受隔夜美股反弹刺激，周三沪深两市大幅跳空高开，但随后冲高回落，量能环比萎缩。隔夜美股在最后半小时才强劲反弹，这样的“翘尾”走势显然缺乏足够的底气，对A股的刺激大打折扣。与此同时，国内宏观经济环境并未出现明显利好，资金情绪依然谨慎，大盘高开低走。分析人士指出，A股真正企稳还需等待外围冲击平复和国内政策明朗，短期或在内外力量的影响下延续震荡走势。

　　美股偷袭“翘尾”

　　A股悄然“收屏”

　　受隔夜欧美股市报复性反弹刺激，沪深两市大幅跳空高开，之后进一步上攻，不过午后震荡回落，涨幅明显收窄。尽管收盘依然较周二有所反弹，但沪深股指均收出带有上影线的阴线。

　　股指的高开无疑受到隔夜美股大幅反弹的刺激，但需要注意的是，美股反弹的“成色”却令人质疑。以道琼斯工业平均指数为例，起初维持窄幅震荡，在美联储议息会议做出2013年前维持现在低利率不变的表态后，甚至快速下挫，最大跌幅达200点，直到尾盘才出现强劲上涨。可以说，隔夜道指400余点的上涨主要来自最后半个小时的交易，这样的“翘尾”走势显然存在偷袭和报复性的意味。

　　从这一点来看，美股近4%的涨幅缺乏足够的底气，这场成色不足的反弹对A股构成的动力也就大打折扣。尽管当前A股走势并不会完全看美股脸色，但美国信用评级下调以及欧债危机造成的金融炸弹已经给A股造成了外伤，沪综指7月底以来累计300点的下跌令市场惊魂未定。在这种情况下，外围股市的乍暖还寒使得A股犹疑忐忑，虽然周三顺势高开，但午后冲高回落，落寞“收屏”。

　　需要注意的是，周二美股大涨虽然带动全球股指出现反弹，但“翘尾”式反弹难免心虚，后市依然可能再度走弱。一旦美股再度走弱，A股无疑将继续受到心理冲击，未来市场企稳的关键还要靠“内功”发力。

　　情绪依然谨慎 资金抱团抗震

　　在经过周一的百点暴跌、周二的低开高走之后，A股市场的恐慌情绪虽然有所释放，但依然迷茫迟疑。

　　从量能来看，周三沪深两市分别成交1040亿元和929亿元，成交量较前一交易日有所萎缩，表明市场的做多热情并未全面恢复。特别是，周二低开高走以及周三早盘高开上攻令反弹动能有所透支，在没有特别利好出现、情绪趋于谨慎的背景下，大盘午后反弹难免受阻，资金纷纷选择借反弹“逃命”。

　　与此同时，周三涨幅居前的板块为食品饮料、农林牧渔和房地产，而这三大板块恰恰也是近5个和近10个交易日较为抗跌的板块。在大幅下挫阶段，上述大消费股表现了较强的防御性；而在超跌反弹阶段，资金依然咬定这些板块不放松。这种自我缩容的“抱团”行为也反映出资金的谨慎心态。

　　市场心态的紧张除了外围冲击的影响外，国内方面目前也没有出现较大利好因素。一方面，7月CPI再创新高，经济增速却在缓慢下行，紧缩预期依然存在。另一方面，8月之后翘尾因素回落、7月下旬猪肉价格下降以及国际大宗商品价格大跌令未来CPI有望逐月回落，与此同时，经济“硬着陆”概率不大。可以说，当前宏观经济环境较为复杂，A股虽不具备大幅下跌的理由，但暂时也缺乏强势反弹的动力。在这种情况下，场外资金可能选择冷眼观望，场内资金则是“抱团”抗震，捞一把就走。

　　此外，9日国务院常务会议首次将保增长列为调控目标的首位，这或许表明在外部局势动荡的背景下，国内全面紧缩的货币政策有望微调，从而避免经济硬着陆。不过，经过上轮反弹对政策微调的“误解”，市场显然更加谨慎和理性。A股真正企稳还需等待外围冲击平复和国内政策明朗，当前恐怕还不具备企稳条件，短期市场或在内外力量的影响下震荡。