虎年最后5新股发行平均市盈率创今年新低申购指南

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　　虎年最后五新股“低调”发行　平均市盈率创今年新低

　　5公司确定发行价 27日申购

　　朗源股份申购指南

　　鸿特精密申购指南

　　中海达申购指南

　　腾邦国际申购指南

　　四方达申购指南

　　私募：27日五新股谨慎申购中海达

　　银河：今日五新股谨慎申购腾邦国际

　　虎年最后五新股“低调”发行　平均市盈率创今年新低

　　鸿特精密发行价16.28元！朗源股份发行价17.1元！今日，两市将迎来春节前最后一批新股发行，在破发潮的重压之下，5只创业板新股发行价和发行市盈率有了明显降低。鸿特精密的发行价为近5个月以来创业板新股发行价最低，而5只新股平均发行市盈率低于60倍，则是今年创业板发行新低。

　　市场人士称，在新股发行价重心下移的情况下，打新价值或将重现。

　　最低发行价16.28元/股

　　鸿特精密此次申购价格为16.28元/股，申购代码为“300176”，发行总数为2240万股，其中网上发行1800万股，发行市盈率为45.47倍。公司主要从事于汽车铝合金精密压铸件的生产和销售，产品主要用于汽车发动机、变速箱及底盘系统配套；朗源股份此次申购价格为17.1元/股，申购代码为“300175”，发行总数为2700万股，其中网上发行2160万股，发行市盈率为51.82倍，公司主营苹果和葡萄干加工。

　　相比这2只新股低价发行，另外3只创业板新股发行价则略高一点，但整体仍较前面几批创业板新股有所降低。中海达此次申购价格为46.8元/股，申购代码为“300177”，发行总数为1250万股，其中网上发行1000万股，发行市盈率为73.13倍，公司主要生产高精度卫星导航设备，产品涵盖高精度GNSS测量、GIS数据采集和海洋产品。

　　腾邦国际此次申购价格为21.9元/股，申购代码为“300178”，发行总数为3000万股，其中网上发行2400万股，发行市盈率为49.77倍，公司主营业务主要为航空客运销售代理业务。

　　四方达此次申购价格为24.75元/股 ， 申 购 代 码 为“300179”，发行总数为2000万股，其中网上发行1600万股，发行市盈率为68.75倍。公司主要产品为复合超硬材料制品。

　　创业板第二轮低价发行

　　《每日经济新闻》记者注意到，在本周发行的14只新股中，除了4只新股发行价高过30元/股，其余10只新股发行价均在30元/股之下，其中，本轮有两只新股则是今年深市发行20余只新股中最低。

　　创业板市场很少出现发行价低于20元/股的新股，上次出现还要追溯至去年5～7月，当时，在新股大面积破发后，如科新机电、金刚玻璃以及国联水产这一批3只创业板新股发行价全部低于20元，之后的智云股份、易联众发行价也都低于20元。截至昨日收盘，这批个股平均较其发行价涨幅超过30%。

　　此外，今日发行的5只新股平均发行市盈率为57.79倍，低于目前整个创业板平均67.47倍的市盈率，而若以2010年上半年净利润的一倍来估算，这5只新股最低发行市盈率为32.14倍，最高的为58.38倍。

　　打新资金需要讲究策略

　　市场人士表示，本周一5只新股中签率偏高，东富龙中签率高达7％。此外，近两个交易日，超跌新股中已有不少开始反弹。建议投资者可以选择基本面较好新股参与申购，如腾邦国际和鸿特精密。

　　银河证券分析师吴俊表示，“周二首日上市破发的4只新股，全部出现了不同程度的反弹，今日新股市盈率降下来了，吸引力有所增加。”他还认为，“这批新股估计破发几率较小，但如果打新，则应该选择行业具有独特性，如果是新兴产业再带点科技含量最好。目前最看好腾邦国际，公司主要从事航空客运销售代理业务，预定酒店和商旅管理等，有点像在美国上市的携程。”

　　不过，国信证券的分析师黄学军持不同意见，“市场背景没有什么改变，把稳起见的话，目前还是不要参与的好。如果一定要参与，也还得有些策略。市盈率最低的不要打，市盈率低是因为行业或者公司业务没有什么亮点，市盈率最高的也不要打，因为那可能意味着泡沫大，如果要打就找市盈率第二、第三高的吧。”

　　（每日经济新闻）

　　5公司确定发行价 27日申购

　　四方达：首次公开发行2,000万股A股网下配售和网上定价发行公告

　　1、申购代码：300179

　　2、申购简称：四方达

　　3、发行价格：24.75元/股

　　4、发行数量：2,000万股

　　5、网上发行数量：1,600万股，为本次发行数量的80%

　　6、网下配售数量：400万股，为本次发行数量的20%

　　7、网上申购时间：2011年1月27T日，周三）9:30～11:30、13:00～15:00

　　8、网下配售时间：2011年1月27（T日，周三）9:30～15:00

　　9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16,000股

　　腾邦国际：首次公开发行2,000万股A股网下配售和网上定价发行公告

　　1、申购代码：300178

　　2、申购简称：腾邦国际

　　3、发行价格：21.9元/股

　　4、发行数量：3,000万股

　　5、网上发行数量：2,400万股，为本次发行数量的80%

　　6、网下配售数量：600万股，为本次发行数量的20%

　　7、网上申购时间：2011年1月27T日，周三）9:30～11:30、13:00～15:00

　　8、网下配售时间：2011年1月27（T日，周三）9:30～15:00

　　9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过24,000股

　　中海达：首次公开发行1,250万股A股网下配售和网上定价发行公告

　　1、申购代码：300177

　　2、申购简称：中海达

　　3、发行价格：46.80元/股

　　4、发行数量：1,250万股

　　5、网上发行数量：1,000万股，为本次发行数量的80%

　　6、网下配售数量：250万股，为本次发行数量的20%

　　7、网上申购时间：2011年1月27T日，周三）9:30～11:30、13:00～15:00

　　8、网下配售时间：2011年1月27（T日，周三）9:30～15:00

　　9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过10,000股。

　　朗源股份：首次公开发行2,700万股股票并在创业板上市发行公告

　　1、申购代码：300175

　　2、申购简称：朗源股份

　　3、发行价格：17.1元/股

　　4、发行数量：2,700万股

　　5、网上发行数量：2,160万股，为本次发行数量的80%

　　6、网下配售数量：540万股，为本次发行数量的20%

　　7、网上申购时间：2011年1月27日 9:30-11:30、13:00-15:00

　　8、网下配售时间：2011年1月27日 9:30-15:00

　　9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过21,000股。

　　鸿特精密：首次公开发行2,240万股股票并在创业板上市发行公告

　　1、申购代码：300176

　　2、申购简称：鸿特精密

　　3、发行价格：16.28元/股

　　4、发行数量：2,240万股

　　5、网上发行数量：1,800万股，为本次发行数量的80.36%

　　6、网下配售数量：440万股，为本次发行数量的19.64%

　　7、网上申购时间：2011年1月27日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00

　　8、网下配售时间：2011年1月27日(周四)9:30-15:00

　　9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过18,000股。

　　申购代码：300175 申购简称：朗源股份

　　申购时间：01月27日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：17.10元/股，对应市盈率51.82倍

　　发行数量：2700万股网上发行：2160万股

　　申购上限：2.1万股 上限资金：35.91万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　01月28日周五 验资、网上申购配号

　　01月31日周一 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　02月01日周二 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司主营业务为鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，主要产品为新鲜苹果和葡萄干。公司通过了ISO9001：2000、GAP、KOSHER、HACCP、BRC、QS和绿色食品等7种认证，“朗源”牌商标被评为山东省著名商标。公司依托“公司+协议基地+标准化”的种产销一体化业务模式，使公司在国际市场上有较强的竞争力和抗风险能力。目前公司苹果及葡萄干出口量在国内同类型企业中均排名第一，公司已成为设备先进、技术一流、享誉海内外的果蔬出口龙头企业。

　　机构定价预测

　　预测价格区间 预测机构 机构预测说明

　　24.48-28.56元 国泰君安 公司是山东省一家从事鲜果和干果种植管理，加工，仓储及销售的公司；主要产品为新鲜苹果和葡萄干。2009年，公司苹果出口量2.29万吨，占全国苹果出口总量的1.96%，出口葡萄干1.44万吨，占全国葡萄干出口总量的34.78%。预计2010-12年EPS分别为0.46/0.68/0.91，建议询价区间20.40-23.80元，对应11年市盈率为30-35倍。上市首日定价24.48-2.56元。

　　26元 渤海证券 朗源股份是由烟台广源果蔬有限公司整体变更设立的外商投资股份有限公司，主营业务为鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，主要产品为新鲜苹果和葡萄干，所处行业为果品加工业。公司属于农林牧渔行业中的果品加工业，相对应板块公司包括中粮屯河和新中基，目前这两家公司估值较高，整个板块对应10年和11年每股收益为54倍和32倍。根据目前市场估值情况、新股发行市盈率以及公司业绩增长情况，取公司2010年和2011年40倍和35倍估值，则发行区间为22.4元-22.75元之间。建议投资者在此区间进行申购。

　　申购代码：300176 申购简称：鸿特精密

　　申购时间：01月27日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：16.28元/股，对应市盈率45.47倍

　　发行数量：2240万股网上发行：1800万股

　　申购上限：1.8万股 上限资金：29.304万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　01月28日周五 验资、网上申购配号

　　01月31日周一 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　02月01日周二 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是一家专门生产铝合金压铸件的现代化企业。公司主营业务是开发、生产和销售用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成。公司通过制造技术和生产工艺的持续创新帮助客户维持较低的综合采购成本，获得独特的竞争优势。产品除内销外还直接出口到欧美等国家，是许多世界知名汽车厂家的一级供应商，并且是福特汽车公司的Q1供应商。公司拥有250T至2000T的先进压铸机近30台，以及130台机加工中心，配备了先进的检测设备及工具，包括光谱仪，X光探伤机，三座标测量仪，以及大批专用和通用量检具等。公司取得了TS16949质量体系认证、ISO14001环境体系认证。

　　机构定价预测

　　预测价格区间 预测机构 机构预测说明

　　21.25-24.29元 国泰君安 公司专注于汽车发动机和变速箱类的铝合金精密压铸件及其总成的开发、生产和销售，其主导产品用于中、高档汽车的发动机和变速箱的制造。国内压铸件企业整体水平较低，行业集中度非常低。预测公司2010-2012年营业收入分别为3.81亿、5.23亿、7.40亿元，分别同比增长28.7%、37.2%、41.4%；净利润分别为0.40亿、0.61亿、0.92亿，分别同比增长15.5%、53.8%、50.3%。按照发行后总股本8940万股计，2010-2012年EPS分别为0.45元、0.69元、1.03元。建议询价区间为19.32-22.08元。

　　申购代码：300177 申购简称：中海达

　　申购时间：01月27日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：46.80元/股，对应市盈率73.13倍

　　发行数量：1250万股网上发行：1000万股

　　申购上限：1万股 上限资金：46.8万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　01月28日周五 验资、网上申购配号

　　01月31日周一 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　02月01日周二 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是专业从事高精度卫星导航定位系统(GNSS)软硬件产品的研发、生产、销售，提供基于高精度GNSS技术系统工程解决方案及相关服务的企业。公司主要产品有高精度测量型GNSS产品系列、超声波数字化测深仪系列、GIS 数据采集系统、海洋工程应用集成系统和地质灾害监测系统等，可广泛运用于测绘勘探、国土规划、海洋开发、数字农林业等国民经济40多个领域。公司拥有软件著作权30项，登记软件产品16项，已拥有的专利8项，已受理的专利申请7项，非专利技术10项，在全国建有7大技术服务中心、20多家分公司办事处等分支机构及覆盖全国的销售网络，是国内最具实力的GNSS龙头企业之一。

　　机构定价预测

　　预测价格区间 预测机构 机构预测说明

　　75元 广发证券 技术壁垒最高的高精度测量型GSS领域，公司已经连续数年居于行业领先地位，国内市场的占有率达16.3%。07年公司在国内率先自主开发出专业级GIS数据采集器，主要面向电信、税务、林业、电力等高端专业用户。预计公司2010-2012年合计销售收入2.46、3.96与5.45亿元，增速分别为37.83%、61.13%与37.56%，净利润分别为0.54、0.81与1.15亿元。2010-2012年全面摊薄EPS分别为1.08、1.64与2.30元。给予公司11年37-43倍动态市盈率，得出公司合理价格区间为60.7-70.5元。

　　46-51.75元 国泰君安 中海达是国内专门从事高精度GSS(全球卫星导航系统)软硬件产品的研发、生产、销售，并提供基于高精度GSS系统工程解决方案及相关服务的龙头企业。公司产品面向专业用户，专注于高精度GSS领域，近年来获得快速发展。未来，公司将走向“产品+系统工程+服务”的多元盈利模式，从而保证公司的长久发展空间。综合考虑公司可能出现爆发式增长，给予公司2010年40x-45xPE估值区间，对应公司发行价36.80-41.40元。此发行价对于2011年PE区间28x-32x。预计公司上市首日涨幅在25%左右，定价区间在46.00-51.75元。

　　49.8-56.4元 申银万国 公司专注于专业市场，是国内领先的高精度卫星导航定位应用企业。公司主要产品涉及高精度GSS测量、GIS数据采集、海洋产品以及GSS系统工程四大领域，产品已成功应用于三峡工程、南极科考、黑龙江中俄勘界、奥运帆船比赛项目、小洋山深水港、京沪高铁、杭州湾跨海大桥、阳江核电站、广东电网等多个项目。预计2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.94、1.56与2.16元，增速分别为46.0%、66.4%与38.4%。参考卫星导航定位产业链相关公司的平均估值水平，给予公司11年动态市盈率为31.9-36.2倍，得出公司合理价格区间为49.8-56.4元。

　　75.5-90.6元 安信证券 2009年公司的高精度测量型GNSS产品占据国产品牌37.03%的市场份额，且与进口品牌的差距逐渐缩小；2009年公司的水声探测设备占据国产品牌36.5%的市场份额，领先竞争对手超过10个百分点。预计2010-2012年公司EPS分别为0.95、1.51和2.1元。考虑到高精度GNSS行业在未来长时间内的高景气度，以及公司在行业内的龙头地位。公司可以享受一定的估值溢价，给予公司2011年35-40倍PE，公司合理的询价区间为(52.85，60.4)元。上市首日定价区间75.590.6元，对应2011年PE为50-60倍。

　　申购代码：300178 申购简称：腾邦国际

　　申购时间：01月27日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：21.90元/股，对应市盈率49.77倍

　　发行数量：3000万股网上发行：2400万股

　　申购上限：2.4万股 上限资金：52.56万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　01月28日周五 验资、网上申购配号

　　01月31日周一 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　02月01日周二 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是一家以航空客运销售代理业务为主，并提供酒店预订、商旅管理和旅游度假等服务的综合商旅服务提供商。公司以服务产品化、产品标准化、管理精细化、市场全球化为经营方针，设计出机票、机票+酒店、商旅管家、旅游等系列产品，实现了机票销售、酒店预订、商旅管理、旅游度假等商旅服务细分市场的全面覆盖。公司还建立了具有行业领先水平的电子商务平台，是成功运用电子商务技术对传统服务流程进行改造的高技术服务企业。公司具有10余年的航空客运销售代理行业经验，是国内最大的航空客运销售代理企业之一。

　　机构定价预测

　　预测价格区间 预测机构 机构预测说明

　　29.10一33.95元 中信证券 国内最大的航空客运销售代理企业之一。航空客运销售代理业务是公司最主要收入来源,占比超过98%。按售票量统计,公司占深圳市航空客运销售代理市场份额20.70%,占全国航空客运销售代理市场份额的1.37%。市场排名靠前。我们预计公司2010一2012年全面摊薄EPS为0.69/0.97/1.28元,未来三年CAGR36.19%。结合行业估值及公司成长性给予2011年30一35倍PE定价);DCF估值(31.50元),则二级市场合理价值区间为29.10一33.95元。

　　33.7-40.4元 国泰君安 公司规模目前处于华南地区第一,是行业第一携程的1/6,具有先发优势。此外本次募集资金到位后,公司将对现有电子商务平台扩容,并在华南以外地区建立营销中心。同类公司2010年的平均市盈率48倍。考虑到公司定位于在线综合商旅提供商,发展前景较好,给予10年45-54倍PE,对应的询价区间为30.6-36.7元。近期创业板上市公司的首日涨幅平均值为10%,以此推算公司的首日价格在33.7-40.4元之间,对应2011年PE41-49倍。

　　32.5-37.2元 申银万国 借力IPO,增强在线服务竞争力:公司募集资金主要用于1200座呼叫中心开发、可可西网站建设以及异地营销中心建设等项目。。2010-2012年公司将可实现每股收益0.71元、0.93元和1.33元。考虑到可比公司携程和艺龙2011年29倍和45倍,鉴于腾邦未来盈利每年35%以上的增长,给予其2011年35-40倍PE,建议询价区间为32.5-37.2元。

　　34.30-41.16元 上海证券 综合考虑同行业公司、最近上市的创业板股票估值以及公司未来成长性,我们认为给予腾邦国际2011 年35-42 倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为34.30—41.16 元。建议选取10%的折价询价,询价区间对应为30.87-37.04 元,对应09 年摊薄后每股收益的市盈率区间为70.16 倍-84.18 倍。结合目前市场新股发行情况,公司很有可能直接以合理估值发行。

　　申购代码：300179 申购简称：四方达

　　申购时间：01月27日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：24.75元/股，对应市盈率68.75倍

　　发行数量：2000万股网上发行：1600万股

　　申购上限：1.6万股 上限资金：39.6万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　01月28日周五 验资、网上申购配号

　　01月31日周一 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　02月01日周二 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是专业生产聚晶金刚石(PCD)及其相关制品的高新技术企业，中国唯一的乃至世界为数不多的生产线齐全，产品达到国际水平的PCD制造商。公司以提供优质的PCD材料，充分满足客户个性化的需求为经营宗旨，依托强大的研发实力，以产品品质卓越、性能稳定、性价比最优和完善的服务享誉海内外。金刚石颗粒随机排列、无方向性，强度大大优于天然金刚石。产品是天然钻石及硬质合金的理想替代工具材料，广泛应用于石油钻探及矿山开采；电线电缆；木材、陶瓷、金属及其它材料的切割加工等领域，产品畅销国内，还出口到欧洲、美洲、非洲、东南亚等四十多个国家。

　　机构定价预测

　　预测价格区间 预测机构 机构预测说明

　　24.3-26.6元 安信证券 公司主营业务为人造聚晶金刚石烧结体、人造金刚石复合片、立方氮化硼烧结体、立方氮化硼复合片、人造金刚石制品及立方氮化硼制品的研制、开发、生产与销售。是国内规模最大的聚晶金刚石(PCD)研发与生产企业。公司估值适用的2011年动态市盈率在3235倍之间，按此计算预计上市合理价格在24.326.6元。建议的询价价格为21.323.5元，对应的2011年动态市盈率大约为2831倍。

　　13.8-18.4元 长江证券 公司主营业务为人造聚晶金刚石烧结体、人造金刚石复合片、立方氮化硼烧结体、立方氮化硼复合片、人造金刚石制品及立方氮化硼制品的研制、开发、生产与销售。公司是国内规模最大的聚晶金刚石(PCD)研发与生产企业，当前产品涵盖复合超硬材料(聚晶金刚石、聚晶立方氮化硼复合超硬材料)，复合超硬材料制品(聚晶金刚石、聚晶立方氮化硼复合超硬材料制品)，微粉(单晶金刚石、单晶立方氮化硼微粉)。预计公司2010、2011年的EPS分别为0.46元和0.70元，给予30-40倍的合理PE区间，对应2010年0.46元的EPS合理价值区间为13.8元~18.4元。

　　私募：27日五新股谨慎申购中海达

　　27日，腾邦国际等五家新股将进行网上申购，近日新股频频破发，哪家公司最具投资价值？证券时报网采访了阳光私募龙赢富泽研究部。

　　龙赢富泽表示，中海达主要提供高精度卫星导航设备，产品涵盖高精度GNSS测量、GIS数据采集和海洋产品，未来增长点在卫星导航应用市场和海洋经济的开发带来公司产品需求的增长；四方达主要产品为复合超硬材料制品，主要用于加工成刀具、拉丝模、钻头等；腾邦国际的主营业务主要为航空客运销售代理业务；鸿特精密主要从事于汽车铝合金精密压铸件的生产和销售，产品主要用于用于汽车发动机、变速箱及底盘系统配套；朗源股份主营苹果和葡萄干加工，产品以外销为主。

　　龙赢富泽表示，从行业的发展前景来看，中海达相对占优，综合考虑近期创业板大跌的风险，建议谨慎申购。

　　银河：今日五新股谨慎申购腾邦国际

　　今日，腾邦国际等五家新股将进行网上申购，近日新股频频破发，哪家公司最具投资价值？证券时报网采访了银河证券投资顾问部分析师钱志华。

　　钱志华表示，新股上市首日大面积破发现象依旧，周二上市的5只新股中4只出现破发，截至25日，2011年以来上市的26只新股中13只首日即跌破发行价。目前来看市场系统性风险尚未完全释放，新股发行节奏依然密集，发行市盈率也没有明显降低，因此短期新股破发机率较高，新股申购当前存在一定风险。

　　她表示，按照申购上限计算，本期5只新股单户最多可使用的资金量合计约为204.17万元。从公司未来成长性看，表现较好的是中海达和四方达，分别为48.60%和44.88%，另3家公司基本在35%-40%；从行业特性来看，朗源股份从事鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售；鸿特精密生产铝合金压铸件，用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成；中海达主要从事高精度卫星导航定位系统生产销售；腾邦国际从事综合商旅服务，国内主要竞争者为携程；四方达是专业生产聚晶金刚石的高新技术企业，广泛应用于石油钻探及矿山开采等领域。她表示，结合公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模，建议风险承受力较强的投资者适当关注腾邦国际；为保证申购资金的安全性，建议稳健的投资者暂采取观望的策略。