富泰证券

　　PRADA为全球最享负盛名的时装及奢侈品集团之一。透过Prada、MiuMiu、Church＇s及Car Shoe品牌设计、生产、推广及销售高级皮具用品、成衣及鞋履。Prada及Miu Miu品牌为顾客提供多种优质奢侈品，包括皮具用品、成衣及鞋履，以及透过特许协议提供眼镜及香水。Church＇s及Car Shoe品牌瞄准小众名贵鞋履市场，提供以优质皮革手工制作的鞋履。公司对提供最高品质的创新产品的执著，结合设计及选材的新颖和对奢华及风格的独到见解，使其成为时装及时尚市场翘楚。

　　公司估值及申购建议：目标价40.11港币，建议“谨慎申购＂

　　PRADA在截至2011年1月底止，公司销售净额为20.47亿欧罗，按年上升31.1%,净利润为2.508亿欧罗，比2010年1月的上一年度1.003亿欧罗增长了150%。另公司预测，截至今年7月底止，其纯利将不少于约1.51亿欧罗（1,710.4百万港元），按照简单的乘以2的方法推算全年业绩，我们预计到2012年1月的年度净利润将为3.02亿欧罗（34.21亿港币），比2011年度增长20.4%，每股收益将达到1.34港币。以公司招股说明书的预测市值934-1228亿港币计算，对应2011-2012年度业绩的市盈率为27.3-35.9倍，远高于行业平均21.53倍市盈率，与欧苏丹的25.6倍略高，与利邦的34.07相当。基于目前实况，我们给予公司30倍市盈率，2011-2012年度预测每股收益为1.34港币，对应股价为40.11港币，“谨慎申购＂评级。