丰盛金融资产管理董事 黄国英

　　今年六绝的惨痛经验，第一个源头是美国六月初令人失望的就业数据。转眼间新一轮数据又公布在即，股市短期升幅已大之下，出现趁高减持是十分正常的现象。

　　因此昨日午市的跌势并无特别启示，按道理六月时太多坏消息，情况不易比当时更差，因此21,500点应该已是个主要底部，只是短期之内，可能转向横行整固，才有机会再次向上。

　　反弹浪中，不少大弱势股动力澎湃，最近有甚多读者的问题都是想追入这些股份但又怕。其实股市回升第一阶段，股份走势是最吊诡。

　　低吸航运资源类股

　　升得劲不是因为基金因素改善，而是淡友平仓撤退。当股价由极度超卖之后反弹，要再进一步，是需要有足够的吸引力，令较长线的投资者甘于追买，但明显暂时未见足以扭弱为强的催化剂出现，那些长线弱股升势极可能昙花一现，灿烂几日之后又逐渐回复跌势，对待弱股的态度，继续是不离不弃，逢高做淡。

　　后市看升，主打策略仍是候低吸纳，选股却要小心，自己会避开本地地产发展股以及港交所（00388），而会较侧重航空航运以及资源。

　　香港政府推出一大堆楼市降温措施后，已经开始见成效，却颇有机会在舆论压力之下，继续药石乱投，风险是过了火位，而投资者的天性是回避风险，所以地产股一定跑输。短期有大股东增持支撑股价，可是早前恒地（00012）窝轮事件显示出这种支持力是不会长久。

　　港交所不久前成为一众大行的主力攻击目标，太多人沽，股价反而不易跌，原本股价全无回升理由，挟淡仓的诱惑出现，足以令买家入市。可是当股价由低位反弹之后，值博率已不再倾斜向好友一方，而展望七八月是暑假，新股活动以至交投都应该回复沉寂，加上五月及六月一役之后，难免令人意志消沉拒绝再玩，港交所短期股价是相当视乎股市气氛，估计后市只是个别强者愈强，指数升幅有限的情况下，港交所难望有大作为。

　　（作者为注册持牌人士，其客户持有港交所衍生工具）