微言大义：3月CPI不乐观 货币紧缩见顶尚早

　　腾讯财经讯 自2010年12月中央经济工作会议明确货币政策从紧至今，短短3个多月时间，央行已两次加息、四次上调存准率。自3月25日起，央行将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。此次上调后，国内大型金融机构和中小型金融机构的存准率已经分别高达20%和16.5%的历史高位。

　　媒体报道称，针对准备金率的调整，目前市场主要有两种猜测，一种说法是，央行每月调整一次，年末或达到24.5%~25%；另一种说法是，从4月以后，央行每隔一月调整一次，年末达到22.5%~23%。

　　联讯证券副总、首席策略师曹卫东对此表示，预计存款准备金率一个月上调0.5个百分点，加三到四次就会结束。加息年内预计也不会超过两次。三季度后如果还在执行这个政策那就是失败的政策。

　　此前国泰君安首席经济学家李迅雷曾在腾讯微博上认为，基于全球社会相对稳定、经济缓慢复苏、通胀适度可控的假设前提，“紧缩货币政策会提前收兵”。

　　今日李迅雷再次在腾讯微博上发表观点，他认为2011年的经济政策陷入两难境地：“日本地震、利比亚冲突等天灾人祸，让今年的CPI更难驾驭，3.3%的过去、4%的目标，将变成5%的现实；而GDP则从10.3%回落到9%。加息吧，地方政府拿要拿保障房建设缺钱说事，不加息吧，怕老百姓取钱抢购。而政策更难把握的是核泄漏导致的放射云飘忽不定。”

　　财经评论员余丰慧也在腾讯微博上援引瑞信董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬的观点指出，通货膨胀会在年中见顶，大约6%-6.5%。目前已经出现物价全面、持续上涨势头，而且输入型通胀势不可挡。如果通胀达到6%以上，中国政治经济形势非常之严峻。并表示“应该有这个充分的思想准备。”

　　综合多位专家的观点，预计3月的CPI数据恐怕不会特别乐观。这也给货币政策当局的操作提出了更为严峻的挑战。另据媒体报道，包括兴业银行首席经济学家鲁政委(专栏)、中信建投证券首席宏观分析师魏凤春(专栏)、中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)(微博)等，他们普遍认为，4月份加息概率较大，并且全年还有3次左右的加息与连续多次上调存准率。