许超声

　　今天是今年上半年最后一个交易日。由于受二级市场表现低迷影响，今年1~6月IPO融资额明显不及去年同期。不过，IPO也出现显著的变化，即新股发行价回归；而由于发行价逐渐回归，新股首日上市从大面积破发也逐渐减少。

　　IPO募资同比降25%

　　聚源数据统计显示，上半年A股市场股权融资总额为3272.08亿元，今年1-6月A股市场合计发行新股163家，较去年176家减少了13家。IPO 实际募集资金1596.55亿元，较去年同期的2132.28亿元下降超过25.12%。除IPO外，通过增发募集的资金总额为1460.62亿元，同比增长54.23%；而通过配股融资的总额为214.91亿元，同比降60.93%。

　　从融资情况看，中小板市场融资量最大，发行股票60家，合计融资595.33亿元。其次是创业板，总计发行81家，合计融资527.84亿元。而主板市场发行新股合计22家，融资总额484.57亿元。值得一提的是，中小板、创业板以及主板公司融资额之间没有巨大界限。主板新股中除华锐风电和庞大集团募集资金分别达94.59亿元和63.00亿元外，其余公司融资额都在35亿元以下，而融资额低于15亿元的公司在主板新股中占比高达45.45%。

　　发行价回归募资下滑

　　IPO融资额明显不及去年同期的一个重要原因是，今年来市场的低迷让新股发行回归正常所致。本周，新股东宝生物创下创业板第一家未超募，第一家发行价低于10元两个纪录，就是最好的佐证。在本周一申购的新股中，东宝生物、飞力达和冠昊生物发行价分别仅为9元、20元和18.2元，可谓是创业板史上最低调的一批新股。其中，东宝生物发行价竟只有9元，比海普瑞创下的创业板最高发行价，连十分之一都不到。同时，东宝生物也是创业板史上首发融资规模最小的新股，该股发行1900万股，首发募资仅为1.71亿元。而本月15日上市的银信科技，首发募资也仅为1.96亿元。新股发行价的回归，募资下滑也就不难解释。

　　业内人士指出，新股发行价的回归，是新股制度改革希望出现的情况。2008年 IPO重启后，新股由市场定价，第一只恢复的桂林三金发行市盈率为32.89倍，随后50倍、80倍市盈率的个股不断出现，到今年1月份新研股份的发行市盈率高达150.82倍，再回归至目前的30倍，对于创业板来说，这是一个利好现象。

　　破发潮逼市场趋理性

　　事实上，高估值、高发行市盈率，高价格，一直是中小板、创业板为市场指责的三大诟病，因此今年以来逾60多只新股上市即破发，不仅新股不败神话破灭，而且还创出一系列“新纪录”，如双星新材65.521%的中签率；八菱科技因询价机构不足中止发行；洲明科技扣除发行费用之后募集资金不足；最终出现了东宝生物价格最低，募集资金额度最低的公司。

　　不过，耐人寻味的是，近来新股破发已逐渐减少，昨天上市的上海新阳、方直科技和美晨科技三只创业板新股，上市首日表现活跃，首日涨幅均超过20%。分析人士认为，除了在新股发行价逐渐走低，个股价值有所回归外，更重要的是大规模的破发潮，也倒逼了市场渐趋理性。更何况5·19大反弹、6·24大行情恰恰都是在“破发潮”中形成的。因而在疯狂破发之后，市场一定程度的反弹本在情理之中。 记者 许超声