国泰君安：通胀未除 紧缩未消

    国泰君安：通胀未除，紧缩未消

    吕春杰（国泰君安证券宏观分析师）：我们觉得货币政策确实是影响一个比较重要的因素，当然也有一些就是对经济目前走势的判断，我们从今天晨会也是关注到，上周五公布的一个宏观经济数据，那么我们可以看到，就是生产和需求，基本上同比增速还保持在比较高的位置上，但是目前来看，环比趋势还是在下滑，当然现在比较关注多的一点是通胀数据，那么三月CPI是接近5.4，也是比较高的数值，我预期今年的高点可能出现在年终，所以在这样的环境下，我们认为央行的货币紧缩政策也会继续持续，加息方面可能还有一次，那么准备金率还有继续上调的可能，当然与前期的紧缩步伐相比的话，未来的紧缩可能会有所缓慢。

    我们认为可能未来的话，股市会就是有一个震荡向上的这样一个格局，可能中期还红有关注经济方面的这样的状态，但是行业方面，应该比较确定的是我们中上游，低估值这样的品种，因为从经济上看也好，目前利润正在向中上游集中，而且过去几年的话，中上游的行业，投资增速比较低，目前来看，受益于供给瓶颈，所以在利润由于价格的持续上调，持续推荐一个中上游的行业。