温总理讲话很给力今日或延续反弹

　　[编者按]国务院10日在京召开电视电话会议,温家宝总理作重要讲话，他表示有信心有能力保持物价基本稳定，可谓对遏制通胀信心十足。那么，今日大盘能否承接承接昨日做多力量，再度向上拓展空间呢？且看本文详解。

　　本文导读：

　　【消息面】

　　温家宝:有信心有能力保持物价基本稳定

　　人民币汇率再创新高 今年来累计升值0.57%

　　1季度CPI拐点隐现

　　新基金发行潮如期至 密集登台或成常态

　　【媒体评市】

　　上证报：2800点成功收复 市场静待"靴子"落地

　　短线反弹有望继续 "兔"飞猛进尚难成行

　　中证报：A股"捉迷藏"行情能持续多久

　　【机构研判】

　　基金:反弹就此展开 高度有限

　　国都证券:做多动力仍不足

　　西部证券:关注反弹中热点转变

　　华宝证券:加息难改风险偏好上升

　　兴业证券:春季攻势有望延续

　　联讯证券:2800点终于跃过 2月份行情乐观

　　世基投资:"抗压长阳"加强春季行情预期

　　【操盘策略】

　　西部证券:关注反弹中热点转变

　　广发证券:已至重要压力位 不宜追涨

　　世基投资:中小盘品种上位有利行情转暖

　　广州万隆:冲破年线站上2800 阳包阴主力意欲何为?

　　华讯投资:个股普涨 大盘好日子悄然到来

　　温家宝:有信心有能力保持物价基本稳定

　　⊙综合新华社报道

　　国务院10日在京召开全国粮食生产电视电话会议,温家宝总理作重要讲话。他强调,稳定发展粮食和农业生产,是管理好通胀预期、稳定消费价格总水平的基础,也是实现经济平稳较快发展和社会和谐稳定的基础。各地区各部门要牢固树立大局意识,进一步加强领导,加大支持力度,抓好政策落实,努力促进粮食和农业生产稳定发展。

　　温家宝指出,经过多年努力,我国农业基础设施有较大改善,粮食综合生产能力明显提高,目前粮食供给形势总体是好的,供求平衡,库存充裕,加上国家财力物力显著增强,我们有信心、有能力促进农业生产稳定发展,保障农产品特别是粮食的有效供给,保持物价总水平基本稳定。但也必须看到,粮食增产的难度在增加。粮食生产成本上升、比较效益下降,一些地方出现忽视农业、放松粮食生产的倾向。北方冬小麦主产区旱情持续发展,对今年夏粮增产构成直接威胁。必须认真研究粮食生产中存在的问题,有针对性地开展工作,立足抗大旱、抗大灾,千方百计夺取夏粮和全年农业丰收。

　　温家宝强调,要全面强化促进粮食和农业生产发展的各项措施。一是切实抓好抗旱工作,二是统筹做好春耕备耕各项工作,三是切实加强农田水利建设,四是加大促进粮食和农业生产发展的资金投入,五是进一步做好粮食等农产品市场调控。

　　温家宝强调,各级政府要按照中央的要求,坚持把"三农"工作摆到重中之重的位置。越是加快工业化、城镇化进程,越要巩固和加强农业基础地位。加强农业不能停留在口号上,要切实体现到领导精力、工作部署和资金投入上,推进农业与二三产业协调发展、农村与城市共同繁荣。要细化要求、实化措施、强化监督,全面落实"米袋子"省长负责制和"菜篮子"市长负责制。受旱地区要按照抗旱条例的要求,认真落实抗旱行政首长负责制。加强部门协作,形成支持粮食和农业生产合力。

　　人民币汇率再创新高 今年来累计升值0.57%

　　⊙记者 李丹丹 ○编辑 刘玉凤

　　辛卯年开年的前两个交易日,在加息消息的带动下,人民币汇率"稳"势开局。9日和10日,人民币对美元汇率中间价延续年前小幅攀升势头,再度创下了汇改以来的新高。通过分析央行近期举措,并联系人民币中间价波动的幅度和即期市场的走势看,人民币近期仍将以"稳"为主。

　　中国外汇交易中心昨日公布,2月10日人民币对美元汇率中间价报6.5849,较前一交易日微涨1个基点,再次创下了2005年汇改以来的新高。而9日人民币对美元的中间价则较农历新年前最后一个交易日走高10个基点。记者统计,2011年以来,人民币累计升值已达0.57%。

　　业内人士分析,加息对即期人民币汇率起到一定的支撑作用。为管理通胀预期,央行8日宣布,自2011年2月9日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

　　此前有观点认为,人民币升值也可以在一定程度上对抗输入型的通胀,有利于缓解通胀预期,因此可以在一定程度上替代加息。但是,通过央行近期的表述以及一系列货币政策工具的使用来看,利率、存款准备金、公开市场操作仍会是抑制通胀的"重头戏",人民币汇率还是会遵循渐进性原则,稳步升值,并不会为了抑制通胀而刻意升值,也不会成为稳健货币政策工具的"排头兵"。

　　而且,仔细观察,央行此次选择农历新年假期的最后一天宣布加息,就是为了出其不意,防止海外"热钱"趁机套利,最大程度地缓解了人民币升值的外在推动力。再联系这两日人民币对美元的中间价,升幅幅度屈指可数,可以看出,管理层对于人民币升值的态度仍是"稳"字当头。

　　即期市场近日的反应也略显平淡。受到中间价走高的影响,10日即期市场上人民币对美元小幅收升于6.5865,较前一交易日走高73个基点。交易人士指出,虽然中间价再创新高,但是升值的幅度很有限,延续了年前微幅波动的势头,显示管理层维持人民币汇率基本稳定的态度,因此市场进一步追高人民币的动力不足。

　　但是,国际上施压人民币升值的"噪音"一直没有停止。虽然美国财政部本月4日公布的《国际经济和汇率政策报告》中指出,中国并不符合汇率操纵国的定义,但是报告认为人民币价值仍被大幅度低估,人民币应加快升值步伐。同时,美国财长盖特纳近期出访巴西时也呼吁,美巴两国应该联手敦促人民币升值。

　　1季度CPI拐点隐现

　　⊙记者 秦菲菲 ○编辑 刘玉凤

　　如果说统计局、商务部监测的数据已预示了1月份居民消费价格指数(CPI)的高企态势,央行8日晚宣布加息的举动更强化了这一预期。市场对1月份CPI再创新高的言论已甚嚣尘上。不过,从全年形势来看,分析人士普遍指出,受基数和食品价格可能回调的影响,今年的CPI或于一季度见顶,并出现拐点,全年将走出一个"前高后低"的曲线。

　　统计局1月份公布的数据显示,1月上、中、下三旬,50个城市主要食品平均价格普遍出现上涨。被监测的29种食品几乎全线上扬,部分产品的涨幅仅在一旬间就高达近30%。

　　商务部的监测反映出了同样的信息。记者注意到,商务部重点监测的食用农产品价格在一月份连续4周均出现不同幅度的上扬,并且蔬菜、肉类、粮食、食用油等品种几乎全部上涨。

　　此外,根据农业部发布的"全国农产品批发价格指数",1月份全国农产品批发价格总指数同比上涨10.0%,环比上涨6.2%；"菜篮子"产品批发价格指数同比上涨9.8%,环比上涨7.3%,食品价格在1月份涨幅明显。

　　在自然灾害和节日需求的双重推动下,物价持续走高,这使得在CPI统计中占比高达32%的食品将推动1月份CPI走高。

　　不仅占CPI比重较高的食品价格难以下调,非食品价格也将有可能继续攀高。市场分析人士认为,近期的通胀压力还在逐步由食品向非食品转移。兴业银行资深经济学家鲁政委预计,1月非食品价格环比亦将维持在高位,"去年10月至12月,非食品价格环比涨幅均创1995年来历史同期新高。通过观察历史数据,可以发现烟酒及用品、娱乐教育文化用品、服务和医疗保健及个人用品的价格在节前都有显著提高。"

　　目前,机构普遍预测,1月CPI涨幅将超5%,甚至部分预测超6%。央行8日晚宣布于次日加息的举动似乎更强化了这一预期。

　　对于CPI全年走势,多数观点认为,今年的CPI将于一季度见顶。分析人士指出,后期CPI受翘尾因素影响日益减弱,我国"南冻北旱"的异常气候也将逐步得到缓解,这些都将有助于物价涨势的趋缓甚至回调,促使全年CPI呈现"前高后低"态势。

　　交行金研中心的报告也持同样观点。报告同时指出,粮食等农产品价格上涨、劳动力与资源品价格上行、国内流动性依旧宽裕、国际大宗商品价格上涨等因素将推高通胀压力,但是产出缺口收缩、价格运行周期进入后段、货币政策稳中偏紧、人民币升值稍快、主要发达国家外需仍旧不足、资产价格稳定等物价下拉因素同时存在,通胀基本可控。

　　新基金发行潮如期至 密集登台或成常态

　　截至目前,今年以来共成立基金18只,总募集规模达320亿元

　　⊙见习记者 郭素

　　○编辑 陈羽 张亦文

　　2011年,新基金发行高调开场。据财汇数据统计,2011年开年以来截至2月10日,共有18只基金成立,另有5只基金已结束募集等待成立,1只基金正在募集中,此外,万家中证红利指数等基金也将于近期发售。业内人士表示,在基金发行市场化体制之下,新基金密集发行或成常态,2011年或将掀起新一轮发行大战。

　　马不停蹄忙发行

　　根据历年经验,春节前后一般是新基金发行淡季,不过2011年却打破常规。据财汇数据统计,1月份共有25只基金集中上架发行,而2009年元旦至春节的"两节"档期仅8只新基金成立,2008年这一数字更是低至2只。

　　刚忙完1月份基金销售,基金业又马不停蹄的迎来2月份新基金发行浪潮。万家中证红利指数、华商稳定增益债券定于2月14日首发,华宝兴业成熟市场动量优选、易方达黄金主题基金、国投瑞银双债增利债券基金等也将于近期发售。而根据中国证监会网站信息显示,1月以来上报的基金共有22只,1月份被受理的基金共有21只,此外,国投瑞银等5只基金于1月底也已经获批。

　　业内人士普遍认为,基金发行审批制度的改革是新基金密集发行的直接原因。而2011年初,证监会基金部下发《关于进一步优化基金审核工作有关问题的补充通知》,在现有基金分类审核制度的基础上,将指数类股票基金产品纳入分类审核范畴,基金审批将迎来六条通道并行的格局,这无疑又将加快新基金审批发行进程。

　　在多通道审批背景下,1月份基金的密集发行可能仅仅是奏响了2011年又一轮发行大战的序曲。有媒体消息称,2011年筹划上报8只产品、10只产品的基金公司为数不少,更有一家基金公司称2011年目标为12只。2010年新基金发行数量为153只,创下历史纪录,2011年,这一数据或将再被超越。

　　特色产品受追捧

　　截至目前,2011年以来共成立基金18只,总募集规模达到320亿元,单只基金平均募集规模为15.23亿元,与2010年单只基金平均募资规模21.3亿元的数据有一定差距,凸显出新基金密集发行背后的首发规模下降问题。

　　从数据来看,成立的新基金首募规模分化情况较为明显,有规模接近40亿元的基金,也有刚到10亿元、甚至不足5亿元的基金。可以看出,行业风格基金、黄金主题基金等有特色的产品较为"受宠",其中,易方达医疗保健行业股票募集规模约38.13亿元,首募规模最大；此外,诺安全球黄金(QDII-FOF)、建信保本混合募集规模也超过30亿元；泰达宏利中小盘股票基金首募规模也达27亿元。

　　值得一提的是诺安全球黄金基金,作为国内首只黄金基金,推出时机又迎合了通胀高企的经济形势,首发即受到市场热捧,募集规模达到32亿元。而作为国内第二只医药行业基金,易方达医疗保健行业股票契合了经济转型时期医药行业近两年的持续走热,亦取得了不错的发行成绩。

　　业内人士分析,继投研能力、渠道竞争力之后,产品设计和创新能力正成为基金公司的又一核心竞争力。"产品竞争将是未来基金公司之间非常重要的方面,并且会越来越受到重视。"鹏华基金产品规划部负责人如此表示。

　　2800点成功收复 市场静待"靴子"落地

　　两根长阳将兔年首个交易日的阴霾一扫而空。

　　昨日沪深两市双双惯性低开,此后在部分进场资金的"簇拥"下成功止跌企稳,并展开单边上攻格局。临近收盘前1小时,两市再次强劲发力,并将前日下跌的失地全线收复,也一扫兔年首日的市场阴霾。尤其值得一提的是,两市呈现大面积涨停的喜人场面,共有40多只非ST股冲上涨停,两市也仅有89只个股收绿。

　　截至收盘,沪指报2818.16点,上涨44.10点,涨幅1.59%；深成指报12170.51点,上涨362.59点,涨幅3.07%。两市成交金额突破2000亿元,较上交易日上涨近二成,资金进场踊跃程度可见一斑。

　　板块方面,西藏、电器、交通工具三大板块表现强势,涨幅分别高达5.46%、5.03%、4.94%。两市所有板块中仅水利建设和铁路基建收绿,跌幅分别为3.52%和0.12%。

　　分析人士指出,在消化利空消息及前期获利盘后,A股存在着技术上的修复需求。尤其在外围股市一片向好,年报行情悄然将至的背景下,市场快速下行的概率已微乎其微。虽然目前A股已处在估值中枢下方,但政策靴子仍未完全落地,且近期CPI高企的态势尚未改变,大盘尚未具备全面反转的条件,震荡盘整将成为近期市场的主旋律。

　　国都证券分析师张翔指出,目前A股做多动力依然不足,市场期待的"风格转换"在当前条件下并不现实。目前,在权重类周期性行业中真正算得上估值洼地的行业仅有银行和房地产,但这两个行业均不具备估值修复的条件,因而权重类周期性行业的估值提升空间都较为有限。

　　"大跌之后小盘股估值压力得到有效释放,中小板与创业板已基本回到价值区间。不过,在新股发行节奏加快及新三板扩容的背景下,我们对小盘股的整体表现无法寄予乐观预期,局部机会仍看政策导向。"张翔说。

　　信达证券研发部门指出,2011年上半年最大的不确定性在于市场对流动性紧缩的反应程度。按照当前的情况,1季度连续出现5%以上的CPI涨幅可能性极大,而1月份信贷投放已突破1.2万亿,这一系列事件必然引发央行实行更深入的货币调控。当政策紧缩已成事实时,则主要要看市场对政策的反应程度,这给上半年A股的表现带来了较大的不确定性。

　　在操作策略上,市场人士建议,短期受益通胀的农业相关板块,包括种植、农药、化肥、农产品加工、节水灌溉类公司以及铜、锡等资源品存在短线投资机会,前期下跌显著的医药、食品饮料等行业也存在补涨需求。

　　信达证券建议,基础设施建设仍将是投资增长的核心动力,水利、高铁作为政策最为集中的领域,可能受到市场的反复追捧。年初至今以新兴产业为主的各概念板块调整幅度较大,在流动性收紧的情况下,其高估值仍将形成压力,但从长远来看,部分优秀公司仍存在巨大的增长潜力。(上证)

　　短线反弹有望继续 "兔"飞猛进尚难成行

　　张志斌

　　兔年股市开局尽管遭遇了央行再次加息的突袭,但从市场的整体反映来看,虎年尾声的反弹态势仍有望延续,周四股指大幅回升的走势也似乎在证明这一点,投资者的情绪也随着股指的回升而开始高涨起来,那么,兔年股市是否能如投资者所预期的那样"兔"飞猛进呢?

　　从股指的短期走势来看,在消化了央行加息的影响之后,短期之内利空政策再度出台的概率较低,市场或将迎来短暂的真空期,这将有利于股指的继续反弹。而目前股指的运行态势也是一种上涨中继形态,股指在突破60天均线压制之后有望再上一个台阶,甚至不排除挑战去年11月高点的可能。但就整体形势而言,兔年股市要想出现大牛市的概率仍然较低,这一点在上半年尤为明显。

　　首先,从国内的宏观经济形势来看,防通胀成为了目前政府部门的首要任务。北方持续的干旱使得粮食问题成为了从上到下最为关注的问题,对于中国这样的人口大国而言,粮食问题关系着社会稳定的大局,而异常的天气情况可能带来粮价后续攀升的压力,使得有关部门不得不先未雨绸缪,央行最近的加息主要针对的也是通胀的压力。

　　而从目前情况来看,今年央行再次加息2～4次、每次25个基点；再调升存款准备金率4次左右、每次50个基点已经成为市场普遍预期。这也意味着,央行本周的加息并不是货币政策紧缩的结束,而是中继,后续调控政策仍有望密集出台,上半年将是主要的出台时段。而央行本周开始重启央票发行的举动,也说明回收市场流动性仍是央行近期的主要目标,更不用说A股新股的发行并未减速了。

　　在这样的宏观基本面以及流动性背景下,具有强烈资金推动特征的A股市场要想在兔年(尤其是上半年)出现牛市走势的可能实在不大。

　　其次,从目前的A股市场自身结构来看,大盘蓝筹股尽管估值较低,但启动所需资金巨大,是目前的资金面所难以支撑的；而中小盘股却又估值高企,市场向上的炒作空间非常有限,很容易就碰到估值的天花板,这也决定了市场难有系统性行情的机会。

　　当然,尽管市场难有系统性机会,但却从来不缺乏热点板块。从1月份的走势来看,高铁、水利是两大热门板块,也是投资者能实现盈利的主要来源。而进入2月份之后,市场热点又出现向农业、电器等新热点转移的迹象。如何把握市场热点的轮动,或许是上半年投资者能否实现盈利的关键所在。

　　与此同时,投资者也需密切关注国际形势的变化,如1月底埃及局势变化的影响就可能超出大多数投资者的预料。

　　从表面看来,埃及并不是一个石油供应大国,但由于其控制了苏伊士运河这一交通要道,却使得其局势变化对国际油价产生了重大影响,北海布伦特原油甚至一度冲上每桶100美元大关。但就其深层影响而言,执掌埃及30年的穆巴拉克总统退位或难避免,这无疑将对阿拉伯世界的格局产生重要影响,对全球石油供应的影响则可能更为长期和深远。

　　从导致埃及出现动荡的根本原因来看,其实还是物价高涨惹的祸。这固然是受近来全球异常天气的影响,但另一方面也同样值得其他具有较大通胀压力的新兴市场国家警觉。也正是出于对各国通胀压力以及政策紧缩的担忧,目前国际资本从新兴市场国家回流美国等发达国家股市的态势越发明显,从这个角度来看,热钱是否仍会继续流入中国也值得投资者高度关注。

　　在通胀压力遍布全球新兴市场的背景之下,A股投资者目前最好的投资标的无疑就是通胀受益板块,其中最为直接的无疑就是农业板块,以及与其相关的农药、化肥等相关板块,其次就是以铜为代表的有色金属等资源类板块。而受到央行紧缩政策影响的消费板块则整体前景尚不明朗,需更多关注相关上市公司的具体盈利模式等因素而定。

　　A股"捉迷藏"行情能持续多久

　　外围新兴市场特别是港股市场,近期表现可谓相当不给力。在兔年开门黑急跌后,本周四港股再度下挫455点,中国台湾股市则下跌170余点。环顾其他新兴市场,也大多表现乏力。但在这种背景下,A股的表现却出乎意料。在国内加息、外围急挫的背景下,昨日A股市场反手做多,大盘全天上涨近1.59%,有人戏称这是市场在和投资者"捉迷藏"。分析人士认为,从近两年的行情看,A股与外围市场呈跷跷板走势已不鲜见,A股之所以强势,可能与其相对涨幅落后有关,但A股市场的独立走势能延续多久仍要打个问号。

　　新兴市场急跌 A股独稳

　　兔年的开局对大多数新兴市场投资者来说是个噩梦。由于上市公司腐败丑闻不断,通货膨胀居高不下,政府采取的利率政策又非常严厉,进入2011年以来,亚洲第三大经济体印度的股市已经下跌14.81%,成为全球股市中今年以来跌幅仅次于埃及的股市,近期更是收出五连阴；亚洲近两年表现强劲的印尼股市今年以来亦下跌近9%,近两日持续下跌；而巴西圣保罗IBOVESPA指数今年以来也下跌近7%,目前仍处于跌势之中。

　　更值得关注的是香港股市,兔年开局三连阴的走势让投资者感到了一丝凉意。有分析人士认为,港股走势趋弱,主要原因有三:一是内地加息,对香港地产股打击较大,而香港市场地产股所占权重较大,近期长江实业、新鸿基地产的确有较大抛压；二是欧元同业拆借利率近期持续飙升,外围资金逐渐紧张,1周欧元LIBOR本周三暴涨14.84%,达到0.9675%,几乎是2009年中以来的最高水平；三是外围新兴市场获利回吐的势头明显,过去两年其他新兴市场的表现要明显好于A股,随着发达经济体的复苏,新兴市场也到了"收割期"。

　　只是令人奇怪的是,A股市场的走势却出乎很多人的意料。从wind资讯的数据来看,申万一级行业昨日无一下跌,沪指更是出现了今年以来少见的反弹幅度,而其宏观背景恰恰是国内加息、房地产调控力度越来越大、通胀预期有所升温。微观层面,反弹较大的板块则大多是应当早在春节前先行炒作的节日消费题材。业内人士认为,如果按照博弈思维,是主力在跟中小投资者"捉迷藏"。

　　异常行情背后有何逻辑

　　应该说,刚刚过去的加息应该加重了流动性的趋紧预期。在这一先决条件下,按常理资产价格应该往下走。但A股的走势却出乎意料的强劲,这其中的逻辑是什么?分析人士认为,A股与外围股市走势相背离,已经不是第一次。这其中不外乎两种逻辑:一是外围市场与国内市场有堵墙,二是一些资金在两者之间来回做套利交易。

　　其实,从国内的情况来看,目前看多A股的理由的确也不少。首先,短期内,国内的银行间同业拆借利率在往下走,而一季度又是银行集中放贷期,2月份更是值得期待,此时不抓紧时间炒一把,越往后机会可能越少；其次,由于房地产调控越来越严,第三套房几乎到了全面限购的地步,房地产市场的资金部分将流向股市；第三,目前股市存在一定的吸引力,如果2011年上市公司业绩增速能够达到15%,在极端情况下,上证指数跌破2600点的可能性也并不大。此外,目前市场还流行一种观点,那就是如果美国经济复苏,其通胀势必启动,也将引致美国加息,这一趋势将减轻人民币的升值压力,也将由此减轻热钱流入的压力,到时候,紧缩的货币政策将会放松,而这一时点可能在今年下半年到来,股市提前炒作也是理所当然。

　　而从技术层面来看,昨日的反弹动能是足够充分的,也就是说,短线还可能延续反弹势头。但也会很快碰到两个阻力位:一是60天均线,二是60周均线。能否突破这两根均线并扭转其下跌势头,也依然充满变数,主要原因依然是流动性收紧叠加着后股改时代的筹码扩容压力。(中国证券报)

　　基金:反弹就此展开 高度有限

　　随着加息"靴子"的落地,部分基金投研团队认为,利空的出台有助于市场确认短期底部,反弹将就此展开,但由于市场对中期政策紧缩力度难以明确预期,对反弹高度暂时不宜过于乐观。就行业配置而言,则应该重配政策支持行业。

　　反弹高度有限

　　"业内早有预期央行会选择在春节期间加息,因此从市场表现看,加息的消息在短短一个交易日内即被消化了。"上海一合资基金公司投资总监对记者表示,目前A股市场已经处在估值底、政策顶的格局之中,大幅下跌的空间不大,一些散乱的热点随时会引发阶段反弹行情,不过在流动性持续紧缩之下,反弹空间亦受到压制。

　　事实上,从昨日市场的表现来看,西藏等区域振兴板块、电器等低估值板块大幅领涨,上证综指一路震荡走高,全天收出一根大阳线,上涨1.59%。

　　"市场对悲观预期正在逐渐消化,预期市场整体走势将较为平稳。但部分行业个股会出现独立走势。"在博时基金投研团队看来,预期CPI指数上半年会见顶,按照"当最坏情况出现时,是最好入场时机"的历史经验,上半年A股市场有机会出现趋势性转折点。

　　汇添富基金则认为,由于较早地采取调控措施,国内通货膨胀失控的风险较小,而上市公司利润增长的基础较为扎实。从去年以来A股市场在全球证券市场表现最差之一,良好的经济增长前景和极差的市场表现说明目前市场已经很大程度上包含了各种负面因素和预期,因此从中期看对市场无需过于悲观,依然坚持从中长期看大盘上涨空间明显大于下跌风险的观点。

　　重配政策扶持行业

　　对于近期的投资布局,政策扶持行业无疑成为基金关注的焦点。

　　信达澳银投研团队认为,"在受调控政策影响的低估值板块中,一季度基建板块值得关注,尤其是水利建设、建材等。"在其看来,周期性品种只会做择机配置,此外还会重点配置受益政策支持的医药、商业零售等大消费行业、节能环保、新技术等新兴产业。

　　市场热点方面,博时基金认为可以关注三个方面,近期政策支持的行业,如水利和高铁；低估值蓝筹,年报陆续公布可能出现估值修复行情；消费行业,估值水平回到相对合理的区间,未来仍有较多投资机会。在行业配置方面,博时基金认为,高端制造业有望贯穿全年,高铁设备、环保设备、农机设备都具有一定机会。汽车、白色家电等低估值的耐用消费品行业也有望获得重点配置。尤其关注航运、出口等受益于美国经济复苏的相关板块。

　　从产业的角度来看,鹏华基金认为,七大新兴行业中节能环保和高端制造业等部分领域具备了成熟的技术和成熟的盈利模式,可以通过盈利的增长兑现高估值。这两个行业中的企业,如果估值比较合理的话,风险不是太大。新兴产业中的新能源汽车、生物医药等,概念成分居多,如果没有业绩支持、估值又很高,是有一定风险。现在的蓝筹股已经具有投资价值,关键是投资的期限,如果有足够的时间和耐心,可以考虑逐步建仓。

　　大成基金则表示,自下而上挖掘新兴产业超额收益。新能源和节能领域在全球范围都可能接替信息技术,成为下一个拉动全球经济的接力棒。保障房建设是值得关注的因素。与基建相关的行业,仍会保持较高的增长。投资主线为抗通胀主题、人民币升值、新兴产业、结构转型等。(上证)

　　国都证券:做多动力仍不足

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

　　国都证券日前发布的月度策略报告认为,2月份市场延续震荡行情,局部机会仍看政策导向,应该顺势而为,把握结构性机会。

　　报告指出,宏观层面,经济温和减速,紧缩压力偏大。去年第4季度我国GDP增速达到9.8%,扭转了此前三个季度连续减速的态势。这在很大程度上缓解了市场各方对经济大幅下滑的担忧。不过,结合经济转型的大背景及国外经济缓慢复苏的态势来看,中国经济仍处于温和减速的趋势之中。

　　鉴于上半年通胀压力较大,利空政策远未"出尽",央行仍将组合运用数量工具与价格工具,因此政策面偏紧的状况中短期内无法改变。此外,房价稳中趋升的格局仍可能延续,这意味着房地产行业也未到"利空出尽"的时候,投资者对后续调控政策的担忧将始终存在。

　　"风格转换"并不现实。国都证券指出,在权重类周期性行业中真正算得上估值洼地的行业仅有银行和房地产,而这两个行业均不具备估值修复的条件。由于权重类周期性行业的估值提升空间都较为有限, "风格转换"很难成为现实。

　　国都证券进一步指出,大跌之后小盘股估值压力得到有效释放,中小板与创业板已基本回到价值区间。不过,在新股发行节奏加快及"新三板"扩容的背景下,小盘股的整体表现无法寄予乐观预期。

　　基于以上分析,报告指出,大盘将延续震荡行情。紧缩预期对周期股估值构成明显压制,而且也不利于资金面的改善,预计大盘仍将呈现反复震荡的格局。更值得关注的是,传统周期性行业在A股市场占据较大权重,在经济减速与转型的背景下,A股盈利增速逐年回落已在预期之中。而且直接融资加速推进及A股市场国际化也是大势所趋。以上趋势决定了未来较长时间内股指很难出现可观的系统性机会,盈利机会只在于对结构性行情的把握。而且直接融资加速推进及A股市场国际化也是大势所趋。以上趋势决定了未来较长时间内股指很难出现可观的系统性机会。

　　国都证券指出,回顾1月份行情,水利建设、高铁、海洋装备等板块各领风骚,在弱市中表现抢眼。这些行业的共同特征是,均受到政策大力支持,未来投资规模巨大。总结来看,去年以来结构性行情的脉络一直没有发生变化,都是依据政策导向,顺应"经济转型、改善民生"的线索,把握即将到来的经济热点。

　　顺势而为,把握结构性机会是未来关键。节能环保、高端装备制造、新一代信息技术等新兴产业,食品饮料、医药、传媒等大消费行业,以及水利水电建设、城镇化建设等民生工程,都孕育着巨大的投资机会。建议投资者以中长线眼光布局前景良好、估值合理的优质个股。

　　西部证券:关注反弹中热点转变

　　西部证券研发中心:我们认为,受制于紧缩政策影响,市场的中期趋势仍难出现实质性逆转。目前的反弹在二三线板块中展开,一旦先期领涨的题材品种展开调整,反弹步入尾声将成为大概率事件。

　　从节前公布的1月PMI分项指数不同程度的下降来看,年内经济增速放缓迹象显现,使得权重股目前只能起到稳定股指重心的作用,短线资金不得不转向中小市值品种中的成长性个股。观察今年以来的市场热点,基本是"十二五"规划的受益行业。而从热点变化看,先期领涨的铁路基建已展开高位调整,当前的农林牧渔能否延续强势,是近期需要特别关注的。

　　华宝证券:加息难改风险偏好上升

　　华宝证券研究所:我们认为,本周的加息将不会改变市场风险偏好上升的格局。基本逻辑是:1、在流动性推动的背景下,加息周期难以对市场信心和风险偏好造成根本动摇。在房地产市场的投资渠道受到严重打压的背景下,我们认为针对股票市场的风险偏好出现重要反转的机会来临。此情况与2007年初的市场特征有类似之处。2、大宗商品价格上涨给风险偏好回升提供机会。输入性通胀难以通过国内货币政策来调控。这意味着国内的通胀治理将滞后于通胀发展。这将导致已然有所抬头的存款活期化再度加速发展,从而为A股市场的再度走强提供流动性支撑。

　　兴业证券:春季攻势有望延续

　　兴业证券[13.63 3.26%]研发中心:近日将公布1月份CPI,市场普遍预计在5.5%左右甚至更高。若股市因1月CPI高企而震荡调整,我们建议逢低买入。

　　首先,我们认为"加息是兔头行情的胡萝卜",正常的紧缩力度不改变反弹行情趋势。其次,得益于2010年底以来调控措施,中国制造业偏热风险已经有所释放,通胀失控的风险大降。根据兴业宏观判断,预计1-3月CPI为5.5%、4.9%、5.2%,剔除春节因素环比趋势平稳,显示通胀受控迹象。历史数据显示,每年春节过后,得益于食品CPI环比回落,CPI环比口径上涨压力将明显回落。

　　投资策略上,随着2、3月份经济增长环比平稳、通胀失控的风险下降,货币政策调控将趋于合理化,而A股流动性有望阶段性改善,从而春季攻势有望延续。

　　国金证券:进攻空间尚不足

　　国金证券[14.93 3.54%]研究所:我们维持1月中旬以来对市场偏谨慎的态度,进攻的时机尚不成熟。

　　站在目前的时点上,短期内政策面和流动性环境继续恶化的空间已经有限,但政策靴子落地并不意味利空出尽,核心的要素在于经济的基本面态势并不明朗,市场缺乏持续上升的动力。

　　偏乐观的投资者认为,在美国经济复苏的大背景下中国经济并不存在严重的下滑风险。我们认同这一观点。但我们关注由于货币、房地产政策持续紧缩导致中国未来1-2个季度经济缺乏上行动力的可能。从经济缺乏上行动力这一点来看,我们认为至少股市的进攻空间不足。这一前提下,我们认为保持相对的轻仓位更有利。

　　联讯证券:2800点终于跃过 2月份行情乐观

　　周四沪深股指惯性低开,放量震荡上行,上证连续第三个交易日上攻年线以及2800点重要阻力位、尾盘终于修成正果,深成指也向上突破下降趋势线。板块上来看,涨多跌少、出现普涨格局,盘中热点不断,通胀类板块医药、农林牧渔、酿酒等板块表现强势,而前期的热点高铁、水利概念个股出现调整,今日的调整也预示着高铁水利等前期涨幅过高的概念个股步入调整期,而通胀类板块、特别是受极端恶劣天气影响的农业板块个股后市仍将可期。就目前大盘整体来看,唯一需要担心的就是量能能否继续跟上,上证后市能否有效站上2800点,深成指能否有效站上下降趋势线,只要后市能有效突破,接下来2月份行情就相对比较乐观。操作上建议激进投资者可以积极介入强势板块个股。(联讯证券)

　　世基投资:"抗压长阳"加强春季行情预期

　　⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

　　兔年"开门红"落空带给投资者的沮丧尚未离去,昨日股市却给不离不弃的人们发来一个晚来的"红包":沪市以一根上涨44点的长阳,一举收复2800点和被市场视为压力重重的半年线和年线。而且,大盘居然能够顶住加息带来的利空影响,拉出"抗压长阳",大大加强了投资者对春季行情的预期。

　　"抗压长阳"意义非同寻常

　　由于昨日的长阳是在央行再度加息的次日出现的,其意义值得关注,因为近段时间以来,市场每逢加息、提准备金率等,大盘总是大跌的。远的不说,仅以近几次为例。

　　去年12月27日,恰遇央行上调存贷款利率,当日沪市随即大跌53点。今年1月10日,沪市再度大跌47点,原因在于重庆将对高档住房征收房产税,上海房产税即将出台等消息。1月17日,央行再度提高存款准备金率5%,沪市又一次应声大跌84点。1月20日,沪市又大跌80点,主要原因则是当日公布了宏观经济数据,去年12月份的CPI涨至4.6%。

　　人们注意到,兔年首个交易日虽然再度遭遇加息,当日并没有出现大阴线,当日盘面还多次翻红,尾盘仅下跌24点,说明市场抗击打能力已经大大增强。而昨日大盘居然拉出长阳,进一步强化了这一点。其实,在虎年翘尾5连阳中,市场已经顶住了重庆、上海正式出台开征房产税等消息带来的影响。

　　全面上涨显现"弹簧效应"

　　在昨日的上涨中,人们发现一个非常奇特的现象,就是除了前段时间已经大幅上涨的高铁、水利板块外,市场出现了全线上涨的局面。

　　早盘一开始,涨得最好的是消息面有利好的农业、软件股。随后不久,调整很长时间的汽车股、医药股迅速走高,午后不久地产金融股开始活跃,最后连煤炭有色等走势最弱的板块也加入了上涨行列。最后在指数涨幅不大的情况下,主板、中小板和创业板共有46只个股涨停。值得关注的是,前期大幅度调整的中小板、创业板昨日大幅上涨,上证综指、中小板指和创业板指分别上涨1.58%、2.9%和3.78%,尤其是创业板罕见地出现10只个股涨停,而新股破发股也出现在涨停板中。

　　为何前期屡屡出现的大盘股小盘股之间的跷跷板现象不见了?原因在于,由于市场持续低迷,众多大盘股跌进了价值洼地,而小盘股由于长时间下跌,股价出现短期内过度超跌,以致大小盘股都如同被利空过度挤压的弹簧,一旦有机会,自然会显现全面的"弹簧效应"。

　　春季行情或已启动

　　由于昨日的长阳不是因为利好出台而引发的,反而是在顶住了压力后出现的,从市场面看,属于"该跌不跌"而上涨,所以值得人们对后市更加乐观一点。从股市历史看,每年年初都会有一波被称为"吃饭行情"的春季行情。但由于市场持续低迷以及人们对频频出台的货币紧缩政策过度担忧,导致目前已经很少有人有这种期望。目前市场上最流行的说法是,今年上半年不会有行情,因为CPI还会上涨,故加息和提准备金率仍会不断进行,在这种情况下,只有等到下半年,CPI回落了、加息提准暂停了,才可能有行情。

　　但笔者以为,股市运行往往出人意料,当大家都期待有行情时(就像去年末)却等不到行情,当多数人都失望后,也许行情反而会出现。

　　从目前的技术面看,随着大盘越上年线、半年线,这种可能性似乎正在加大。如果说,去年初大盘在2900点附近也出现过近300点的行情,那么目前的2800点出现上涨的空间似乎更大。不管怎么说,即使指数上很难有大行情,至少结构性行情还是值得期待的。

　　广发证券:已至重要压力位 不宜追涨

　　股指经早盘下探后逐波回升,昨日的加息阴线已被阳线吞没,加息的力度尚在市场承受能力之中,加息后出现政策空档期有助于市场的活跃,但股指反弹已至重要压力位,多条均线汇聚于2800点一带,股指继续反弹的难度较大,权重股在资金压力下难有表现,市场只能凭借中小市值个股活跃人气,涨跌两难的境况下,投资者可适量参与具备业绩支撑的中小市值个股,股指连续反弹的可能不大,操作中宜以短线为主,快进快出。(广发证券)

　　世基投资:中小盘品种上位有利行情转暖

　　昨日未能出现开门红使得投资者遭受闷头一棍,但多头今天重新组织力量,展开强势上攻,将上影线悉数收复,自1月4日,时隔月余后再次站上年线,也创出近一个月以来的新高。市场量能相比节后首个交易日有一定放大,最终沪市站上2800点和多条重要中期均线,离上方60日线也仅一步之遥,深成指则重回12000点上方,临近半年线。两市全天有超过40只品种涨停,不足百家下跌,600多只涨幅超过3%。值得重视的是,今天反弹主角出现移位,在岁末年初这两个月的行情中,都是银行和地产为代表的大蓝筹在扮演着护盘中坚、反弹领衔的角色,再就是高铁、水利股在摇旗呐喊,但都未能激发整个市场的做多热情。而今天,我们看到的是一幕热点齐飞、个股普涨的景象,以创业板、大消费、新兴产业为代表的中小盘品种告别长达两个月的绵绵阴跌,撩动了长时间低迷的市场炒作激情。热点的历次切换都会引发市场密切关注,板块之间的积极轮动,有利于营造偏暖的氛围,在赚钱效应刺激下,投资者参与热情会有一个逐步聚集过程,有利于行情出现有效反弹。所以说,今天市场格局发生变化,具有重要意义,如果中小盘品种的获利回吐过程完成,再一次引发市场青睐,那么行情极有可能摆脱颓势,重拾升势。技术上看,昨日的长上影线基本上可以判定是一次试盘行为,今天的放量长阳将其迅速收复,表明多方并不是突击性上涨,而是"早有预谋",这样看来,短线股指仍有进一步反弹动力,建议密切关注量能能否有效配合。(世基投资)

　　广州万隆:冲破年线站上2800 阳包阴主力意欲何为?

　　今日消息面比较平静。国家统计局昨日发布了1月下旬50个城市主要食品平均价格变动情况,这50个城市的主要食品价格全部上涨,初步预计1月CPI涨幅或超5%,这也是央行提前加息的主要原因。另外农业部数据称河南等8省42%冬小麦受旱,这给农业板块带来了更好的的炒作机会。早盘股指延续昨日弱势,低开震荡回落,在20日和144日线的交汇处2760获得短暂支撑,随后逐波走高,经过午后的整理,股指再度上攻,尾盘也不停歇,更是放量上涨,最高冲至2819.06点,刷新本轮反弹新高,将昨日失地全部收复,形成"阳包阴"看涨形态。目前来看,股指冲破年线阻力,成功站上2800点,由于前面两天均是受阻年线回落,并且2800上方即是天量套牢筹码区,可见2800上方压力重重,尤其是2840一线可谓是重压区,主力必须投入真金白银方能得到有效突破,关键是明天能够成功补量并守住今日的上涨成果,站稳年线和2800点,上涨将有望得到延续。鉴于昨日半年线已经金叉年线,给后市上涨带来了动力,近期热点可重点关注农业板块为首的抗通胀概念股。(广州万隆)

　　华讯投资:个股普涨 大盘好日子悄然到来

　　在消化前期获利盘之后,今日大盘轻装上阵,再次向年线及半年线发起冲击。更为重要的是,今日涨停个股近40只,这是去年11月份以来所未见,这意味着主力对大盘向上突破已经达到共识。另外值得注意的是,前期强势的水利建设、铁路基建等板块出现补跌迹象,或许是大盘见底的最直接信号。再加上外围股市迭创新高,人民币升值速度加快,大盘已经具备了反转的全面条件。节前沪综指以五连阳之势创近三个半月以来的最长连涨纪录,使得A股市场有了进一步走强的动能,在顶住加息压力之后,多方重新掌握了市场的主动权。从技术上看,半年线稳步上行并顺利金叉年线,这为大盘反转创造了良好的技术支撑。技术指标上看,MACD红柱进一步放大,黄白线逼近零轴,KDJ发散向上,这都表明大盘仍有反弹需求。(华讯投资)