文/古月

　　端午节刚过，A股就给大家一个“惊喜”：终于有新股发不出去了！

　　6月7日，计划在中小板上市的新股八菱科技，由于询价机构没有达到规定的20家，被迫中止发行，从而创造了A股历史上的又一个第一。

　　对这次“猝死”的IPO，主流观点曰：“这是发行市场化的重大成果。”民间议论说：“这是打着市场化旗号、行竭泽而渔之实的掠夺性发行的必然后果。”

　　八菱科技的遭遇绝非偶然。其实，今年以来上市的新股中，接近两成的公司在IPO询价时，有效报价机构低于或等于20家。与此同时，新股中签率屡创新高，最高达65%；新股破发率也高达八成以上，“中一签赔一万”成为常态。在这种市道下，一级市场打新资金大规模退潮，出现中止发行是早晚的事，只不过恰好被八菱科技赶上而已。

　　这一“猝死”事件，敲响了“三高”发行的丧钟，对于那些在IPO各环节沆瀣一气的分食者来说，肆意掠夺的日子终于到头了。

　　这两年，无论是处于食物链顶端的上市公司大股东与PE，还是处于中游以投行为主的中介机构，不少都将处于整个A股食物链末端的二级市场投资者当做羊羔来宰。且不说IPO前突击入股的PE腐败，单是IPO过程中上市公司的利欲熏心，无良券商的虚假研报，打新机构的刻意抬价，简直肆无忌惮，直到创出单只股票每股148元的发行天价、单月新股平均80倍的发行市盈率。这已经不是在圈钱，而是赤裸裸地合伙抢劫。但这一切都打着市场化的幌子，似乎每一步都合法合规，大家玩的仿佛是一个双方你情我愿的游戏。

　　如此令人发指的抢钱“游戏”，至少从2009年10月创业板开盘时就已经开始。这种抢钱行径能长期延续，其中，一个非常关键的环节就是所谓的IPO前的机构询价；一个非常卑劣的角色就是一部分甘当IPO托儿的打新机构。

　　回顾两年来的新股IPO，不难发现，部分二级市场机构投资者，总是喜欢以莫名其妙的高价参与打新，他们不是真的愚蠢到不知市盈率为何物，而是为配合发行方刻意而为。海普瑞148元的发行价，不是天上掉下来的，而是多家基金、券商、保险公司等打新机构竞相拉抬起来的，某些明星基金的报价其实远比148元还要高。那些做托的打新机构的算计是：即使中签套牢，也不过几万股，损失不大，而背后的利益交换却可能是大大的。

　　看看海普瑞上市后的股价走势，再看看那些中签机构的操作，只能让人感到一种无言的愤怒与悲哀。这种以小博大的抬轿行为，是“三高”发行的罪魁祸首，其后果极为恶劣，危害极其重大。首先，它直接坑害了其他参与打新的投资者；其次，新股上市后套牢了大部分二级市场投资者，包括那些自以为聪明的做托机构；最后，越吹越大的股价泡沫将害死市场所有参与者，大家一起玩完。

　　不是吗？4月中旬以来，在接二连三的外部利空冲击下，新股次新股虚高的股价终于坍塌，造成A股市场特别是创业板中小板崩盘式下跌，不仅害苦了一盘散沙的散户，也套牢了在场的几乎所有机构。有消息说，今年前5个月，国都证券耗资6.29亿元，揽入28只新股，浮亏7576.93万元。同期，逼近清盘线的基金有十几只，不少新基金在建仓期内净值就跌去15%，引来客户的声讨。某明星基金副总直接在微博上开炮，大骂A股已成圈钱场。

　　股市犹如生机勃勃的草原，有自己的生态平衡机制，小草享受阳光雨露而生长，羊吃草，狼吃羊，本无可厚非，但如果羊将草啃光，狼再将羊吃完，狼最后也会饿死。这本是一个小学生都知道的道理，却被急吼吼圈钱的各方选择性遗忘。

　　老话说得好，善有善报，恶有恶报，不是不报，时辰未到。现在，新股IPO开始出现“猝死”，中止发行或许会成为常态，A股坑爹的游戏终于玩不转了。