德国在2008年金融危机后复苏势头强劲,2010年经济增长速度恢复到3.6%,2011年第一季度GDP增速更是创下17年来最高纪录达到4.9%。德国经济增速不仅在欧盟中独树一帜,也要好于其它主要发达经济体。德国经济能够迅速摆脱低迷,并持续强劲反弹主要基于以下几个原因:出口反弹带动经济复苏。德国作为世界第二大出口国,2010年出口总值在GDP中的占比接近38%,这个比例远高于世界第一出口国中国的25%。2010年,德国出口增长18%,出口快速回升,带动整体经济复苏。

　　稳健的财政政策,保证经济稳定。虽然在在经济衰退期间,德国政府通过扩大赤字来刺激经济,但经济复苏后,它已经先于其他国家实施刺激政策的“退出”战略,着力减少赤字,保证经济健康稳定发展。

　　就业情况良好,促进内需增长。目前德国失业率已由09年的高点8.3%,迅速下降到了7%,创下17年来最低水平。低失业率避免了对消费领域的巨大打击。2010年,德国消费市场也迅速回暖,有力的帮助经济复苏。

　　欧元区面临巨大风险,德国难以独善其身。希腊主权债务危机是欧元区成立以来面临的最大的挑战,如果处理不当甚至可能造成欧元区的崩溃。德国作为欧元区最大的经济体,GDP占比达30%左右,在欧元区起到举足轻重的作用。

　　德国和欧元区的命运紧密相连,不可能脱离这个大环境,独善其身。保持欧元区稳定,就是救助德国自己,是德国无法回避的责任。

　　欧元区危机引发变革,德国或成真正领袖。由于德国在救助计划中拿出大量资金,增强了其在欧元区拥有的话语权,俨然超越了原先平起平坐的法国,成为了欧洲名副其实的领袖。德国应当利用好这个机会,在中长期则应推动欧元区的深层次变革,增强欧元区的融合程度,建立一个全新的深度货币联盟,这或许是欧债危机可以期待的最好的结果。

　　(华泰联合证券)