破位走势将再度打击投资者的信心。市场仍在下跌中继续，后市可能继续向下试探，前期2665点附近尚有缺口未回补，建议投资者继续轻仓保持谨慎，等待市场缩量到一定程度后再行介入。

    方正证券认为，周四市场走势与周三形成鲜明的反差，由此来看，周三的快速反弹存在一定的“诱多”嫌疑，这对后市走势不利，股指回补10月8日留下的跳空缺口是大概率事件。不过从技术指标看，市场出现了一定的背离情况，因此市场再度下挫之后存在反抽的可能性，但是如果反抽过快，对后市则不利，主要是市场下跌的空间并未做足。操作上，建议重仓者逢高减持近期强势股和高价股，仓位较轻者逢低关注低位横盘已久的个股，立足短线，快进快出。