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平安银行挂钩金融股产品收益未达标

发布时间:2011年07月29日 07:24 | 进入复兴论坛 | 来源:理财一周报


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  多只产品到期收益不及活期存款,华夏银行、招商银行产品零收益

  理财一周报分析员/李雅琪

  平安银行的“安盈理财1003—挂钩一篮子股票人民币理财计划”投资期为1年,挂钩标的为招商银行、工商银行、中国银行、中信银行这四只港股,产品到期仅获0.36%的最低预期收益率。这款产品最终收益不及活期存款。

  今年以来多家银行证券投资类产品收益不及预期,不禁让人质疑,银行是否具备足够的投资能力及风险控制能力,发行高风险的证券投资类理财产品。发行之后,预期收益不够理想,最终还将由投资者来“埋单”。

  最终收益不及活期利率

  普益财富监测数据显示,2011年6月,73家银行在境内共发行1642款个人理财产品,较5月增加123款。

  从到期收益表现来看,1389款公布了到期收益率的产品中有6款没有实现预期收益率。平安银行的这款产品投资期为1年,挂钩标的为招商银行、工商银行、中国银行、中信银行这四只港股,产品到期仅获0.36%的最低预期收益率。

  根据中国人民银行公布的最新人民币存款利率表,2011年7月7日,城乡居民及单位存款活期存款利率为0.5%,此利率为年化率。

  平安银行这款一年期理财产品,收益不及活期存款。

  风险过于集中,4只均为银行股

  投资界有一句至理名言——“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,说的是投资需要分解风险,以免孤注一掷失败之后造成巨大的损失。

  平安银行这款产品,投资的四只股票,均为金融股中的银行股。这样的产品设计较为少见,一般银行股会搭配保险股出现。

  这款产品自去年6月中旬发行,2011年6月23日到期。历经一年的时间。此类产品以考量银行股在一年之中股价表现为主,而这款产品最终到期收益,与其产品设计的预期有较大出入。

  由于资产质量、信贷资金规模紧缺等问题,使得在香港上市的银行股处境尴尬。国际知名投行纷纷下调对银行股的评级,银行股折价率高企,却未见市场有良好回应。

  自今年6月开始,中资银行H股股价一路下跌,农业银行等6家中资银行的股价下跌幅度多达10%以上,其中,农行更在三周内下跌15%。

  今年6月20日,瑞信香港发布的研究报告指出中国经济硬着陆的风险上升,并将中国银行业的评级由“增持”降至“减持”。其中,农业银行和中国银行分别由表现“跑赢大市”降至表现“落后大市”和“与大市同步”。

  根据瑞信研究员分析,过去两年内,由于银行表外融资活动大幅增加,中国的信贷/GDP缺口比率已经上升到警戒水平,这可能令未来银行的资产质量出现问题。

  这是平安银行发行安盈理财1003时,未曾预料到的情况。

  多只证券投资产品表现欠佳

  今年以来,多只挂钩金融股及银行股的银行理财产品表现不佳。实际上,以往年经验来讲,银行股在以一年为周期的理财期限内,有较好表现的情况较少。

  银行发行的证券投资类理财产品,投资标的选择金融行业股票,甚至银行股的情况较多。

  这类产品经常被设计为挂钩型产品。挂钩型产品的特点可以用一句话概括,即为一荣俱荣,一损俱损,涨幅和跌幅接近。

  A股市场和港股走势较为接近,尤其是银行股,但是不论A股还是H股,金融股及银行股面对的问题都是一样的。

  华夏和招行两款产品表现不佳,与平安银行相似,均挂钩金融股。相对较好的情况是其结合银行及保险两类股票作为投资标的。尽管如此,也没有改变收益为零的结局。

  “华夏理财—慧盈21号”A股挂钩自动赎回型理财产品A款和B款为华夏银行同期发行的同系列产品。二者投资期限均为1年,挂钩标的为工商银行、建设银行、中国平安、中国太保。产品每季度为一个观察期,若某一季度观察日各挂钩股票较期初涨幅均不低于10%,则产品自动终止并获得相应到期收益率。而该产品运行至第四个观察日时也未发生终止条件,则产品到期获得零收益。

  招商银行发行的“金葵花焦点联动系列之A股金融类股票表现联动理财计划”到期遭遇零收益。该款产品发行于2010年6月10日,投资期限为1年,其挂钩标的为中国平安、中国人寿以及工商银行这三只A股股票。产品每季度设定一个观察日,若某一观察日所有股票收盘价均不低于期初价格的108%,则产品终止并获得收益,第一个至第四个观察日终止能够分别获得4%、5%、6%和7%的年化收益率。然而,实际情况是四个观察日都未达到终止条件,故产品到期收益率为零。

  中国银行发行的中银进取ZYJQ10004A和B两款产品,理财期限均为1年期。这两款理财产品,从最初设计就预示着,获得最高收益难度很大。这两款产品挂钩于4只在香港上市的中国企业股票,这4家上市公司分别是中国国航、建设银行、玖龙纸业和华润置地,到期收益分别为0.36%和0.1%。