[世华财讯]分析人士认为，作为金融市场的重要组成部分，国内期货市场的流动性将会受到影响，同时也会制约中小企业便利参与期货套保。

　　据期货日报6月16日消息，6月14日，据国家统计局公布，5月CPI同比上涨5.5%，创下34个月新高；央行随后决定自6月20日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，这已是去年以来第12次上调存款准备金率。对此，分析人士认为，作为金融市场的重要组成部分，国内期货市场的流动性将会受到影响，同时也会制约中小企业便利参与期货套保。

　　“虽然投资者普遍认为当前期货市场缺少的是炒作题材而非资金，但政策的收缩仍会影响到市场。”华泰长城期货宏观研究员张芸芸告诉期货日报记者，此次“提准”大约可从商业银行回收3800亿元资金，由于在3月份末时金融机构的超额存款准备金率已降至历史低点1.5%，这一次缴款后会在一定程度上限制银行的放贷能力。受“提准”累积效应影响，短期内市场资金面将进一步趋紧，有可能影响到期货市场的流动性，进一步降低市场的活跃度。

　　这一判断得到了数据支持。据长江期货高级研究员沈照明提供给期货日报的统计数据，昨日，国内期货市场商品期货总持仓852万手，总持仓金额约863亿元，单日成交量仅650万手，资金存量和市场活跃度明显下降。

　　在冠通期货李连胜看来，连续运用数量型政策工具除对国内期货市场流动性和活跃度有影响外，还会影响国内商品期货的表现：一是持续的“提准”使在同等条件下的中小企业融资更加困难，经营压力更大，势必影响到一些企业的盈利状况，从而间接影响到大宗商品的供需；二是“提准”仅仅起到了回收流动性的作用，对抑制通胀功效不大，必将导致商品走势分化。

　　一直以来，中小企业都面临着融资难的问题。连续12次“提准”和多次加息，使中小企业的融资更加困难。有关资料显示，当前国内银行对非公企业的否贷率超过56%。因缺乏流动资金，一些原本想参与期货市场的企业的套期保值念头被打消，另一些已参与期货市场的企业势必减少在期货市场的套保量或者退出套保。企业因资金问题而撤离期货市场，不仅加大了自身经营风险，而且进一步降低了期货市场的流动性。为此，珠江期货研发中心经理徐艳卫建议，中小企业在现金流存在困难的时候，可以利用期转现、仓单融资等手段来暂时解决保证金短缺或不足的困难。

　　(王德军 编辑)