这场戏剧化的美国债务上限风波，究竟是喜剧还是悲剧，本周就将见分晓。

　　奥巴马将于本周四迎来50岁生日。如果运气好，他也许还能庆祝世界最大经济体侥幸逃脱债务违约。

　　然而，无论能否达成债务上限协议，美债的噩梦或许才刚开始：投资者已将关注点从美国债务违约转移到了美国信用评级的下调，而评级下调本身就可能引发新一轮全球金融危机。

　　“尽管我预计债务违约是可以被避免的，但评级机构可能仍然会下调美国国债的评级，因为美国的长期财政前景并不会有所改善。”达拉斯联邦储备银行前行长罗伯特·麦克蒂尔对《第一财经日报》记者表示。

　　奥巴马很可能将成为第一个在任内丢掉美国令人羡慕的AAA信用评级的总统。对美国过于缓慢的经济复苏来说，失去这一评级本身所带来的破坏并不亚于债务违约。

　　2008年金融危机依然历历在目，这不禁使人疑惑：美债评级遭下调是否会造成比“雷曼兄弟”倒闭更严重的后果？

　　前美国财政部官员、太平洋投资管理公司董事总经理Neel Kashkari警告称，美国信用评级下调有可能会和“雷曼”冲击一样糟糕，甚至更糟。

　　2008年的金融危机彻底颠覆了一些我们曾经奉为真理的信仰：美国的房价永远不会下跌；AAA评级的次级证券信用良好；大投行不可能破产。当时的消费者、投资者和公司正是根据这些“真理”进行投资的。

　　我们从中得到的一大教训就是：当“真理”不再成为真理时，哪怕丝毫的信仰动摇都会对金融市场产生巨大冲击。

　　美国国债——这个14万亿美元规模的债券市场是全球经济中最大的单一证券市场。与此相比，雷曼兄弟在倒闭前的总负债仅仅为6000亿美元左右，不到美国国债市场的5%。仅仅在美国国内，8000多家银行均持有国债，所有的保险公司、企业、养老金计划和数百万个人投资者也都持有美债。

　　当然，美债的情况并不能和雷曼当时相提并论。即使美国信用评级被下调，也并不意味着美国会违约，美国并没有破产，而其国债也并非“垃圾”。

　　然而，美债长久以来作为“避险天堂”这一“真理”被颠覆，市场冲击将无法估量。

　　尽管一些分析师指出，评级下调可能并不会造成任何重大影响：以日本为例，2001年信用评级从AAA下调到AA后，当时的市场反应并不一致。政府国债收益率并没有在长期内显著上升。

　　但另一些分析师经过量化分析后发现，评级下调将使美国借贷成本每年增加1000亿美元甚至更多，使现有的财政赤字进一步恶化。

　　在野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管Paul Sheard看来，美国如果丧失3A评级对于美国经济和全球金融体系而言将是一件具有“分水岭”意义的事件。

　　“不像违约可能会对金融体系构成突然的冲击，评级下调更可能会产生一种缓慢、逐渐升级的效果，特别是通过在一段时间内推高美国长期利率。尤其是在美国的信用评级遭到多次下调，而不仅是单次下调的情况下。”他告诉记者。