随着资金面7月初起渐趋宽松，央行公开市场回笼力度也在加大。7月12日1年期央票数量增至110亿的同时，正回购规模也从上周的220亿元陡增至990亿元。

　　与此同时，7月12日央行公布的6月份货币信贷数据显示，广义货币供应量(M2)增速超预期，新增信贷6339亿元与市场预期大致相当。市场人士称，加上外汇占款被动投放至国有大行所释放的基础货币，未来流动性或将再度“泛滥”。

　　正回购操作时隔一月余重返千亿附近，每年的7、8月份又都是资金面极为宽松的时刻，央行在实际操作上会否将差别准备金率的动态调整提上工作日程？不少机构人士对此表示认同。

　　实际上，早在今年5月，多位银行间市场人士就表示出对央行重启差别准备金的忧虑，尽管最终仍是一次“普调”，但市场机构在经历了今年6月中下旬起发酵的资金面超紧“恐慌”后，对“一刀切”式的准备金率上调颇有微词。　　所谓差别准备金率动态调整，是指依据每个月份银行机构信贷增速情况，通过有区别地上调准备金率，对其起到警戒和惩罚作用。与此类似的是，在银行间市场，央行还可以采用定向央票方式，对某些存款量过高、有超量放贷苗头的银行头寸加以回收，以稳定金融市场运行。　 据《证券时报》