近几个月大连豆粕受供给充裕、需求稳定的基本面制约，持仓量、成交量均出现萎缩，波动幅度趋窄，近期则表现为强势横盘走势。后期随着消费旺季来临，需求量增加，加之豆类供应上的潜在利多因素的凸现，豆粕期货有继续走高的潜力。

　　在前期周边商品如原油、铜、棉花以及白糖出现破位走势时，包括豆类在内的农产品走势偏强，依旧保持了高位振荡格局。其原因就在于豆类等粮油农产品在之前上涨阶段中相对于原油等其他商品涨幅较低，粮油农产品比价偏低，泡沫成分较小。后期看，支持商品价格走高的宏观面因素仍没有根本改变，各国的加息特别是发达国家的加息才刚刚起步，尚没有达到有效遏止通胀加剧的程度。而忌惮于脆弱的经济，美国停止宽松的货币政策转成加息的操作依旧遥遥无期。因此，目前看大宗商品价格仍维持在相对高位，存在返身上行，再见新高的可能。而比价偏低的粮油农产品更有走高的理由。

　　而能对国内豆粕走势起决定性影响的CBOT大豆同样在高位振荡中孕育着走高机会，南美大豆丰收上市也没能给国际豆类市场产生压力。而美国新作大豆播种的延迟、生长状况差以及可能出现的不利天气变化对行情产生利多影响的概率偏大。据USDA报告，截止到6月12日当周，美国大豆生长优良率为67%。大大低于去年同期73%的水平；出苗率64%，低于去年同期的78%以及五年平均值76%的水平；播种进度为87%，低于去年的90%以及五年平均值89%。今年美国大豆播种面积已经下降，如果单产再出现问题，那么新增供应量的下降将刺激盘面走高。

　　具体到国内目前豆粕现货市场，则是需求逐渐转好、市场看涨心理出现的阶段。由于大豆供应充足，豆粕生产正常，近几个月豆粕现货价格在低位徘徊，饲料厂需求终端随用随购，不保持或者保持较低库存，从而使得豆粕库存都体现在油厂。但随着时间的推移，饲料消费旺季逐渐来临，特别是前期由于干旱导致水产养殖没有如期开展，而近期丰沛的降水将使得水产养殖顺利开工。另外，猪肉价格在近期出现明显上涨，也将刺激生猪存栏量上升。需求的转好、价格的看涨将使得饲料厂和中间商增加豆粕库存，缩短“过剩”到“紧俏”的过程。近几天豆粕现货价格明显高走，沿海港口在3050—3100元/吨。

　　瑞达期货 杨磊