主力资金瞻前顾后 防御性板块仍是主流

　　尽管1月CPI的大幅低于预期，令市场交投情绪得到明显缓解，指数也一举跃上2900点关口；但从主力资金的布局来看，业绩、政策利好依然是当前主力资金选股的主要逻辑。上周五央行再度上调存款准备金率，势必会令短期流动性趋紧，从而一定程度上打击仍在回暖的市场情绪，预计接下来防御性依旧是主力资金选股的最重要依据。

　　主力资金继续“进场”

　　在指数快速反弹的背景下，上周主力资金逐渐开始呈现出拉锯状态，成交量也回归到相对正常的水平。具体来看，沪指全周上涨2.56%，而深成指则上涨2.61%。成交量方面，沪深两市成交量逐渐恢复常态，沪指全周成交8474.46亿元，而深市成交量为6157.96亿元，两市日均成交额接近3000亿水平。

　　根据北京创赢提供的主力资金分类账户统计，上周沪市主力成交7283.12亿元，其中流入金额3690.46亿元，流出3592.67亿元，净流入资金97.79亿元；而散户成交1185.80亿元，其中流入金额578.47亿元，流出607.32亿元，净流出资金28.85亿元。深市主力成交金额为2955.39亿元，其中流入1503.67亿元，流出1451.72亿元，净流入资金51.96亿元；散户成交总额为3199.34亿元，其中流入1607.43亿元、流出1591.91亿元，净流入资金15.52亿元。

　　很显然，上周主力资金的交投意愿明显加强。而这主要源于1月CPI大幅低于预期缓解了市场对通胀的担忧，同时，近期SHIBOR利率快速走低，也令市场资金面得到很大程度的缓解。不过，上周末央行再度宣布提高存款准备金，不可避免地将给市场情绪带来一定打击，进而影响当前市场的反弹进程，因而主力资金的进场积极性也会受到一定影响。

　　防御性板块仍是主流

　　在指数从快速上涨回归到震荡的背景下，主力资金在板块运行上的特点上也出现了明显变化。从行业板块的资金流向来看，据北京创赢提供的主力资金板块流向显示，上周主力资金净流入的行业板块有机械、汽车类、其他、有色金属和建材，净流入资金18.34亿元、14.40亿元、10.47亿元、8.66亿元和8.29亿元；上周主力资金净流出较多的行业板块则有医药、房地产、煤炭石油、商业连锁和银行类，分别净流出资金13.37亿元、11.57亿元、7.99亿元、7.72亿元和7.29亿元。

　　从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入较多的有定向增发、新材料、锁定承诺、航天军工和新能源等概念股，分别净流入资金20.49亿元、19.50亿元、12.98亿元、11.66亿元和10.95亿元；资金净流出较多的是中字头、参股金融、中盘股、中价股和大盘股概念股，分别净流出12.88亿元、12.30亿元、10.02亿元、8.63亿元和7.58亿元。

　　上周在紧缩预期放松的背景下，主力资金大幅流出医药、地产、煤炭石油、商业连锁以及银行等与紧缩预期相关较紧密的板块，而选择受益“十二五”规划的新能源、新材料等概念板块，表明当前主力依然热衷于安全边际较高的防御性板块，这从另一方面也表明主力对当前的行情并未形成共识，因而并未完全放开手脚。分析人士预计，在央行再度上调存准率的干扰下，主力资金或继续选择回避受紧缩政策影响的板块，而回流至具备业绩、低估值及政策利好等相对安全的防御性板块。

　　个股方面，根据北京创赢数据跟踪，中集集团、九阳股份等个股被市场主力连续增仓，值得重点关注。同时升华拜克、南京新百等个股被主力连续减仓，短期可继续回避。