整体份额较去年底增逾四成，但“增肥不增美” “浙商”“国信”旗下产品全线告亏

　　早报记者 忻尚伦

　　券商资产管理业务经过六年发展，正在酝酿着行业的“质变”。

　　截至今年上半年，涉足资产管理业务的券商家数已过半，拓展至56家；新发产品52只、总体份额较去年末增长了逾四成。但在总体规模不断增肥的同时，上半年券商资管产品平均亏损了4.82%；其排名战的“变脸”幅度也非常之大——去年傲视群雄的“浙商系”今年全军覆没、业绩垫底；2009年的“大满贯”“国信系”也在今年上半年全部亏损。

　　此外，有业内人士透露，不仅资管产品的审批将来有望从“审批制”改为“备案制”，资管产品的投资范围也有望进一步延展。

　　2周反弹造就“业绩王”

　　没到最后一刻，券商资产管理的“年中大战”结果都存有悬念，因这类产品的业绩“弹性”十足。

　　根据财汇金融分析平台数据显示，在混合型集合理财中，兴业证券的“玉麒麟1号”以全年6.2%的总回报列首位；第一创业证券的“创金价值成长”排在其后，回报率2.92%；东北证券的“融通一期”列第三位，回报率1.94%。而浙商证券的2只产品则排到了上半年的业绩排名倒数，金惠2号半年回报-23.25%、金惠1号半年回报-17.11%，分别位列倒数第一和第三；倒数第二位由东吴证券的“财富1号”摘取，半年回报-17.92%。

　　在固定收益类产品中，国泰君安的“君享稳健”摘得了半年总冠军，期间回报5.01%。兴业证券金麒麟1号以1.84%的半年回报位列第二，安信证券的理财1号上半年回报为1.8%，列老三。该类产品中的垫底者是国元证券的“黄山2号”，上半年回报率-12.31%；浙商证券的汇金1号倒数第二。

　　而实际上，在大盘今年6月20日反弹前，所有的集合理财产品中，排名第一位的还是国泰君安的“君享稳健”，半年回报4.87%。而“玉麒麟1号”只有2.8%，可以说，凭借上半年最后两周大盘的强势反弹，“玉麒麟1号”的半年回报率就猛增到6.2%，一举超越了固定收益类的“君享稳健”，成为2011年上半年的业绩冠军。

　　值得关注的是，今年业绩垫底的“浙商系”，曾凭借大量配置中小盘股且保持高仓位，在去年获得了不错的成绩——“金惠1号”在2010年以29.81%的年度回报成为当年的业绩冠军。但今年中小盘股的集体洗盘，“浙商系”就从天堂掉到了地狱。显然，“浙商系”的操盘风格一如既往。

　　同样陨落的还有“国信系”。

　　财汇数据显示，2009年，国信证券所有集合理财产品的业绩都位居同行业同类产品的第一。今年，国信旗下目前有9只产品处于存续期，今年来全部亏损，平均跌幅8.86%。

　　今年上半年，共发行了52只集合理财产品，比去年同期增长了三成。目前223只成立未到期产品合计规模1606.734亿份。东方证券管理16只，产品数量最多；中信证券管理的资产净值169亿元，规模最大。不过，规模的迅速扩张并未带来亮丽的业绩。截至6月30日，成立超过半年的171只券商集合理财产品，整体平均亏损4.82%。

　　产品投资半径有望再扩

　　曾因全行业委托理财危机而埋入低谷的资管业务，经过了六年的蛰伏，正处于政策与机制改革的微妙阶段。

　　今年年初，在证监会证券机构行政许可工作调整方案中显示，作为证监会行政审批制度改革的一部分，将分期分批授权36家派出机构审核5项行政许可事项。同时，证监会相关负责人还表示，拟取消设立集合资产管理计划等三项行政许可事项，改为事前告知性备案管理。

　　此举无疑是近年来资管业内听到的最大利好，更是让规模远超资管的公募基金行业艳羡不已。

　　今年6月30日，证监会公告已对包括上海在内的11个省市证监局下放了部分审核权。包括证券公司变更公司章程重要条款；增加或者减少证券经纪、证券投资咨询、与证券交易及证券投资活动有关的财务顾问、证券自营、证券资产管理和证券承销业务等等。

　　上海一资管公司相关人士表示，这只是说券商取得资管资格，只需获得地方机构认可就可以了，“但资管产品的审批权还是在证监会，目前申报程序还没有变化。”

　　另外，有业内人士透露，审批制改为备案制可能会和其他的“一体化”变革一起推出。“我了解到的情况是，证监会力推资管业务，在酝酿是否将资管投资范围进一步扩大。”该人士说道，可能投资半径的扩大会和备案制一起推出。“相比银行理财产品，券商的集合计划投资限制仍较多”，该人士解释道，比如保本型产品不能投、分级产品不能做，“这也让银行理财产品在今年上半年争夺到了很大一部分市场份额。”

　　值得留意的是，证监会昨日发布的行政审批公示显示，中信证券推出的“南京公用控股专项资产管理计划”已进入审批程序。而作为资管业务三大组成部分之一，专项资产管理业务自2005年左右昙花一现后，便停滞了5年之久。若券商资管可投半径扩大，那么资产证券化类的专项资管计划也极有可能重新开闸。

　　目前，券商资管产品分为限定性和非限定性两类：限定性产品包括债券型和货币市场型两种，投资对象限定在现金、货币市场基金、国债和企业债券等固定收益类资产，而投资于权益类证券和股票比例不超过20%；非限定性除了可以投资上述固定收益类资产，还可以投资股票、可转债、封闭式基金和ETF等资产，一般投资额度为10万元以上。

　　另外一种俗称“小集合”的产品成为市场主流，主要面对风险承受能力较强的客户，人数限定最多200人，每个客户最低投资金额100万元。