日本元器件产能受损 A股“替代公司”现机会

　　日本“311”地震发生至今已逾一个月，综合各企业的公告，受余震、限电、物流不畅等影响，该国不少核心电子元器件产能恢复进度落后于一个月前的外界预期。

　　目前市场的担忧集中在上游关键原材料供应“吃紧”上，保守的观点是，本季度可能出现“断供”风险。不过也有研究员提出，若日本厂商复产时间继续后延，对我国同行公司来说不失为一个发展机会。本周《每日经济新闻》记者联系了A股多家可能受益于替代效应的上市公司，了解到多数公司的确在近一个月以来迎来了积极因素。

　　日企业产能恢复慢于预期

　　综合公开披露的信息来看，日本不少企业产能恢复的进度要慢于早前外界预期。3月11日地震刚发，iSuppli就发布报告称，日本厂商接下来可能面临无法供应、配送原材料困难及产品无法交货的窘境，预计半导体产业供应链会在未来两周内面临冲击。

　　此后不断发生的余震、限电让业内数次下调预期，尤其是后者让日本企业产能复原进度进一步延后。本月日本政府宣布，将在今年夏季用电高峰期实行限电，大企业、小工厂和小商店3类主要限电对象需在今年7~9月采取相关措施减少用电量，期间大企业最大用电量必须减少25%。

　　这意味着，届时受影响的公司将扩大至日本全国，包括西南部那些远离震区、早前被评估为“未在地震中直接受损”的公司也将受累。

　　产业界看法也趋向悲观，硅片代工大厂台积电董事长张忠谋近日表示，对今年半导体产业产值的年增长率预期从7%下调至4%。另外，利空影响也在向产业链上厂商和欧美地区蔓延，荷兰半导体设备制造商ASML发布的一季报显示，日本强震导致部分公司客户延后了产品交货时间，而当季ASML新接订单金额较去年同期大幅减少27%。

　　国内公司“替代效应”或兑现

　　不过，目前的形势对于A股上市公司来说，并非没有好消息。此前，国泰君安分析师魏兴耘曾指出，根据当时掌握到的情况，日本厂商受损情况按从大到小排序依次是被动元件、半导体硅片厂、NAND和液晶面板企业。其中被动元件主要企业全部位于日本，龙头公司旗下工厂已确认停业，加上制程精度要求偏高，需要较长时间的设备检修才能复产，短期供应吃紧已不可避免。

　　一个月后跟踪到的最新信息印证了魏兴耘当时的判断。4月12日，瑞银证券对外表示，尽管进入本月后，日本工厂陆续传出复产消息，但在对日本半导体供应链进一步检视后发现，不少关键零部件如铝制电解电容器等被动元件，目前根本无法出货。

　　这意味着，一个月前预期的订单转移、产能转移利好有望变成现实，目前已有券商研究员将A股同类公司可能会迎接的 “替代效应”写入第二季度投资策略报告。如华泰证券分析师孙华就表示，尽管还无法完全看清日本地震对我国电子产业的具体影响程度，但本次事件对国内有替代产品的元器件公司是利好，也将加速日本元器件产业向我国转移。

　　重点公司

　　顺络电子：公司订单少量增加

　　“近一个月公司订单有少量增加。”顺络电子证券事务代表罗燕称。

　　但对于记者提出的“是否就是因为地震导致了下游客户转向公司下单”，罗燕态度比较谨慎，称还需时间观察。不过她告诉记者，片式电感器是完全竞争市场，且对技术要求极高，在国内能同日本企业抗衡的公司并不多，顺络电子是其中一家。

　　不过在采访中，罗燕还对记者表示，公司大部分原材料是从日本进口的，采购周期可能也会因为原材料供应受限而拉长，目前顺络电子还不打算改变进货渠道。

　　江海股份：大客户开拓取得进展

　　江海股份的铝电解电容器，是A股公司中少数能直接与日本同行竞争的产品。公司在日本的主要竞争对手有三家，本次地震以及随后的限电措施大约影响了日本厂商30%产能。江海股份证券事务代表潘培培说，在这种情况下，有部分潜在客户如富士电机、松下变频等主动加速了对江海股份产品的认证进程，考虑将公司纳入其后备供货体系。