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富泰证券:建议谨慎申购普拉达

发布时间:2011年06月15日 15:44 | 进入复兴论坛 | 来源:富泰证券


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  富泰证券

  PRADA为全球最享负盛名的时装及奢侈品集团之一。透过Prada、MiuMiu、Church's及Car Shoe品牌设计、生产、推广及销售高级皮具用品、成衣及鞋履。Prada及Miu Miu品牌为顾客提供多种优质奢侈品,包括皮具用品、成衣及鞋履,以及透过特许协议提供眼镜及香水。Church's及Car Shoe品牌瞄准小众名贵鞋履市场,提供以优质皮革手工制作的鞋履。公司对提供最高品质的创新产品的执著,结合设计及选材的新颖和对奢华及风格的独到见解,使其成为时装及时尚市场翘楚。

  公司估值及申购建议:目标价40.11港币,建议“谨慎申购"

  PRADA在截至2011年1月底止,公司销售净额为20.47亿欧罗,按年上升31.1%,净利润为2.508亿欧罗,比2010年1月的上一年度1.003亿欧罗增长了150%。另公司预测,截至今年7月底止,其纯利将不少于约1.51亿欧罗(1,710.4百万港元),按照简单的乘以2的方法推算全年业绩,我们预计到2012年1月的年度净利润将为3.02亿欧罗(34.21亿港币),比2011年度增长20.4%,每股收益将达到1.34港币。以公司招股说明书的预测市值934-1228亿港币计算,对应2011-2012年度业绩的市盈率为27.3-35.9倍,远高于行业平均21.53倍市盈率,与欧苏丹的25.6倍略高,与利邦的34.07相当。基于目前实况,我们给予公司30倍市盈率,2011-2012年度预测每股收益为1.34港币,对应股价为40.11港币,“谨慎申购"评级。