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创业板光环褪去满地疮痍 畸形利益分配宰割股民

发布时间:2011年06月10日 08:03 | 进入复兴论坛 | 来源:经济参考报


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  在运行了一年多之后,随着创业板高成长神话的破灭,上市公司高管减持套现的风潮不断涌现,创业板公司破发频频出现,投资者对于创业板的信心已经降到了历史的低点。创业板的种种弊端已经到了非改不可的地步。

  虚幻的高成长

  自创立之初,创业板就是自我标榜“高成长性”的板块,创业板的高市盈率也正是建立在这个基础之上,然而,随着包括2009、2010年来的季报、年报的披露,创业板上市公司业绩频频变脸,创业板高成长的光环已然褪去。

  截至6月9日记者发稿时止,Wind统计显示,创业板已有12家上市公司公布了2011年中报业绩预告,其中劲胜股份预计净利润同比下滑50%,量子高科预计净利润下滑30%-50%,国联水产预计继续维持亏损状态,天龙集团则预计净利润可能出现大幅下滑。

  此外,Wind统计还显示,截至6月9日,创业板共有227家上市公司,在有统计数据的224家中,一季度归属于母公司股东的净利润同比下滑的达到了50家,占比高达22.3%。其中,新宁物流一季度亏损181.05万元,净利润下降幅度达到了177%,位居首位。除此之外,通源石油、国联水产、美亚柏科一季度也呈现亏损状态。除了以上亏损的外,宁波GQY、龙源技术、安居宝、科泰电源和天龙集团一季度的净利润下滑幅度则分别达到了91.4%、85.3%、77.2%、76.9%和68.0%。

  在一季度净利润出现下滑的创业板上市公司中,为数不少的刚刚在创业板挂牌的企业赫然在列。Wind统计显示,2011年以来新上市的创业板股票中,有12只出现了一季度业绩同比下滑甚至是大幅下滑的情形,包括永清环保、安居宝、四方达、雷曼光电、松德股份、先锋新材、腾邦国际、天喻信息、华峰超纤、舒泰神、大华农和恒顺电气。

  就“变脸”程度来说,2011年1月7日上市的安居宝前后相差之大令人吃惊。4月23日公布的一季报显示,安居宝归属于上市公司股东的净利润由上年同期的1338.7万元骤跌至305.2万元,跌幅达到了77.20%。然而,这家上市公司2010年12月24日公布的《招股说明书》显示,2007年-2009年度,该公司归属于母公司所有者扣除非经常损益后的净利润分别为434.5万元、2904.3万元和5125.0万元。从上市到一季报公布,安居宝的业绩在短短70个交易日内出现了如此之大的变化,25日一季报公布后,安居宝随即跌停。

  而“变脸”速度最快的,恐怕要数4月26日上市的恒顺电气了。4月14日,恒顺电气公布了《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》,该文件显示,2008年-2010年,恒顺电气归属于母公司所有者净利润分别为1482.7万元、2751.2万元和4120.4万元,三年复合增长率达到了66.7%。然而,仅仅不到2周之后,恒顺电气在4月25日公布的上市公告书中披露的1-3月未经审计的财务数据显示,一季度归属于发行人股东的净利润同比下滑2.84%,其“变脸”速度之快,可谓令人叹为观止。更具讽刺意味的是,在此前的招股说明书中,恒顺电气明确表示,“公司有较强的发展能力和较高的成长性”。

  国泰君安首席宏观经济学家李迅雷对《经济参考报》记者表示,创业板以小公司居多,对于这些小公司来说,其客户关系和主营业务的稳定性都受到考验,因此其盈利水平不稳定也在情理之中。另外,从国外的情况来看,由于存在高风险,创业板的市盈率一般要低于主板,而中国则恰恰相反。“市盈率与犯罪率成正比,”李迅雷认为,在高市盈率的发行下,企业通过创业板募集资金的冲动极为强烈,自然无法避免上市企业出现包装色彩。