余丰慧：严防1月份信贷投放量“井喷”

　　正在不惜血本吸收资金。如果商业银行1月份盲目放贷，将会造成资金更加困难，甚至造成存贷比、资本充足率超过监管红线。因此，必须严控、严防1月份信贷投放再次出现井喷。应对之策是现成的，2011年是“十二五”开局之年，各地投资冲动较强。目前流动性较充裕，货币信贷控制压力较大。央行表示，将实施更加透明和规范的差别准备金动态调节，把信贷个体调节和总量控制结合起来。以笔者看，央行紧盯1月份甚至1月上旬各商业银行贷款增加情况，对于贷款增加较快的商业银行启动差别存款准备率调控措施。这一招一定灵验，一定能够遏制住商业银行的放贷冲动。

　　严防1月份信贷投放量“井喷”

　　2011年的一季度信贷指标已下达至各银行分行，业界普遍认为，在今年预期货币政策趋紧的背景下，银行更希望早点把信贷投放出去，1月份的信贷投放量破万亿元应无多大悬念.而据最新消息，目前信贷投放已经达万亿元。

　　每年1月份都是信贷投放井喷之时。2009年1月份信贷投放高达1.61万亿，2010年1月份达到1.39万亿。进入2011年首个月信贷投放破万亿元的可能性非常之大。首先，去年底各行由于监管部门压缩信贷规模，许多商业银行承诺的一批项目贷款没有能实施，可能集中到1月份投放。其次，一年之计在于春，信贷投放集中在一季度，这是全年银行经营的需要，早投放早受益，一年才能有一个漂亮的业绩单。再次，往往1月份是监管最为松懈的时间段，中国式金融监管是“不见棺材不掉泪”、“临时抱佛脚”式监管，根本没有预见性和前瞻性。因此，往往是年初甚至年中放任信贷投放不管，而到了第四季度突然发现通胀起来了，信贷规模超全年计划了，才下达一道道命令让商业银行又是压缩贷款又是勒令停止贷款。而商业银行也摸准了监管部门的脉搏，每年一季度特别是元月份都拼命放贷，甚至不顾及存贷比例、资本充足率等监管红线要求，先放出去再说。所以我说1月份贷款突破万亿元可能性非常之大。

　　严防1月份信贷投放量“井喷”2011年的一季度信贷指标已下达至各银行分行，业界普遍认为，在今年预期货币政策趋紧的背景下，银行更希望早点把信贷投放出去，1月份的信贷投放量破万亿元应无多大悬念.而据最新消息，目前信贷投放已经达万亿元。每年1月份都是信贷投放井喷之时。2009年1月份信贷投放高达1.61万亿，2010年1月份达到1.39万亿。进入2011年首个月信贷投放破万亿元的可能性非常之大。首先，去年底各行由于监管部门压缩信贷规模，许多商业银行承诺的一批项目贷款没有能实施，可能集中到1月份投放。其次，一年之计在于春，信贷投放集中在一季度，这是全年银行经营的需要，早投放早受益，一年才能有一个漂亮的业绩单。再次，往往1月份是监管最为松懈的时间段，中国式金融监管是“不见棺材不掉泪”、“临时抱佛脚”式监管，根本没有预见性和前瞻性。因此，往往是年初甚至年中放任信贷投放不管，而到了第四季度突然发现通胀起来了，信贷规模超全年计划了，才下达一道道命令让商业银行又是压缩贷款又是勒令停止贷款。而商业银行也摸准了监管部门的脉搏，每年一季度特别是元月份都拼命放贷，甚至不顾及存贷比例、资本充足率等监管红线要求，先放出去再说

　　假如一季度贷款再上万亿元，那么，不但将会再次助推通胀，而且对商业银行内部经营也不利。从宏观经济背景来看，去年底行政手段、经济手段、货币政策应对通胀措施密集出台，物价确实有了一定回落。但是，这种回落相当不稳定，基础非常脆弱，随时反弹的可能性很大。中国已经进入双节时段，是每年的消费、花钱高峰期，物价在这个时期历年都非常之高；当前，已经进入隆冬时节，特别是今年气候异常，自然灾害已经开始肆虐，南方冰冻灾害已经出现；市场流动性过剩、货币泛滥状况没有根本改变。以上这些因素已经反映到物价上。国家统计局4日公布数据显示，2010年12月下旬国内50个城市29种主要食品平均价格，与12月上旬相比，超过7成价格出现上涨。笔者昨日（4日）到市场了解，西红柿价格已经上涨到每市斤3元钱。如果1月份乃至一季度不能把住信贷总闸门，那么，对于全年来说就是一个糟糕的开局，就很难实现中央“把控好流动性总闸门”的要求。这将对物价带来更大冲击，对高企的通胀无疑是雪上加霜。

　　对于商业银行内部经营来说，当前商业银行已经普遍出现资金头寸紧缺状况，从上海银行间拆借市场7天期利率攀升到4.2%来看，银行正在不惜血本吸收资金。如果商业银行1月份盲目放贷，将会造成资金更加困难，甚至造成存贷比、资本充足率超过监管红线。

　　因此，必须严控、严防1月份信贷投放再次出现井喷。应对之策是现成的，2011年是“十二五”开局之年，各地投资冲动较强。目前流动性较充裕，货币信贷控制压力较大。央行表示，将实施更加透明和规范的差别准备金动态调节，把信贷个体调节和总量控制结合起来。以笔者看，央行紧盯1月份甚至1月上旬各商业银行贷款增加情况，对于贷款增加较快的商业银行启动差别存款准备率调控措施。这一招一定灵验，一定能够遏制住商业银行的放贷冲动。