期现指数反弹以来，投资者担心短期大量获利盘的回吐会拖累股指下行，更有悲观投资者认为地方债问题可能拖累经济，指数会创出新低。对这些疑惑，笔者认为大可不必。周四指数的上涨很可能为弱势行情画上句号，未来A股市场上涨格局依旧，初步预测，上证2850点前较难出现像样回调，短期可再看高100点。

　　资金正加速入场

　　据相关统计，周四资金流入140多亿，完全弥补了周三下跌流出的107亿，8天净流入资金500亿，资金净流入的趋势并没有改变。有报道称，无论公募资金还是私募资金都在加速入场，而基金的操作势必不如散户灵活，进出场周期很难在短期内完成，而5%的涨幅也很难抵消大资金进场成本。从博弈角度看现货层面做多意愿依旧强劲。

　　外围环境宽松

　　希腊议会29日以155票支持、138票反对通过了新经济紧缩计划，以便获得欧盟及国际货币基金组织的救援贷款，避免可能出现的偿债困难。前期抑制欧美市场的欧债因素，正向着好的方面发展，特别是法国财长如愿当选IMF总裁，让投资者看到欧债问题解决的曙光，欧美股市经历前期下跌后有望持续反弹，助力A股上行。

　　货币政策层面将助力A股上行

　　面对坊间传言的中小企业倒闭潮，最近包括厉以宁(专栏)在内的很多经济学家，已经开始呼吁，如果紧缩货币流通量过了头，很可能会出现产品供应链的断裂和企业资金链的断裂，并由此引发滞胀。就货币政策本身而言，21.5%的存款准备金率，已经接近央行相关人士认为的23%上限。“调准”的余地越来越小。当然，还有加息等货币工具，但加息又面临热钱加速流入，目前外汇占款每月已经超3000亿，和“调准”冻结资金相当，一旦加息，而又不能通过“调准”吸收掉这部分资金，那市场的资金将会重新充裕起来。所以，不论是从经济基本面还是货币本身的局限看，资金紧张局面都将越来越“温和”。

　　对于地方债问题，目前个别项目暴漏出的问题确实存在，就目前的情况看，还没有扩大的趋势。统计局此次全国范围内摸底调查，旨在对地方债问题的治理和调控。如果央行加息落地，说明地方债问题仍可控。如果加息迟迟不出，则可能为地方债问题争取时间。如若前者，那么A股上行步伐不改，如若后者，那么A股的盘踞时间将拉长，就目前来看，第一种可能性概率较大。

　　此轮下跌，始于4月份的上证3067点，如果说前半段(至2850点)的下跌是由于通胀高企、货币政策紧缩导致，那么后半段(至2620点)的下跌，则更多来自实体经济下滑的恐慌情绪，但这种担忧并没有得到众多投资者的响应。所以，导致了从2850点开始的下跌中成交量逐步收窄，所以2850区域才是政策与通胀、多与空博弈的主力战场，在此之前，A股上行趋势难改。

　　首创期货 于海霞