郑煤机(601717)中报实现营收37.5亿元,同比增18.9%；净利润5.46亿元,同比增21.3%。净利润略低于预期主要原因是所得税率提高至25%。

　　全国煤炭采选业固定投资增速下半年开始加速，1~7月完成额达2223亿元,同比增22%,增速继续提高,测算7月投资单月增长31%，将拉动公司产品销售。公司上半年合同订货额超过50亿元,同比增26.4%,远超去年12%的增速。出口订单达到2.92亿元,已大幅超过去年全年。

　　国家推动煤矿整合后资源向大型煤矿集团集中,煤机需求高端化发展,自动化程度更高、更安全的产品需求增长较快。上半年公司支架产品毛利率达到35.4%，比去年同期大幅上升5个百分点,主要原因是神华7m支架订单共9.1亿在上半年集中交付。预期全年支架产品毛利率维持在33%左右。公司仍将继续推进成套化战略,煤机设备快速增长，1~6月煤机设备销售收入同比增长48%,毛利率达到39%。

　　预计公司2011~2012年每股收益1.68元、2.00元,维持“审慎推荐-A”投资评级。(招商证券)