7月14日，3家中小板公司率先披露了2011年中报，从而拉开了上市公司2011年中报披露的序幕。其中，川大智胜实现净利润1198.35万元，同比增长126.01%；立讯精密实现净利润9941.22万元，同比增长96.36%；银河电子净利润4384万元，同比增长18.10%。

　　3家公司的业绩总体不错，基本上符合历次报表披露所遵循的“靓女先嫁”原则。不过，从市场的反应看，3家公司的中报并没有在市场上掀起浪花，走势明显弱于大盘。其中，川大智胜、银河电子均低开整理；立讯精密则是高开回落整理。投资者期盼的中报行情并没有出现。倒是当天发布业绩快报的恒源煤电，因为推出了每10股转增12.8065股的高转增股本方案而格外引人关注，该股全天封于涨停板的位置。

　　中报来了，但中报行情仍然扑朔迷离。今年的中报行情在哪里，或者又将如何演绎呢？以本人观之，今年的中报行情只是一轮局部行情。

　　目前的股市并不具备支持一波全局性行情的条件，中报行情很难全面展开。就目前的宏观面来说，股市所处的环境并不乐观，仍然面临着较大的宏观调控压力。日前，国家统计局公布的我国上半年CPI涨幅为5.4%，6月份的CPI涨幅高达6.4%。由于CPI全年调控的目标是控制在5%以内，这表明宏观调控的压力仍较大。尤其是4季度通常都是商业旺季，物价上涨的压力更大一些。这就意味着3季度更要加大调控的力度。否则，CPI全年调控的目标将很难实现。因此，在这种情况下，银行资金面总体上很难宽松。虽然不排除定向宽松的可能性，但这种定向宽松显然不是针对股市的，而且股市还要继续扮演“献血者”的角色。这种宏观背景，显然不利于行情的持续开展。

　　就股市本身而言，也很难支持中报行情的开展。作为一种报表行情，炒作的无非是两个方面，一是上市公司业绩，二是上市公司利润分配，并且后者更加重要。而就业绩来看，截至7月13日，两市共有970家公司发布业绩预告，其中报喜公司达到728家。由于两市上市公司数超过2200家，这也意味着大多数公司并未送出喜报。而且就728家已报喜公司来说，业绩略增的公司就有278家，另有97家续盈、43家扭亏，业绩真正大幅增长的公司并不多。而且由于这类公司大多数已进行业绩预告，其业绩增长已在公司股价中或多或少有所体现，如果这类公司绝对效益并不优秀，就算公布中报也很难给市场以惊喜。如川大智胜，今年6月10日发布中期业绩预告修正公告称，半年净利润同比增长80%-130%，虽然最终该公司净利润增长126.01%，但由于该公司中期每股收益仅为0.16元，市场也难有兴奋点。

　　而就利润分配而言，虽然也有恒源煤电这样的上市公司在中报推出分配方案，但作为一种传统习惯，上市公司利润分配方案主要还是集中在年报推出，中报大范围推出送转股分配方案的可能性不存在，很难形成一种持续性炒作。

　　所以，今年的中报行情主要还是局部性的。一方面由于银行股、石化股的整体效益不错，这就封杀了大盘下跌的空间，使大盘能够保持相对的稳定；另一方面，一些业绩优良且高增长的公司，特别是一些在中期有高送转题材的公司将会受到市场的追捧。同时一些题材股也会在大盘相对平稳的情况下伺机而动。当然，由于目前市场总体上压抑，因此，个股炒作的力度会相对有限，投资者盲目追高会承担一定的投资风险。