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地产指数回到去年“十月革命”时

发布时间:2011年03月24日 07:28 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报

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  近一个月来,成交持续低迷令指数始终徘徊于2900-3000点一线。在指数表现平淡的同时,热点却变着花样“亮相”。昨日,京投银泰(600683)、天房发展(600322)及中天城投(000540)等各地的地产“地头蛇”集体出动,并带动地产股整体出现反弹;申万房地产指数也重上3000点大关,基本回到去年“十月革命”之时的水平。分析人士指出,地产股的整体反弹,或源于发改委昨日公布的降低和规范住房交易手续费消息的刺激。

  地产股走势两极分化

  今年以来,各地“限购令”等调控政策相继出台,并逐步产生了调控效果。目前,各地楼市都盛传“拐点”已现,量价齐跌的现象不断加剧。不过,在地产行业遭遇“寒流”之时,地产股却失去了下跌的动力。

  统计显示,截至本月23日,申万房地产指数报收3008.90点,年初以来累计上涨10.14%,该收盘点位已基本回到去年“十月革命”之时的水平。盘面显示,自去年9月30日起,大盘开启“十月革命”之旅,当日申万房地产指数仅报收2723.05点,随后该指数跟随大盘一路上扬,并于11月8日创出阶段性新高3184.30点;其后该指数才快速回落,于11月12日回落至当前3000点的水平。

  具体而言,在去年11月12日至本月23日之间,申万房地产指数基本维持平收,但地产股表现却有着天壤之别。统计期内,申万地产板块内部136只地产成分股有60只实现上涨,鼎立股份(600614)以区间102.75%的涨幅成为地产股当下最耀眼的明星;中润投资(000506)、华丽家族(600503)期间也分别上涨85.50%及64.91%。期间涨幅超过10%的地产股也多达34只,而这其中多数是区域性地产“地头蛇”的身影。苏州高新(600736)、天房发展、北京城建(600266)及中天城投期间分别累计上涨30.63%、18.40%、18.39%及16.86%。整体而言,龙头地产股表现普遍较差,“招保万金”期间分别累计下跌4.63%、4.66%、7.41%及6.53%。

  估值封杀后市下跌空间

  昨日,京投银泰及天房发展等区域地产股异军突起,盘中便封住涨停,一举成为当日表现最为耀眼的“明星”。一时间,地产股会否出现集体反弹行情的讨论又甚嚣尘上。

  目前来看,地产调控政策还未出现放松迹象。当然,发改委昨日公布的降低和规范住房交易手续费的消息,一定程度上激发了地产股的反弹动能。但仅根据一天的反弹行情便判断地产股反转时机来临,不免为时过早。我们先不论地产股未来是否能延续反弹行情,单就地产股当前的估值而言,该板块下跌的空间确实极为有限。

  据统计,按照TTM法剔除负值计算,截至本月23日,浙江广厦(600052)、北京城建、中弘地产(000979)及阳光股份(000608)市盈率分别仅为7.92倍、10.17倍、10.59倍及10.94倍,有多达17只地产股市盈率已经跌至15倍以下的水平,招商地产(000024)、万科A(000002)、保利地产(600048)均在此列。而观察已披露的2010年的年报数据,几家大地产公司的利润增幅大体介于20%-50%之间,业绩保持稳定增长的势头。据统计,有多达15只地产股2011年预测市盈率均在10倍以下,保利地产、金地集团(600383)、万科A及金融街(000402)等大地产股均在此列;同时,有多达49只地产股2011年预测市盈率在15倍以下。

  分析人士指出,尽管政策面趋紧,令地产股难言整体性机会;但动态PE低于10倍以下的水平,至少从估值的角度来说,该板块未来下跌的空间已极小,短期而言,该板块机会大于风险。