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高煤价时代来临 煤炭板块现投资机会

发布时间:2011年03月09日 15:48 | 进入复兴论坛 | 来源:和讯股票

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  和讯股票消息 周一活跃的煤炭板块今日走势十分疲软,仅在尾盘时,全天维持调整的盘江股份快速拉高,涨幅逼近4%,带动煤炭股整体反弹,煤炭板块指数接近翻红。截至收盘,煤炭板块下跌0.34%,盘江股份领涨3.23%。

  本周一和讯股票发文《焦炭价格受制三大因素 短期内将高位盘整》,文中提出观点,焦炭价格将继续维持在较高的价格水平。焦炭作为煤炭企业的重要产业之一,我们认为焦炭价格的高企有助于稳定煤炭价格,另加上以下三点因素,我们认为高煤价时代已经来临,强烈申明煤炭板块的投资机会。

  一、近日中东和北非地区部分国家政治局势持续不稳定,市场担心事态短期内难以恢复正常,刺激了原油的需求,导致原油价格大幅上涨。原油价格的持续上涨引发了能源产品价格调整,煤炭作为原油重要的能源替代品与原油价格波动呈现极强的正相关性。而同期国际煤价涨幅仅为3.8%,有望随着原油价格持续稳定在高位出现补涨。另一方面,随着我国煤炭大量进口和对外依存度的提高,国内煤价对国际能源价格的波动更加敏感,这次国际原油价格的大幅上涨也有望推高国内煤价。

  二、发电企业推动“煤电联动”,上网电价上调将形成价格传导,松绑煤炭限价,推动煤价上涨。五大发电集团系统的“两会”代表委员提案的共同主题就是呼吁“煤电联动”,今年1月份标煤采购单价环比上升31.4元/吨,五大发电集团火电板块整体亏损,电厂亏损面上升到60%。中国电力企业联合会报告提出每度电涨价3分钱,以弥补煤电联动滞后的价差缺口。电力是关系到国计民生的重要产品,不可能长期维持在全行业亏损的状态,上网电价问题最终会得到解决,进行适当上调。由于煤炭价格已经实现市场化,煤炭企业占据资源优势,电价上调将迅速传导到煤价,打开煤价的上涨空间。

  三、国内海运费较大幅上升,国际运费小幅上升。据统计,国内主要航线平均海运费环比上升4.13元/吨至46.38元/吨,环比升幅9.76%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上升0.23美元/吨至6.821美元/吨,环比升幅3.5%。

  投资建议:

  目前煤炭行业整体估值水平偏低,2010年平均市盈率仅21倍,估值水平有望进一步恢复至25倍市盈率,建议重点关注估值偏低及受益于国际煤价上涨的个股。其中强烈推荐中国神华、昊华能源、盘江股份,从2011年表现看,中国神华、昊华能源、盘江股份涨幅分别为14.81%、8.69%、14.56%,同期沪深300指数涨幅6.59%,申万煤炭开采Ⅱ指数涨幅7.24%,表现良好。

  风险提示:政府未来继续出台紧缩政策的可能性仍然存在;政府调控煤炭价格的力度可能超预期。

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