21日，铁道部招标发行的一年期 200 亿元高信用等级债券竟一反常态招标未满，最终不得不由主承销商余额包销了余下的十几亿元；国开行取消了原定于昨日发行的2011 年第44 期174 天贴现金融债的发行计划。资金面紧张、城投债风险已如多米诺骨牌倒下引发债市连锁反应。

　　国家开发银行21日发布公告，因市场变化，经与投资者沟通，该行决定取消7月22日2011年第44期金融债券的发行。发行公告显示，11国开44为174天贴现债券，发行总量不超过150亿元。11国开44将是今年发行的首只贴现金融债。

　　“最近资金面很紧张，特别是21号，如果是长期的，至少还能发出来，但是短期大家都不太敢碰。”某大型银行债券交易员告诉记者。

　　光大银行债券市场部首席宏观经济分析师盛宏清表示，央行对银行间资金面的打压已在改变机构的投资行为，影响债券市场的正常发展。

　　“市场拆借回购利率高企，预期紧缩，致使很多机构弃债从资金，今天5年国开债利率超4.6%。未来无论国债、金融债、信用债券发行都将受影响。因拆借资金赚的钱比买债券更划算。”他表示。

　　“市场资金面紧张局势，并没有想大家预期的到7月中旬有所缓解，所以导致很多止损盘出来，把收益率打的挺高的。”上述交易员透露，“确实带来了一定的成本压力，不过可以用利率类对冲掉一些。”

　　受资金面波动以及通胀预期不减等因素的冲击,债市收益率7月以来也一路震荡走高,中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,截至昨日，10年期固息国债最新收益率为4.0671%,较6月末已上涨近20个基点。

　　“目前的债券市场处于罕见的熊市，少有利好因素。存款准备金率已达21.5%的历史高位，银行间市场中的资金紧张程度空前。”某城商行债券交易员表示。

　　他表示，目前的债市状况，主要是由于资金压力，另外也有对信用的担忧。

　　“近期表现最差的是信用债，由于城投债事件的冲击，近期交易所信用债连续下跌，债券市场对信用债几乎失去了信心。”上述交易员表示。

　　“我们很少碰城投债，现在拿这个的主要是小机构，如小城商行。大机构从不拿城投债，主要交易的是评级较高品种。中小机构一般杠杆较高，所以资金压力一大，就面临去杠杆 ，这个过程很痛苦。”上述大行交易员透露。

　　昨日 ，随着短期资金紧张形势的初步缓解，今日债市收益率固息利率品种收益率出现下调；信用品种则呈现短端下行，中长端小幅上探的行情。（吴婷婷 ）