【行情评述】今日郑棉尽显弱势，领跌中国期货市场。1201合约低开低走，棉价一度下跌885点，跌幅逾3.5%。随后棉价止跌缓慢震荡爬升，至收盘下跌530点报收24445点，成交量创出1201合约的新高，持仓大幅增加8040手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数328 报24575元/吨，上涨16元/吨。替代品市场涨跌不一，涤纶短纤报12850元/吨，上涨50元；粘胶短纤报20200元/吨，价格较上一交易大幅下跌300元。

　　【消息面】据海关统计，今年4月，我国纺织品服装贸易额再次突破200亿美元，达218.1亿美元。其中出口增速加快，当月出口198.7亿美元，同比增长36.6%，环比增长19.9%；而同期进口增速放缓，进口19.3亿美元，同比增长14.2%，环比下降8.1%。1~4月，我国纺织品服装累计出口685亿美元，增长27.4%，进口70.8亿美元，增长22.4%，出口累计增速再度超过进口。累计实现贸易顺差614.3亿美元，增长28%。另据美国农业部消息，5.25-5.31日CCC(美国商品信贷公司)中没有新棉放入；期间赎出棉花1.83万吨，包括陆地棉1.821万吨和皮马棉0.005万吨。至5月24日，CCC(美国商品信贷公司)总库存为28.37万吨，较5月24日减少1.83万吨。

　　【操作建议】：在对美国干旱天气的操作过后，棉花的焦点又放回到需求本身上，从美国的棉花出口周报上看，美棉已连续两周净签约为负，且新棉花的订单也被陆续取消，从中也可看出世界范围内棉花的需求并未出现明显改变。国内棉花现货销售较之前略有好转，企业询价增多，销售也较之前略有增加，但还未形成大规模的采购，我们依然要关注7月份服装企业为秋装备库的情况，若企业开始大范围备库，则棉花可能出现一波小幅行情，若不然，则棉价将有可能下跌至22000附近，建议投资者近期观望为主。

　　宋志武