周四最具爆发力15只牛股

　　海通证券:维持天地科技"买入"评级

　　作者: 来源:海通证券

　　天地科技(600582.SH)公告股权激励计划草案,利于公司长期发展

　　天地科技今日公告股权激励计划草案,计划授予激励对象563.73万份股票期权,激励对象包括公司高管、技术骨干等,行权条件须同时满足三个条件:一、每一行权有效期的上一年度归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润增长不低于24%,且不低于同期对标公司近两年净利润增长率均值及75分位值的平均值；二、每一行权有效期的上一年加权平均净资产收益率不低于22%,且不低于同期对标公司加权平均净资产收益率的均值及75分位值；三、行权限制期内各年度归属母公司净利润不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平。其中对标公司主要指同行业上市公司。期权行权价格为23.37元。

　　点评:

　　天地科技是国内唯一具备煤炭综采设备全套配套能力的上市公司,技术实力雄厚,上市以来随煤机行业经历了快速成长。目前随着经济环境好转,我国煤炭产量及价格近期出现上涨,有利于刺激煤机需求,同时煤炭行业整合及采煤机械化率不断提高也给煤机综采设备提供了市场空间,同时长期来看,我国煤炭产能已出现过剩的隐忧,煤炭行业固定资产投资增速也有放缓趋势,煤机行业进入稳步成长期,我们预计未来几年煤机整体行业增速将维持在20%左右,而具备技术和规模优势的企业有望获得高于行业的增长水平。

　　公司股权激励草案的行权条件中,对净利润增速规定的较为合理,并提出了相对同行业公司的增速要求,以确保公司在行业中的领先地位,行权条件全面细致。我们认为股权激励有助于激发起公司高管和核心技术人员的工作积极性,我们看好公司发展前景,维持2010年到2012年公司EPS为0.79元、0.98元和1.24元的盈利预测和"买入"的投资评级。

　　招商证券:给予罗普斯金"中性-A"评级

　　作者: 来源:招商证券

　　我们认为2011年中国房地产政策趋缓,从行业新开工面积和商品房竣工面积来看,我们对2011年建筑门窗市场比较乐观。从铝市场来看,看好中国铝下游需求,中国净进口将进一步增长,全球铝供给过剩转向供需平衡。我们预测其2010年至2012年每股收益分别为0.38元、0.56元和0.81元,对应市盈率为35倍、23倍和16倍,鉴于募投项目低于预期,公司2011年产量增长有限,给予"中性--A"的投资评级。

　　江西水泥:利好频现 创历史新高

　　作者: 来源:恒泰证券

　　异动表现:江西水泥(000789)昨日刊登了2011年度非公开发行股票预案公告,受该消息影响,公司股票开盘即直封涨停,股价同时还创出自上市来的新高。

　　点评:江西水泥昨日公告称,将向特定对象非公开发行6500万股的股票,本次非公开发行的股份由认购对象以现金方式认购,每股增发价不低于10.64元。

　　从此次增发方案分析来看,收购锦溪水泥50%股权后,将会大大提高公司的权益产能,锦溪水泥良好的业绩将增加江西水泥的盈利水平,同时提升公司的区域市场占有率；对流动资金的补充,则可有效降低公司在财务方面的费用,减轻公司过高的负债率及紧张的资金压力,实现公司在负债率上的有效降低；此外,募集资金还将用于新建一个低温余热发电项目和两个混凝土搅拌站,因此将会使公司向下游行业拓宽盈利水平。公司作为国家重点水泥生产企业,还同时受益于此前工信部所发布的政策对水泥行业的支持,公司未来仍具备整合区域市场的预期,以此打造公司的区域龙头地位。

　　江西水泥股价昨日"一"字涨停,股价还同时创出上市来的新高,而较之于此次预计不低于10.64元的增发价格来看,参与增发的特定投资者将获利不浅。公司未来仍具整合预期,同时,公司还预计2010年度净利润增长120%至150%。技术上,由于该股在上行中量能放大并不明显,三季报显示公司持股有所集中,可继续对该股进行关注。

　　ST钒钛:重组迈出坚实一步

　　作者: 来源:国信证券

　　鞍钢集团香港控股有限公司持有金达必的36.20%股权(截至2010年12月31日此股比变更为35.90%)以及鞍钢集团投资(澳大利亚)有限公司持有卡拉拉的50%股权转让方案获得澳大利亚外商投资评审委员会(FIRB)批准。我们认为该方案获FIRB的批准,进一步扫除了市场对卡拉拉铁矿臵换入*ST钒钛这一方案能否获得澳洲政府批准的疑虑,重组迈进坚实的一步。按照重组后产量情况计算,我们预计2011、2012年年公司每股收益分别为0.48、0.93元,对应目前市盈率分别为25、13倍,估值低廉,我们维持公司"推荐"评级。

　　评论:

　　资产臵换方案获澳洲外商投资评审委员会(FIRB)通过,进一步打消市场疑虑,重组迈出坚实一步。*ST钒钛重组方案实施需获得的批准包括:(1)公司股东大会审议批准；(2)澳大利亚外商投资评审委员会(FIRB)批准；(3)国务院国资委批准；(4)国家发改委核准；(5)商务部核准；(6)证监会核准。因*ST钒钛的重组方案涉及澳洲矿山资产,市场最大的疑虑之一即是对该方案能否获得澳洲政府的批准存在一定的疑虑。此次FIRB核准金达必公司股权转让方案后,进一步扫除了市场对卡拉拉铁矿臵换入*ST钒钛这一方案能否获得澳洲政府批准的疑虑,重组迈出坚实的一步。

　　铁矿石资源储量增加200%超过40亿吨,未来仍有可能继续整合。鞍钢集团旗下铁矿资产资产臵换前*ST钒钛子公司攀钢矿业拥有铁矿石资源量与可采储量分别为13亿吨和7.5亿吨,平均品位29.14%；臵换新增的矿产资产为鞍钢集团鞍千矿业胡家庙子铁矿、澳大利亚的卡拉拉铁矿。其中胡家庙子铁矿资源量与储量分别为11.5亿吨和4亿吨,平均品位28.78%；而卡拉拉铁矿铁矿石储量25.18亿吨平均品位34.1%,包括了平均品位36.5%的磁铁矿9.78亿吨。

　　累计来看,资产臵换后公司铁矿石资源储量达到42亿吨,可采储量18.1亿吨,较臵换前分别增长220%、140%。

　　更长远来看,*ST钒钛的资源储量还有增长空间。此次臵换进入的胡家庙子铁矿只是鞍钢集团旗下若干铁矿之一,目前鞍钢集团其它铁矿石资源储量达到77亿吨,平均品位30%左右,年产铁精矿1300万吨,鞍钢集团做出承诺在此次资产重组完成后,将尽最大努力逐步促使鞍钢集团现有的铁矿石采选业务达到上市条件,在符合上市条件且相关操作合法合规的前提下,在此次重组完成后5年内将其注入攀钢钒钛。一旦鞍钢集团剩余铁矿石资产注入*ST钒钛,则公司铁矿石资源储量将达到118亿吨,年规划铁精粉产量将达到5000万吨以上,成为全球最大的铁矿石企业之一。

　　通胀压力及全球经济好转,铁矿石价格仍将上涨。

　　从历史数据来看,通涨压力与需求增长都将导致铁矿石价格上涨。1972-1983年全球铁矿石需求没有增长,而铁矿石价格却从10美元/吨一路上涨到近50元/吨,主要是受当时全球经济通货膨胀的影响；而在随后的1984-2000年,铁矿石价格一路下跌,跌幅超过50%,主要原因是需求并未明显增长而通胀压力大为减弱,矿价回归需求定价本位；2001年以后,铁矿石价格再次飙升,这主要是受中国需求推动。

　　目前全球经济正日趋好转,虽然铁矿石需求量并未见到大幅的增长,但极度宽松的货币政策带来的通胀压力将长期存在。目前众多大宗商品价格均持续上涨,部分甚至创历史新高。就铁矿石来看,目前铁矿石价格仍较历史高位有10-15%的差距,通胀环境中铁矿石价格出现这样的涨幅难度不大,而近期国内现货矿石重要供应国印度上月提出从4月1日开始要将铁矿石出口关税从现有的5%增加到20%,并且印度铁道部提出加征铁矿石运输费用500卢比/吨,直接推动了铁矿石价格的上涨。由于印度考虑到自身的发展,已经逐渐加大的自身资源保护的力度,且将在相当长一段时间内持续这种政策取向。截至到2月12日,青岛港63.5%印度粉矿价格为1375元/吨,再继续上涨15%就达到2008年最高价格1550元/吨；迁安地区66%干基铁精粉价格也为1495元/吨,较2008年最高价格1610元/吨差距只有8%左右。在经济复苏及通胀压力双重背景下,铁矿石价格具备创历史新高的潜力。

　　钒钛产业继续做大做强,顺应国家战略新兴产业转型趋势。

　　钒钛业务也是公司重点发展方向,目前公司具备年产钒制品2万吨、钛精矿56多万吨、钛白粉8万吨的综合生产能力。而公司所在的攀西地区拥有钒资源储量1,862万吨(以五氧化二钒计)、钛资源储量6.18亿吨(以二氧化钛计),分别占世界储量的11.6%和35%,占中国储量的52%和95%。丰富的资源储量为公司钒、钛业务的持续快速发展提供了有力的支撑。未来公司仍将全面贯彻做大钒钛业务的发展战略,积极推进1.8万吨/年三氧化二钒工艺改造工程、2,000吨/年钒铝合金及专用原料生产线、500吨钒电池液实验生产线、1.5万吨/年的海绵钛工程、18万吨/年钛渣二期工程及10万吨/年氯化钛白粉工程、10万吨/年金红石型钛白粉工程等项目。此外,公司还将凭借对全钒液流电池多年的研发成果努力推进全钒液流电池的产业化,实现公司产业链的进一步延伸并期望能够解决我国风电等行业面临的大规模储能瓶颈问题。钒钛的其他产品很多应用领域均属于国家重点扶植的战略新兴产业领域,公司钒钛业务的做大做强,正顺应我国产业转型的大趋势。

　　由于目前公司钒钛业务尚未显著贡献利润,我们在盈利预测里面暂且不考虑该部分业务的贡献。

　　维持"推荐"评级。

　　此次澳洲FIRB通过相关股权转让方案后,ST钒钛重组步伐迈出重要一步,前景更为明朗。从吨矿市值来看,国内最纯粹的矿石股金岭矿业吨矿市值达到了200元/吨,凌钢股份剔除钢铁业务后吨矿市值84元/吨,酒钢宏兴剔除钢铁业务后吨矿市值42元/吨。*ST钒钛的吨矿盈利能力超过酒钢宏兴,而其按重组后市值计算吨矿市值只有17元/吨,即便按照可采储量来计算吨矿市值也只有39元/吨,明显偏低。综合考虑ST钒钛的铁矿矿石品位、盈利能力等因素,我们认为在目前市场估值水平下,公司按照可采储量计算的吨矿市值合理范围应该在酒钢宏兴与凌钢股份之间即60元/吨以上,较目前仍然有50%以上的提升空间。

　　而从业绩来看,我们测算重组完成后,按照鞍千矿业、攀西铁矿、卡拉拉铁矿达产情况及今年以来铁矿石平均价计算,2011年公司每股收益为0.19+0.22+0.07=0.48元,2012年每股收益为0.19+0.33+0.41=0.93元。2012年以后公司现臵换资产的铁矿石产量仍然有一倍以上的增长潜力,并且未来还有鞍钢集团铁矿石资产整合的预期,公司将持续处于高增长阶段。我们维持公司"推荐"评级。

　　风险提示:

　　系统性的重组不确定性风险。

　　通葡股份:重组步伐受阻 期待卷土重来

　　作者:仇彦英 来源:天相投资顾问

　　2010年,公司实现营业收入8288万元,同比增长20.32%；营业利润-2437万元,实现归属于母公司所有者的净利润-2286万元；每股收益为-0.16元。

　　营业收入增加难掩亏损尴尬。公司主营葡萄酒的生产与销售。由于目前国内葡萄酒市场寡头垄断的格局已经形成,再加上进口葡萄酒对国内市场的冲击,公司面临日趋激烈的竞争环境。2010年,公司虽实现营业收入20.32%的增长,达到8288万元,但由于白糖等原材料的涨价导致生产成本上升,再加上高额的各项费用和计提坏账准备,公司仍未摆脱亏损的命运,全年净利润为-2286万元。

　　重建营销体系,梳理产品线。公司以当地良好的自然条件为依托,主营甜葡萄酒的生产与销售。报告期内,公司对营销体系进行了规划重建,并对市场秩序进行重点整顿,此举有效控制了销售费用浪费,销售价格体系也恢复正常；在产品方面,经过梳理调整,目前已形成了干酒、甜型酒、冰酒和烈酒四大系列完整的产品线。公司未来在努力做大做强葡萄酒产业同时,计划加强葡萄酒文化旅游产业和种植产业的综合开发和利用,创造新的利润增长点。同时在营销上继续推进"巩固在甜酒细分市场上的领袖地位,创造葡萄烈酒市场上的领先位置,寻求在干型酒市场突破"的目标,提升公司的核心竞争力。

　　资产重组步伐受阻,卷土重来仍存希望。公司与"云南红"系列公司的控股公司通恒国际进行的资产重组事宜已筹划多时,计划通过定向增发方式实现葡萄酒产业的"南北联姻"。但该项重组方案在去年年末报证监会并购重组审核委员会审核时未获通过。公司随即明确表示,将继续推进资产重组工作,根据相关要求对申请材料进行补充、修订和完善,尽快提交证监会审核。

　　盈利预测与投资评级。由于2009年、2010年连续两年亏损,公司2月16日起将被实施退市风险警示特别处理。我们目前暂不给予盈利预测,投资者可关注其资产重组相关的进展情况。

　　风险提示。1)重组方案再度被否的风险。(2)食品安全风险。

　　利欧股份:收购优质工业泵资产 再获新增长点

　　作者:史海昇 来源:浙商证券研究所

　　投资要点:

　　收购PE、PB仅为12倍和2倍,公司的收购价格较低

　　根据公告,此次收购的总价款约在2.97亿元,以天鹅泵业预估的2010年净利润2468万元和净资产1.48亿元计算,此次收购的PE仅为12倍左右,PB约在2倍,因此此次收购的成本很低。

　　天鹅泵业资产质地优良,盈利能力强,具备可持续增长

　　天鹅泵业是一家主营各类工业用泵的高新技术企业,是电站循环泵生产商之一,并已进入核电站外围用泵市场,同时在水利工程、污水处理等领域都有较强竞争力。

　　天鹅泵业资产质地优良,盈利能力强,近三年毛利率和净利率一直维持在33%和12%左右,09年人均销售收入位居全国前十强,具备持续经营和持续盈利能力。根据天鹅泵业的盈利预测和承诺,2010-2013年天鹅泵业扣除非经常性损益后的净利润不低于2468万元、2300万元、2750万元和3050万元(2011年开始所得税率按照25%计算),分别约为利欧09年净利润的25%、24%、28%和31%。

　　工业泵市场空间大,公司再获新的利润增长点

　　工业泵在水利、环保、消防、核电、水电、火电、石化和城市供水、排水工程等领域都有非常广泛的应用,2010年工业泵行业工业总产值约在180亿元,相对于天鹅泵业和利欧09年1.84、8.48亿元的收入,市场空间广阔。

　　在收购之前,利欧主要产品为微小型水泵,且95%左右的收入来自海外。在本次交易完成后,公司产品将介入附加值更高的大中型工业泵领域,产品结构更加优化,并着力于国内市场,降低过度依赖海外单一市场的风险。湖南是国内大中型工业泵的重要生产基地之一,公司已在此设立了湖南利欧泵业公司进行工业泵生产,本收购对工业泵业务将有明显的协同效应。

　　同时,中国水务投资等三个关联方共持有公司12.4%的股权,这将持续利好于公司在水利、水电、城市供水和工业用水等领域的工业泵市场拓展。

　　未来十年将是中国水利投资的爆发期,利欧股份将充分受益

　　按照中央一号文件,未来十年年均水利投资在4000亿元,约为2010年一倍以上,中国水利投资进入爆发期。同时,国家将土地出让金的10%用于农田水利建设,年均在2700亿元以上。泵作为水利、水电和城市供水等工程的关键设备之一,公司产品将充分受益于水利投资的高增长。

　　投资建议:买入

　　按照合并报表和增发2000万股计算,我们预计公司10-12年全面摊薄后的EPS分别为0.46、0.65和0.90元,对应PE在36倍、25倍和18倍。公司上市以来积极进行上下游企业的整合,我们认为公司未来继续并购的可能性很大,并看好公司在工业泵市场的增长,"买入"评级,6个月目标价27元。

　　西单商场:新燕莎注入后值得期待

　　作者:左红英 来源:爱建证券研究所

　　主要事件

　　公司公告最新业绩快报,归属于上市公司股东的净利润为3973万元,同比增长28.70%；基本每股收益为0.097元,同比增长28.65%。

　　点评与建议

　　坚持大众时尚定位,盈利能力保持稳定

　　我们认为,西单商圈作为传统的核心商圈,吸引了众多商家云集,而公司作为一家国有老店,一直坚持着百姓商场和大众时尚百货的市场定位,与周边的中高端百货如中友、君太以及07年底才强势入驻的西单大悦城恰恰形成了很好的错位经营,避开了与商圈内强势竞争对手的正面竞争,也较好的填补了中低端客流的需求。预计2010年西单商场总店的同店增幅在10%左右,保持稳健的经营态势。同时公司去年还基于大众时尚百货的定位,加以亲民和品牌领军为主的调整原则,对一些经营品类、品牌组合及配比实施了进一步的调整,商品结构和布局更加突出了其经营特色,预计老门店的聚客和盈利能力将有所提升。

　　外埠门店步入良性发展,业绩进入成长期

　　自03年起公司就走出了京门实施了扩张,但由于种种原因06年开始相继关闭了几家经营不佳的兰州和青海的门店,尤其是08年才关闭的青海店给公司带来了较大亏损,这也是公司前期业绩并不理想的原因之一。不过,通过近两年来公司对相关业务的剥离与梳理,目前公司在新疆、成都和兰州还各有一家百货店,其中新疆店于05年开业,第二年就实现了盈利,成都和兰州店也均在09年实现扭亏为盈。09年这三家外埠店共计实现营业收入5.85亿元和净利润1798万元,销售规模与盈利能力得以迅速提升。2010年我们预计公司外埠门店的同店销售收入增幅有望达到30%以上,净利润也开始进入成长期。

　　收购新燕莎控股,重组效应将得以体现

　　2010年,公司拟以定向增发收购首旅集团旗下的新燕莎控股100%股权。我们认为,新燕莎控股是北京当前新型购物消费模式及中高端品牌的典型代表,也是北京最具有影响力的大型商业集团之一。此次重组无疑将有力地提升公司在自身业务上的经营实力。首先我们可以从公司经营规模上看,新燕莎09年的资产规模、销售收入及净利润额分别为西单商场的131%、216%和434%,重组无疑将提高公司在北京乃至全国的市场地位和竞争能力。其次从业态互补的角度看,目前西单商场的业态主要为大众时尚百货和专营专卖,而新燕莎控股的业态则主要为都市高端百货、社区休闲购物中心、奥特莱斯名品折扣和大型综合购物中心,两者在市场定位上可以实现优势互补。再者从品牌经营的角度看,西单和新燕莎目前都是享誉北京乃至全国的零售品牌,各自拥有不同的经营模式、消费群体及渠道优势。重组可以使得公司在不产生同业竞争的情况下实现品牌价值的相互推进。最后从公司门店区域布局看,西单目前拥有10家连锁门店及200多家专营专卖店,而新燕莎的9家优质门店注入后将提升公司在北京区域的市场占有率。此外,公司门店之间相互协同的效应也利于巩固其现有的市场占有率。

　　给予公司"推荐"的投资评级

　　我们认为,公司主力店中除了去年才开业的十里堡店外其余均已进入成熟期,其中预计西单总店10年的销售同比增幅在10%左右,而新疆、兰州和成都等3家异地店,通过前期的培育销售额也有望获得30%以上的增幅,将成为公司未来业绩增长的动力。此外,由于新燕莎控股有望于今年开始注入,基于这部分零售资产质地较好、盈利能力强,届时将会对公司的整体业绩产生较大的提升作用。因此我们给予公司"推荐"的投资评级,在暂不考虑新燕莎并表的前提下,预计公司2011-12年的每股收益分别为0.16和0.20元。

　　公司风险分析

　　我们认为,目前公司的风险主要来自于两方面一是扩张门店盈利能力未能保持增长或是出现下滑；二是公司与新燕莎的重组与整合进程低于预期。

　　华泰联合:维持楚天高速"买入"评级

　　作者: 来源:华泰联合

　　楚天高速公布2011年1 月营运数据。日均混合交通量为16643 辆,同比增长41.2%；车辆通行费收入为9444万元,同比增长23.8%。各类车型中,小型车流量的增长最为显著,同比和环比增幅分别高达50.5%、52.2%。

　　我们初步分析认为,车流量大增的原因有三方面:1. 春运高峰提前 2011年春运从1 月19 日开始,而2010年春运从1 月31 日开始。2. 沪渝高速贯通效应沪渝高速2010 年1 月18 日贯通后,成为拉动汉宜高速车流量的主要动力。这一贯通效应在2011 年1 月得到全面体现,而上年同期的有效时间较短。3. 自驾车增多随着汽车保有量的增加,春节前自驾返乡的车流量增幅较大。

　　我们维持对公司长期发展的乐观态度,原因是:1. 沪渝高速的贯通效应将伴随着本地经济发展、沿海产业转移、汽车保有量的增加而长期发酵。2. 三峡翻坝高速公路的通车可能进一步诱增楚天高速的车流量。3. 楚天高速的通行能力远未达到瓶颈(估计目前不足30000pcu/d),无需大规模资本开支即可支撑车流量长期增长。4. 母公司资产注入的承诺将于2011 年到期,可能带来惊喜。

　　我们暂时维持对2011 年经营状况的假设,即2011 年通行费同比增长19%达到11.3 亿元,每股盈利同比增长38%达到0.63 元。我们维持对该股的买入评级。

　　风险提示:经济增速下滑；资产注入的对价过高。

　　晶源电子:机构新宠 筹码集中

　　作者:罗力 来源:《证券时报》

　　证券时报记者 罗力

　　晶源电子(002049)2010年实现销售收入、净利润同比增长20.69%、10.30%,拟每10股派发红利1.10元(含税),去年业绩增长一般。不过受公司拟定向增发收购同方微电子的重组消息刺激,该股在四季度末一跃成为机构的宠儿,前十大股东中六家机构均是四

　　季度新进的,其中,东方证券以450.01万股排名居前,南方绩优成长基金、东方红6号集合资产管理计划、工银瑞信基金-工行-特定客户资产等各类机构紧跟其后。相应地,公司去年四季度末的筹码也环比继续趋于集中。

　　公司2010年11月12日复牌后连续"一"字涨停,11月17日才有机构入场扫货,可判断其成本大致在20元以上,该股在12月22日曾创出新高31.42元。不过,此后股价大幅回落,昨日收报23.89元,如果这些机构持有至今,目前账面盈利相比高点已大为缩水。

　　作者:罗力 (来源:证券时报网)

　　中钢吉炭:碳纤维龙头股 "石墨烯"插上想象的翅膀

　　作者:湖南金证顾问 刘力

　　反弹行情中,各种题材股是泥沙俱下,一荣俱荣。今天的上涨板块中,除了钢铁、有色等传统行业,新材料板块也是异军突起,占据了涨幅榜前列。作为产业升级发展的基础,新材料的发展直接影响航空航天、信息技术、国防等一系列战略重点产业的进步。新材料被列为"七大战略新兴行业"之一,足见国家的重视程度。各种新材料概念也将是市场持续关注的热点。建议关注中钢吉炭(000928):公司是一家专业化的碳纤维生产企业,技术实力雄厚,新项目进展顺利,盈利有望不断改善。

　　业务华丽转身,畅享行业高速发展

　　公司是中国最大的综合性炭素制品生产企业,目前总产能15万吨/年,产品达到十一大类五十六个品种,主要有石墨电极、石墨阳极、炭块、特种炭制品、炭纤维制品等,广泛应用于冶金、化工、机械、电子、航天、军工、医疗及新材料等领域。产品远销欧美、东南亚、非洲等40个国家和地区。

　　公司目前重点发展碳纤维项目。碳纤维市场现在处于高速发展当中,世界碳纤维需求每年将以大约13%的速度增长。2010年我国碳纤维需求达到1万吨左右,但目前国内碳纤维生产企业有23家,总产能为4000吨/年,规模都在千吨以下,成本较高,市场发展潜力巨大。公司在江城投资的碳纤维项目于2008年开建,一期500吨/年的生产线建设将于今年8月投产,二期1500吨/年的生产线建设将于2012年年底投产,届时江城碳纤维公司年产能将达到2000吨,成为国内重要碳纤维生产基地。公司目前拥有江城碳纤维公司30%股权。

　　公司传统的石墨电极业务盈利水平不高,未来将对其进行调整,以生产超高功率、大规格电极为主。公司大规格超高功率电极技术实力国内领先,φ700超高功率电极已经供货宝钢。2010年公司超高功率电极产量为25000吨；2011年将达到38000吨,占比达到40%。

　　"石墨烯"为公司插上想象的翅膀

　　石墨烯是一种超薄材料,于2004年在实验室中被发现,仅有一个原子厚。近年来,通过研究,石墨烯的各项特性逐渐被发现:石墨烯的二维碳原子晶体,比钻石还坚硬,强度比世界上最好的钢铁还要高上100倍；石墨烯中的导电电子不仅能在晶格中无障碍地移动,而且速度极快,远远超过了电子在金属导体或半导体中的移动速度。还有,其导热性超过现有一切已知物质。这些特性使得石墨烯在微电子、超硬材料等领域的应用前景十分广阔,甚至能掀起一场革命,因此,其蕴含的市场价值巨大。

　　公司作为碳素行业的龙头企业,技术实力雄厚,多年来在新型碳素材料研究方面积累的丰富的经验。对于石墨烯产业,公司有能力进入并从中取得不错的收益,未来高速发展可期。

　　二级市场上,该股近期量价齐升,展现出良好的拉升势头。技术面上,该股5日线上穿10日线,中长期均线也成多头排列,技术形态良好。目前股价逼近前期高点,而量能也呈稳步放大之势,后市有望加速上扬突破前高,建议适当关注。

　　同力水泥:连日拉高 牛气十足

　　点评:同力水泥(000885)以水泥及熟料为主要产品,覆盖河南地区,2010年底,公司先后托管豫南水泥、拟定向增发增资义马水泥以及投向莫桑比克水泥生产线建设项目,加快做大做强的步伐。

　　从产能上看,20

　　11年水泥行业预计新增产能约9000万吨,淘汰落后产能约1亿吨。从需求上看,在2011年"4万亿刺激政策"对水泥向上的推动效应虽然已减弱,但大多数工程仍然在建,对水泥需求的支撑作用还在,而水利、高铁等建设的兴起,也使水泥需求得到了一定保障。特别是住建部推出的1000万套保障性住房建设,将带来水泥需求的新增量约1.5亿吨。此外,城镇化建设、区域开发,都将使水泥需求保持一定增长速度,预计2011年水泥产量将达21.4亿吨。由于总产能并未增加,需求仍在增长,而煤炭价格上涨预期不断增强,水泥平均价格仍会有所上涨,行业利润也将进一步提升,水泥行业总体趋势向好。2011年东部水泥均价预计同比大幅提升,从而带来水泥股业绩大幅增长。预计华东地区2011年水泥供求可达基本平衡,2012年供应将出现紧张。河南省内共有16条水泥生产线将于2011年上半年集中投产,之后省内新增产能基本为零,最后一波供给压力即将释放。

　　公司全部生产线均已配有余热发电,运转率、成本控制能力可以比肩海螺。公司产品以高标号为主,主要用于重大工程项目建设和城市建筑的关键承重部位。基于过硬的产品质量,公司产品在郑州市场树立了良好的品牌效应,售价高于市场均价20元/吨。成本控制、品牌效应为公司在激烈的市场竞争中持续盈利提供了有力保障。上半年公司两条生产线投产后,总产能达到1500万吨,之后不再采取新建方式扩产。在城市化和淘汰落后产能的双重作用下,水泥行业盈利能力将有望继续保持较快的增长。二级市场上,公司股价在经历一年半的横盘震荡之后,连日拉高突破,逼近2008年高位区域,在行业景气的支撑之下,该股有望进入新的上行通道之中,投资者可密切关注。(恒泰证券)

　　宇通客车:产能提升打开新一轮成长空间

　　宇通客车(600066)2011年1月产销量分别同比增长4%、27%,符合预期。1月份,公司客车产量3437辆(增长4%),其中大、中、轻客分别为1761(+25%)辆、1430辆(-12%)、246辆(-12%)；销量4662辆(+27%),其中大、中、轻客分别为2306辆(+50%)、2058辆(+14%)、298辆(-8%).1月是大中客传统旺季,公司表现符合我们预期,预计1季度销量接近9000辆,同比增长28%。

　　2010年公司通过订单管理、调节生产节奏尽量释放产能,全年产能利用率达到137%,部分月度已选择性接受订单；2011年在产能进一步偏紧的情况下,公司将更注重"调结构",主要表现为高端车型占比增加、单车价格及附加值提升。注意到1月大客产销增速明显高于中客,我们小幅上调公司2011年销量预测至4.65万辆(+13%),在产品结构提升的影响下,收入增速将高于销量增速,毛利率保持较高水平。

　　公司未来将全面发力各细分市场。2010年公司大中客增速(+51%)超越行业1.2倍,市场份额达到24.9%,其中在客运市场的份额近40%；新增的2.5万台客车扩产项目,预计于2012年4季度完成(在1月26日通过的配股方案中,1万台节能与新能源客车生产基地项目属于扩产规划的一部分),届时年设计产能有望达到5.5万辆,新一轮的成长空间也将随之打开。

　　目前在国内大中客主要细分市场中,需求占比近4成的公交市场竞争仍较分散,而且附加值偏低(毛利率一般低于客运6个百分点至8个百分点).2010年公司公交车销量约8500辆(+55%),市场份额接近17%。我们认为,新能源客车产业化项目有助于公司增强在公交市场中的地位和盈利能力,并推动其估值水平上行；未来几年,大中客行业寡头的资金、规模、技术核心优势将持续扩大,公司有望在各个细分市场树立标杆,继续实现超越行业的成长。

　　我们看好宇通客车中长期前景,小幅上调公司2010年至2012年摊薄前每股收益预测分别至1.67元、2.13元、2.6元,给予其2011年目标价格30元,维持"推荐"评级。

　　风险方面,要留意国内大中客行业景气度回落,以及钢材等原材料成本大幅上涨等因素。(长城证券)

　　中国国航:客座率创新高 预示业绩同比增长可观

　　事件描述中国国航今日公布了1月生产数据,其主要内容及点评如下:

　　1月公司净增飞机2架,其中引进3架,退出1架,截至1月底机队总数为284架；供求差距和春运错期,1月客座率创2004年来新高；单位能耗下降幅度大于油价上涨幅度,导致单位航油成本环比下降。

　　投资建议:

　　春节黄金周行业旅客运输量同比增长6%,低于市场预期。由于春运错期和历史低基数,将导致公司1月业绩高增速(需求增速虽然仅为11.6%,但叠加票价增速后,业绩增速将较为可观)。若大盘回复,我们认为航空股将凭借低估值而反弹,但春运数据不如预期、京沪高铁提前开通、埃及局势带来油价波动等将限制反弹幅度。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.80元、0.94元和0.95元,对应PE为15.16倍、12.95倍和12.78倍,维持"推荐"评级。(长江证券)

　　康芝药业:专注儿童用药 专注第三终端

　　康芝是中国最大的儿童用药生产企业,儿童用药市场增速在18%,公司增速超越行业增速达40%以上,预计2011、2012年EPS为2.21、2.93元,给予"强烈推荐"评级。

　　最大的儿童用药生产厂家

　　目前公司生产经营7种剂型11种儿童药品种,是品种最多,产量最大的儿童用药生产厂家。且儿童患病以呼吸类疾病最为常见,占比74%以上,公司主打产品瑞芝清在呼吸类解热镇痛市场占比18.2%,成为市场的龙头。

　　儿童用药市场处于快速增长期,增速在18%

　　消费人群增加、就诊率提高及家长对儿童健康的重视,儿童的人均医药消费增加趋势明显。随着家长及医生对用药安全性的重视,以及国家层面对专业儿童药的规范,预计儿童用药专业市场将保持18%的增速。

　　三大优势力推公司增速超越行业

　　"第三终端+专业化合作代理+买断经营"构建营销壁垒,"疗效+口感+终端认可"成就瑞芝清品牌,丰富的产品梯队构筑持续竞争力。公司充分利用第三终端强大的市场基础,攻克第三终端难点,通过扁平化代理、与经销商利益绑定及排他性条款等方法,建立了拥有千余代理商和超3万个终端的营销网络,三大竞争优势成就康芝成为难以超越的儿童药物龙头。

　　优势产品及三倍产能扩张保证公司增速达到40%

　　凭借成功的市场策略,充分挖掘瑞芝清的优势,打造成为市场儿童解热镇痛第一品牌,未来的增长动力主要来源于市场的自然扩容、精耕西南西北地区和产能增加。公司目前拥有97个药品批准文号,25个在研产品,丰富的产品线及增加三倍的产能,保证公司拥有持续的新产品推出能力及未来业绩增长速度超过40%。

　　"强烈推荐"评级

　　我们预测未来两年瑞芝清保持15%的增速,新产品度来林11年实现7500万的销售,5个买断经营产品持续实现超100%增速,预计2011年、2012年的EPS为2.21和2.93元,对应上一交易日收盘价68.37元,其PE分别为31和23倍。康芝药业是投资儿童药物及第三终端的国内最好标的,目前公司正处于快速成长的阶段,新产品的陆续投入将会增加公司的竞争力,我们认为给予2011年40--45倍PE比较合理,目前价位存在较大低估,给予"强烈推荐"投资评级。(第一创业)

　　国信证券:给予中润投资"谨慎推荐"评级

　　公司近期股价表现强劲,其矿业投资渐行渐近是主要原因。为实现既定的投资不动产及资源类项目双主业战略布局,公司董事会于去年12月正式新增4名董事:崔德文、赫英斌、石玉臣、彭瑞林。其中崔德文、赫英斌和石玉臣均为矿业资深从业人士；彭瑞林曾在对外经济贸易部任处长。管理层新人的加入大大提升公司在国内甚至海外矿产业务上的投资能力。根据新董事的背景,我们猜测公司可能的矿产投资标的为金矿,而且有同时扩张国内以及海外金矿业务的可能。今年1月,公司下属两个矿业投资子公司--中润矿业发展有限公司和中润国际矿业有限公司均正式完成注册登记,并领了营业执照,矿业投资平台建设初步完成。

　　我们预计公司2010年至2012年每股收益分别为0.49元、0.78元和1.16元,对应市盈率分别为27.2倍、17.1倍和11.5倍。鉴于目前股价已基本反映了公司房地产业务的估值水平,我们给予"谨慎推荐"评级。如果未来公司矿业投资取得进一步进展,预计股价将会有更好的表现。(国信证券)

　　利欧股份:分享水利投资加速建设广阔市场

　　利欧股份发布公告,以14.58元/股的价格,向天鹅泵业的九名自然人和瑞鹅投资发行不超过2000万股股份,购买其持有的92.61%股权,同时以现金方式收购欧亚云所持有的其余7.39%的股权。

　　天鹅泵业的主要产品为应用于国有大型发电集团下属火电厂的各类大型循环水泵、凝结水泵及其他配套工业用泵,并已进入核电站外围用泵市场；

　　1补齐制造环节短板,布局水务用泵市场,分享水利投资加速建设广阔市场:公司未来大力发展的大泵主要包括水务用泵、化工用泵等,其中水务用泵将广泛应用于水利工程、水电站、城市供水系统,以及农田灌溉的泵站等领域,目前,公司通过引入中国水务投资公司等股东,极大加强了在水务泵板块招投标中拿订单的能力,此次收购将补齐公司制造环节的短板,以快速分享水利建设投资加速带来的广阔市场。

　　2扩宽产品链,分享大中型工业用泵的增长:公司定位为做全系列泵产品制造商,必须进一步拓宽产品线,介入产品附加值更高、市场容量更大的大中型工业泵产品领域,并进一步提升公司在泵行业的市场竞争力和行业影响力。此次收购天鹅泵业将和湖南利欧泵业有限公司共同构成上市公司在湖南的工业用泵基地,优化公司的产品结构,提升公司在大中型工业泵设备制造领域的竞争力。

　　3设立在湖南长沙有利于利用当地的技术、人才和配套资源:湖南是国内大中型工业泵产品的重要生产基地之一具备丰富的技术和人才,资源,并具备成熟的工业泵产品生产配套体系。将制造基地放在湖南,为大泵板块的快速发展奠定基础。

　　4两翼齐飞的成长格局形成,公司进入新的快速增长轨道:此次收购完成后,公司形成以温岭为基地的微小型水泵板块和以湖南为基地的工业用泵板块的"两翼齐飞"格局。未来,大泵板块将成为公司重要的业绩增长点。

　　5未来行业并购将逐步发展为公司横向扩张的一种模式:作为水泵行业的领先者,面对行业集中度低,没有显著龙头公司的状况,公司一直希望通过资本市场寻找行业内并购机会,将行业并购逐步发展为公司横向扩张的一种模式,进行行业整合,改变泵行业产业集中度较低的现状,同时也推动公司业绩的持续增长。可以预期未来此类收购还将展开。

　　在所有设备类公司中,利欧股份是最直接受益于此轮水利投资以及农田水利投资提速过程的标的,我们认为十二五期间,依靠水务用泵等大泵的快速增长,公司未来3年复合增长率有望达到40%左右。

　　预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.45元、0.62元、0.85元(收购完成后)。

　　目标价28元。建议买入。(广发证券)