新浪财经讯 今日，统计局发布7月宏观经济数据，CPI同比上涨为6.5%，再创本轮通胀新高，而0.5%的环比涨幅也相对较高，总体来看，7月物价数据略超市场预期。东吴基金表示，当前仍有较强的通胀压力，但鉴于全球经济前景忧虑，输入性通胀减小，紧缩政策边际效应递减，年内CPI见顶回落仍可期。

　　食品是CPI创新高的主要动力

　　东吴基金分析道，从细分项看，食品部分同比14.8%，增速仍处上升通道并创新高，而非食品同比增速2.9%，增速较6月份小幅回落。因此，7月CPI再创新高的主要动力仍然来源于食品。再对各主要食品类价格进行细分，肉禽类产品同比涨幅33.6%，高出6月1.3个百分点，仍然是食品涨价的主要原因。猪肉价格毫无疑问对CPI再创新高负有责任，但从环比数据看，猪肉价格环比涨幅比6月份已明显缩小，继续上涨乏力。与猪肉价格涨势趋缓形成对比的是鲜菜价格的季节性反扑。

　　东吴基金认为，总体来看，7月物价创出新高固然有同期猪肉价格飞速上涨的原因，但部分食品如鲜菜的季节性反弹也对此负有一定责任。目前无法判断价格是否已见顶回落，紧密跟踪高频价格数据为上。

　　紧缩政策暂时不会出台

　　当前，QE3的出台正渐行渐近期，其概率确实已较前期显著提高，如联储再次向市场注入大量流动性，出于中美利差和人民币继续升值的考虑，势必将再次出现热钱大量流入中国的问题，从而加大短期内我国输入性通胀的压力。尽管如此，鉴于美信用降级、全球经济前景堪忧，输入型通胀压力并不会太厉害。

　　此外，东吴基金认为，从当前经济和物价的情况来看，政府再次出台紧缩政策似无必要。经济仍在温和下行，海外经济二次衰退的概率也在逐步提高，如此时再度出台紧缩政策，则无疑雪上加霜。但在物价形势明朗之前，政策大幅转向有可能使前期调控效果受到抵消，因此转向概率也不大。以目前的海内外经济形势来看，中央政府短期内维持政策力度的概率最大，静观海外形势发展然后谋定后动较为有利。

　　市场震荡需谨慎

　　市场在美债降级和欧洲主权债务问题的双重利空影响下急速下跌，从技术面的角度看，2600点一线强力支撑位已告失守，加上近期暂无重大利好因素，因此指数继续向下寻求支撑的概率较大，但不排除短期内指数在数日急跌后的技术性反弹。此外，东吴基金表示，中长期仍看好新兴产业及消费类的投资机会。实际上，经济下行将使新兴产业被寄予更高期望及获得更大的支持，货币刺激边际效应渐小，属饮鸩止渴，长远来看，唯有一个新崛起的产业带动整个实体经济，才是最可靠的复苏之道。