关注宏观数据对市场的影响

    业内人士判断3月份CPI环比继续走高

    本周五国家统计局将发布三月份和一季度的宏观数据。近期市场又把关注的焦点集中到数据上来。所以，市场在交易的时候明显存在心理的压制的痕迹。那么三月份或一季度的数据看什么呢？现在集中在两个点，一个就是CPI的数据，看看通胀到底是什么走势，这是最重要的一点，因为它不但涉及到资本市场以及央行的货币政策走向，而且涉及到千家万户的切身利益，另外一个就是要关注经济增长的势头。看看投资、消费以及出口的数据变化情况。我们先来一些业内人士对CPI的判断，交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，由于3月份翘尾因素相比2月份回升0.72个百分点，初步判断3月份CPI同比涨幅将比2月份有小幅上升。预计3月份食品价格环比上涨0.5-1%。另外，鉴于近几个月非食品价格稳中有降，预计非食品价格同比涨幅相比2月可能有所回落，大约在2%左右。他测算，3月份CPI同比增幅为5.1%左右，涨幅相比2月有所回升。

    也有其他业内人士认为，目前通胀仍然面临走高的潜在风险，包括国际粮食、原油价格走高带动输入性通胀压力加大、国内工资调高带动企业成本上升、房地产调控政策引发房租大涨、国内部分日化产品具有价格上涨预期、翘尾因素依然较高等。预计3月份CPI再次冲高，同比涨幅可能为5.5—6%之间。另外，3月制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）止跌回升，也表明经济活动比较活跃，经济下滑的风险并不成立，央行继续收紧货币没有“后顾之忧”。年底之前，再次加息两次的可能性较大。昨天我们也介绍了安信证券认为，3月份外贸出现逆差可能是新一轮经济快速增长的信号，兴业证券也认为，3月份进出口同比增速向上超预期，部分缓解经济下滑担忧，政策放松的可能性降低。投资者可以关注周五的数据来判断经济增长的趋势是否发生变化。

    中信证券  短暂回落  秋季回升

    对于，经济是增长还是回落。目前各大券商的观点存在明显的分歧。中信证券认为经济初步显现回落迹象。因为控通胀会牺牲部分增长，目前控制通胀对总需求和经济增长的抑制作用开始显现，经济增速在3月份开始有所回落。这种趋势预计将延续至二季度中后期。但这次经济增速回调相对温和，持续时间也相对短暂。预计一、二季度GDP分别增长9.2%和9.4%，二季度环比增速有所减缓，如果剔除基数影响，二季度经济是放缓的。

    先来看总需求的回落情况。1-2月投资表面上呈现出旺盛态势，但是新开工项目投资等先行指标显示，二季度投资增速将会有一定幅度的回落，预计将回落1-2个百分点；欧债、核辐射等因素将可能对中国出口产生负面影响，由于汽车销售的放缓以及房地产调控对家电、家具影响，消费增速将维持较低水平。二季度总需求回落态势将更为明显。

    再来看经济回落在微观领域的表现。航空运量、重型卡车以及传统机械设备销售等微观指标有所下降，钢铁、建材等原材料价格走势偏弱，部分上游行业库存指数出现上升，这些微观指标显示经济活动正在放缓，未来工业增速可能略有下降。

    他们预计三季度经济将开始回升。预计下半年通胀压力将明显缓解。在这一阶段，尽管政策的基调不会改变，但政策的紧缩态势将作一定的微调，使经济增长动力得以恢复。因此下半年货币政策的紧缩力度将放缓，财政政策将加大扩张力度，保障房建设将进入实质阶段，消费的限制性政策部分得到修正，这些因素将促使经济在第三季度开始回升。预计下半年经济增速将回升至9.5-10%。

    南方基金：市场重心将抬升到3000点之上

    一季度经济数据将在4月中旬公布，宏观经济有继续退烧的可能，但CPI很可能会继续维持高位甚至进一步走高，因此预计短期内紧缩政策仍难以放松。预计CPI在下半年会明显回落，重新回到5%以下。考虑到股市提前3到6个月反应基本面的变化，因此目前市场仍以震荡反弹为主，市场重心将抬升到3000点之上。

    广发证券：短期大盘需要调整整固

    目前行情是否能够继续，需要观察随后公布的3月份宏观数据及可能的经济政策指向。一般来说3月份CPI若能低于5.2%的增幅，属于预期中的，但若超过5.5%，则属于较为严重的增幅。另外一季度的GDP增速也很重要，如果GDP环比增加或小幅回落，则经济仍属高增长，政府就有底气调控通胀压力，股市反弹高度将有限；反之，如果一季度GDP环比下滑幅度较大，经济低增长，则滞涨有可能形成，通胀调控将面临艰难选择，反而有可能预期调控政策会放松，从而刺激股市做多信心。从动力系统各项指标来看，目前均有超买迹象，短期大盘需要调整整固。

    长江证券：市场震荡上行趋势确立

    目前看小品种整体不具备趋势机会，但个体上有些已经在拨乱反正。对中期和价值投资者来说，早春虽然寒冷，但已经可以眺望曙光。小品种的止跌回稳将给市场的上升带来更多的促进。因此，市场震荡上行趋势确立，股市处于近期难得的蜜月期，大小盘股有望共同活跃推升市场。虽然受获利盘和解套盘压力影响，股指冲高回落，但仍处上升趋势之中，投资者仍可把握结构性机会。

    广发证券：重点挖掘并购重组题材

    目前市场仍属于强势，即使大盘难以出现连续大涨，但板块轮番反弹的格局仍将维持。因此，对周期类低估值板块银行、保障房、钢铁、水泥、煤炭、有色金属板块仍将轮番表现。而对中小市值个股，应结合相关的“十二五”产业规划出台，仍有短线的轮动表现机会；比如，受利好刺激的旅游板块近期表现的机会较大。而对于资产注入并购重组题材则应重点挖掘，中长线持有。

    长江证券：重点关注成长性高 受益政策品种

    本周是上市公司2010年年报和2011年一季度季度披露的高峰期，上市公司的安全边际和成长性会对其股价有较大影响。本周五将披露2011年一季度经济数据，将反映我国经济结构调整的进展及未来政策动向。投资者目前宜重点关注安全边际和成长性均较高同时受政策支持的品种，如工程机械、化工、新能源、食品饮料等行业的龙头公司。